仙乐健康（300791）2026年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款与债务压力凸显

近期仙乐健康（300791）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

仙乐健康（300791）于近期发布2026年三季报。报告期内，公司营业总收入为30.65亿元，同比下降6.87%；归母净利润为2.3亿元，同比下降11.68%；扣非净利润为2.15亿元，同比下降11.98%。

单季度数据显示，2026年第三季度公司实现营业总收入10.13亿元，同比下降18.94%；归母净利润为7694.29万元，同比下降22.4%；扣非净利润为7547.04万元，同比下降11.17%。

主要财务指标变动情况

• 毛利率：本期为34.2%，同比上升6.02个百分点。
• 净利率：本期为6.6%，同比下降2.15个百分点。
• 三费合计：销售、管理、财务费用共计6.91亿元，占营业收入比例为22.53%，较上年同期上升6.23个百分点。
• 每股收益：本期为0.77元，同比下降9.87%。
• 每股净资产：本期为9.46元，同比增长18.56%。
• 每股经营性现金流：本期为1.0元，同比下降25.02%。

资产与负债状况

• 货币资金：期末余额为8.75亿元，较去年同期的5.42亿元增长61.52%。
• 应收账款：期末余额为7.73亿元，较去年同期的8.29亿元下降6.82%。
• 有息负债：期末余额为17.48亿元，较去年同期的13.82亿元增长26.51%。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：

• 公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达566.01%，回款压力较大。
• 货币资金/流动负债比率仅为52.17%，短期偿债能力偏弱。
• 有息资产负债率为28.89%，债务负担有所上升。

经营业绩与资本回报

• 公司2025年度ROIC为2.25%，资本回报率偏低；上市以来中位数ROIC为12.3%，历史投资回报整体尚可，但近年表现疲软。
• 过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率分别为6.7%、7.1%、0.5%，呈显著下滑趋势。
• 净经营利润由2.4亿元（2023年）波动至2040.06万元（2025年），同期净经营资产维持在约36亿至40.23亿元之间。

融资与分红情况

• 上市7年来，公司累计融资总额为10.95亿元，累计分红总额为6.26亿元，分红融资比为0.57。
• 最近一年分红金额低于新增借款规模，反映公司处于资金净流入状态，需关注其未来分红可持续性。

商业模式与营运效率

• 公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视该类投入的实际产出效果。
• 营运资本/营收比率近三年分别为0.19、0.18、0.2，表明每产生一元营收所需垫付的营运资金略有上升，运营效率承压。

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