晶丰明源（688368）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期晶丰明源（688368）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入24.58亿元，同比上升120.02%，归母净利润2.51亿元，同比上升977.18%。按单季度数据看，第三季度营业总收入10.06亿元，同比上升160.77%，第三季度归母净利润1.65亿元，同比上升2077.12%。本报告期晶丰明源应收账款上升，应收账款同比增幅达117.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率38.82%，同比减1.79%，净利率10.21%，同比增316.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.3亿元，三费占营收比9.37%，同比减31.57%，每股净资产25.48元，同比增92.42%，每股经营性现金流0.29元，同比减82.82%，每股收益1.37元，同比增756.25%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.85%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.43%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-8.81%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额47.06亿元，累计分红总额5.34亿元，分红融资比为0.11。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/1%，净经营利润分别为-7917.21万/-401.73万/3947.7万元，净经营资产分别为10.02亿/9.43亿/41.3亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.24/0.76，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.45亿/3.61亿/11.87亿元，营收分别为13.03亿/15.04亿/15.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1719.83%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.1亿元，每股收益均值在1.03元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是建信基金的田元泉，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为49.33亿元，已累计从业6年129天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：高性能计算的业务增速似乎有所放缓，原因是什么？该产品线最近有什么新的进展吗？
答：主要是显卡GPU芯片以及存储器芯片的短缺和涨价，使得显卡市场收入不如预期。报告期内该产品线收入增长主要来源于I算力卡、通用服务器市场和游戏笔记本市场。进展方面，第二代DrMOS和SPS芯片性能大幅提升，已经开始与国际和国内头部CSP客户开展合作。凭借领先的技术优势，公司多相控制器和SPS性能达到国际一流水平，成功进入MD FP10平台VL。

本文数据来源于晶丰明源2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。