华测导航（300627）2026年三季报简析：净利润同比下降25.14%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华测导航（300627）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入25.03亿元，同比下降4.39%，归母净利润3.69亿元，同比下降25.14%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.75亿元，同比下降26.79%，第三季度归母净利润3559.54万元，同比下降78.57%。本报告期华测导航公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达179.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率59.98%，同比减0.72%，净利率14.76%，同比减24.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.41亿元，三费占营收比33.58%，同比增28.9%，每股净资产5.6元，同比增10.44%，每股经营性现金流-0.06元，同比减187.17%，每股收益0.47元，同比减26.73%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.66%，资本回报率强。去年的净利率为18.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.24%，投资回报也很好，其中最惨年份2013年的ROIC为-16.36%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额11.81亿元，累计分红总额13.26亿元，分红融资比为1.12。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为28.8%/31.5%/27.1%，净经营利润分别为4.44亿/5.83亿/6.84亿元，净经营资产分别为15.43亿/18.51亿/25.18亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.28/0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.49亿/9.05亿/13.91亿元，营收分别为26.78亿/32.51亿/36.99亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达179.06%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7.89亿元，每股收益均值在0.99元。

本文数据来源于华测导航2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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