漫步者（002351）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期漫步者（002351）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入20.81亿元，同比上升1.21%，归母净利润3.4亿元，同比上升13.37%。按单季度数据看，第三季度营业总收入8.13亿元，同比上升15.56%，第三季度归母净利润1.29亿元，同比上升29.07%。本报告期漫步者盈利能力上升，毛利率同比增幅3.45%，净利率同比增幅9.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率41.67%，同比增3.45%，净利率17.57%，同比增9.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.29亿元，三费占营收比15.82%，同比增3.53%，每股净资产3.51元，同比增8.51%，每股经营性现金流0.38元，同比增42.97%，每股收益0.38元，同比增13.37%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.07%，资本回报率强。去年的净利率为16.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.87%，中位投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为2.43%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额12.39亿元，累计分红总额18.10亿元，分红融资比为1.46。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为51.4%/49.9%/80.2%，净经营利润分别为4.59亿/4.97亿/4.65亿元，净经营资产分别为8.93亿/9.96亿/5.8亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.09/0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.03亿/2.56亿/2.31亿元，营收分别为26.94亿/29.43亿/27.97亿元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2026年半年度业绩简述
答：2026年上半年，面临全球地缘政治与供应链扰动仍存、国内有效需求有待进一步释放的复杂宏观环境，公司实现营业收入12.68亿元，同比下降 6.26%。其中内销收入同比下降，主要由于子品牌收入下滑所致；外销收入同比增长 19.07%，占总收入比例自去年同期的 22.91%上升至 29.10%，主要来自海外自营业务的增长。自 2025 年起公司优化海外组织架构、增设本地运营公司，同时加大海外社交媒体内容投放、扩大品牌影响力，多管齐下，有力拉动海外业务增长。
公司的盈利质量保持稳定。2026年上半年，公司毛利率同比提升 2.01个百分点，达到 42.37%；归属于上市公司股东的净利润 2.11亿元，同比增长 5.54%；

本文数据来源于漫步者2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。