山高环能（000803）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期山高环能（000803）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入10.74亿元，同比上升3.67%，归母净利润9116.88万元，同比上升73.29%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.39亿元，同比上升6.04%，第三季度归母净利润2607.15万元，同比上升116.47%。本报告期山高环能应收账款上升，应收账款同比增幅达56.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率29.45%，同比增29.33%，净利率8.39%，同比增90.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.83亿元，三费占营收比17.03%，同比减1.81%，每股净资产4.68元，同比增48.71%，每股经营性现金流0.41元，同比减14.69%，每股收益0.2元，同比增73.32%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.96%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.11%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-59.4%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报38份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/0.1%/0.6%，净经营利润分别为-219.84万/261.29万/2494.74万元，净经营资产分别为40.1亿/39.24亿/43.77亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/0.02/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1520.7万/2650.97万/3.04亿元，营收分别为21.01亿/14.49亿/14.47亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为53.15%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.95%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1764.14%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.51亿元，每股收益均值在0.3元。

本文数据来源于山高环能2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。