爱仕达（002403）2026年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期爱仕达（002403）发布2026年三季报。根据财报显示，爱仕达增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入20.75亿元，同比上升6.21%，归母净利润-1.42亿元，同比下降141.3%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.24亿元，同比上升5.88%，第三季度归母净利润-4891.64万元，同比上升20.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.14%，同比减3.45%，净利率-6.95%，同比减116.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.61亿元，三费占营收比31.84%，同比增7.98%，每股净资产3.64元，同比减22.7%，每股经营性现金流-0.17元，同比减73.98%，每股收益-0.42元，同比减147.06%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-8.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.21%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-9.89%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额14.35亿元，累计分红总额4.12亿元，分红融资比为0.29。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/0.4%/--，净经营利润分别为-4.07亿/1028.75万/-2.23亿元，净经营资产分别为25.58亿/25.01亿/21.23亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.21/0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.3亿/6.04亿/4.81亿元，营收分别为24.57亿/29.26亿/26.76亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为13.75%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.17%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.94%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.37%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司机器人业务布局及发展状况如何？
答：公司自 2016 年通过收购钱江机器人切入工业机器人赛道，拥有 10 年以上技术、渠道、产品及团队的积累。2026 年上半年，工业机器人业务的营收占比约 12%，出货量同比高增速。当前工业机器人板块正推进核心产品矩阵聚焦，缩减低销量非核心品类及纯集成应用业务，更多聚焦机器人本体的研发、生产和销售。
人形机器人业务是公司自 2024 年开始酝酿、2026 年正式落地的新业务板块。公司看好该领域发展前景，并将依托自身在制造、零售领域积累的资源和能力，与合作方一道，推进相关机器人生产制造、部署体系建设、具身智能场景开发等方向的业务布局。目前工业部署态和零售部署态都在落地实施中，部分爱仕达的线下网点已经可以看到人形机器人在配合现场引流、导览和推介等销售业务。客观上，该业务尚处于布局早期，技术迭代、项目落地及商业化实现还存在不确定性，公司会关注风险，坚定、稳步推进。

本文数据来源于爱仕达2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。