秦安股份（603758）：2026年三季报营收微增但盈利能力显著下滑，应收账款风险需关注

近期秦安股份（603758）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年三季度末，秦安股份营业总收入为10.25亿元，同比上升3.35%；归母净利润为5407.05万元，同比下降58.8%；扣非净利润为6783.26万元，同比下降43.9%。

单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为3.19亿元，同比上升0.95%；归母净利润为575.83万元，同比下降88.67%；第三季度扣非净利润为1889.32万元，同比下降49.07%。

盈利能力指标

公司毛利率为19.6%，同比下降10.35个百分点；净利率为5.28%，同比下降60.14个百分点。三费合计为6612.67万元，三费占营收比为6.45%，同比上升20.39%。

资产与现金流状况

货币资金为9.57亿元，较去年同期的10.51亿元下降8.94%；应收账款为2.93亿元，同比增长32.33%；有息负债为5.29亿元。

每股净资产为6.05元，同比增长4.76%；每股收益为0.13元，同比下降58.06%；每股经营性现金流为0.57元，同比增长17.33%。

综合财务评价

公司资本回报率表现偏弱，2025年度ROIC为4.89%，低于上市以来中位数ROIC 8.51%。历史数据显示，公司上市以来共发布9份年报，其中亏损年份1次。净利率水平由上年的11.05%下降至当前的5.28%，反映产品附加值承压。

公司现金资产状况较为健康，但应收账款增长较快，应收账款与利润之比已达195.76%，提示回款压力和资产质量风险需重点关注。

融资分红方面，公司上市9年来累计融资6.48亿元，累计分红11.02亿元，分红融资比为1.7，具备一定股东回报能力。

生意模式与营运效率

过去三年（2023–2025年）公司净经营资产收益率持续下滑，分别为18.4%、14%、7.1%；同期净经营利润分别为2.61亿元、1.73亿元、1.49亿元；净经营资产分别为14.16亿元、12.34亿元、20.92亿元。

营运资本与营收比率逐年上升，分别为0.14、0.19、0.22，表明单位营收所需垫付资金增加，营运效率有所下降。

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