国林科技（300786）增收不增利，盈利能力承压但费用管控改善

近期国林科技（300786）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长显著，盈利持续下滑

国林科技（300786）2026年前三季度实现营业总收入5.68亿元，同比增长47.09%；归母净利润为-2720.32万元，同比下降53.45%；扣非净利润为-2638.26万元，同比下降7.24%。公司呈现明显“增收不增利”态势。

单季度数据显示，2026年第三季度营业收入达2.09亿元，同比增长64.43%；但归母净利润为-1789.48万元，同比下降128.09%；扣非净利润为-1722.23万元，同比下降16.83%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力与费用结构分析

报告期内，公司毛利率为12.0%，同比下降32.97个百分点；净利率为-4.89%，同比上升0.37个百分点。尽管净利率略有回升，但仍处于负值区间，反映整体盈利能力偏弱。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6326.67万元，三费占营收比为11.14%，同比下降23.21个百分点，显示公司在费用控制方面有所成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为8664.79万元，较去年同期的6708.69万元增长29.16%；应收账款为1.7亿元，同比下降13.66%；有息负债为2.35亿元，较上年同期的1.42亿元上升65.28%，债务压力有所增加。

每股指标方面，每股净资产为5.91元，同比下降2.1%；每股收益为-0.15元，同比下降50.0%；每股经营性现金流为0.05元，同比提升211.22%，由负转正，表明现金流回款能力有所改善。

长期经营与投资回报评价

根据历史数据分析，公司上市以来中位数ROIC为9.26%，但2024年最低值为-3.46%，投资回报波动较大。公司上市7年来共发布7份年报，其中亏损年份达3次，反映出商业模式稳定性不足。

融资与分红方面，公司累计融资总额为7.07亿元，累计分红总额为4966.66万元，分红融资比为0.07，现金回报水平较低。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况：货币资金/流动负债为40.49%，处于偏低水平；近3年经营性现金流净额均值为负，同时经营活动产生的现金流难以覆盖财务费用，存在一定的流动性风险。

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