洛阳钼业（603993）2026年三季报财务分析：盈利显著增长但现金流与债务压力需关注

近期洛阳钼业（603993）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力大幅提升

洛阳钼业2026年前三季度实现营业总收入2072.9亿元，同比增长42.48%；归母净利润达240.2亿元，同比增长68.21%；扣非净利润为233.35亿元，同比增长60.52%。单季度数据显示，第三季度营收为719.71亿元，同比增长41.92%；归母净利润为78.67亿元，同比增长40.28%；扣非净利润为77.3亿元，同比增长32.97%。

盈利能力指标方面，公司毛利率为22.4%，同比提升2.0个百分点；净利率为13.36%，同比上升17.87%。每股收益为1.12元，同比增长67.16%；每股净资产为4.42元，同比增长21.59%。

收入与利润增长驱动因素

营业收入和利润总额的增长主要得益于主营铜产品量价齐升、钼钨产品价格上涨，以及巴西金矿业务并表带来的贡献。营业成本同比增长41.68%，主要受商品市场价格上涨及基本金属贸易业务成本增加影响。税金及附加同比增长47.82%，系铜钴及钼钨业务矿权权益金增加所致。

管理费用同比增长41.23%，因巴西金矿并购完成后新增相关运营开支；财务费用同比增长81.93%，主要由于汇兑损失增加及借款规模扩大导致利息支出上升。三费合计占营收比重为2.18%，同比上升8.16%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为450.58亿元，同比增长38.78%；应收账款为14.32亿元，同比大幅增长112.49%；有息负债达506.7亿元，同比增长74.58%。在建工程同比增长158.85%，反映铜钴业务投资项目持续投入。

经营活动产生的现金流量净额同比下降15.08%，主因为基本金属贸易业务经营活动净流出同比增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降549.79%，主要系收购巴西金矿股权、购建长期资产及购买理财产品支出增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长283.45%，受益于可转换债券发行及借款净流入增加，尽管同期分红支出也有所上升。

非经常性项目及其他变动

交易性金融资产同比增长65.74%，源于理财产品配置增加及以公允价值计量的应收账款上升。衍生金融资产增长136.00%，因远期商品合约公允价值上升。其他流动负债同比增长916.20%，系发行H股可转换公司债券所致。其他综合收益同比下降2087.04%，主要受汇率波动引起的外币报表折算差额影响。

可持续发展与股东回报

公司持续推进ESG建设，连续三年入选富时罗素社会责任指数，连续四年入围《标准普尔全球可持续发展年鉴（中国版）》，并获中证ESG“AAA”评级。2026年9月实施中期分红，每10股派发现金红利0.95元（含税），合计派发20.32亿元。

风险提示

尽管盈利能力强劲，但仍需关注潜在风险。财报体检工具提示应关注公司现金流状况，货币资金/流动负债比例仅为70.43%；同时，有息资产负债率达23.92%，债务负担有所上升，需警惕偿债压力。

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