电工合金（300697）：营收与利润双增长但现金流承压，应收账款风险需关注

近期电工合金（300697）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

电工合金（300697）2026年前三季度实现营业总收入37.94亿元，同比增长65.41%；归母净利润为1.7亿元，同比增长33.14%；扣非净利润为1.66亿元，同比增长30.51%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入达13.32亿元，同比增长54.44%；归母净利润为5229.84万元，同比增长15.95%；扣非净利润为4908.87万元，同比增长9.8%。

尽管盈利持续增长，但盈利能力指标有所下滑。报告期内毛利率为8.84%，同比下降21.31%；净利率为4.55%，同比下降18.83%。三费合计占营收比例为2.18%，同比下降17.12%，显示公司在费用控制方面有所改善。

资产与资本结构

截至报告期末，公司货币资金为8.61亿元，较上年同期的3.4亿元大幅增长153.43%；应收账款为9.61亿元，同比增长12.92%；有息负债为12.18亿元，较上年同期的5.39亿元增长126.07%。每股净资产为3.19元，同比增长12.39%；每股收益为0.39元，同比增长32.88%。

现金流与运营效率

公司每股经营性现金流为-0.32元，同比减少357.67%，显著低于去年同期的0.12元，反映经营性现金流压力加大。财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为77.04%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.63%。

此外，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达579.24%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险。同时，有息资产负债率为38.15%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达12.62%，表明债务负担相对较重。

投资与分红情况

公司自上市以来累计融资总额为3.05亿元，累计分红总额为5.20亿元，分红融资比为1.7，显示出较强的股东回报意愿。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为9.42%，2025年ROIC为9.99%，资本回报水平处于合理区间。

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