视源股份（002841）2026年三季报财务分析：营收与盈利大幅增长，现金流与应收账款风险需关注

近期视源股份（002841）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩表现强劲

视源股份（002841）2026年前三季度实现营业总收入252.52亿元，同比增长39.61%；归母净利润达24.77亿元，同比增长185.63%；扣非净利润为19.77亿元，同比增长189.37%。单季度数据显示，2026年第三季度营业总收入为108.63亿元，同比增长44.41%；归母净利润为9.56亿元，同比增长103.62%；扣非净利润为9.95亿元，同比增长148.97%。

盈利能力方面，公司毛利率为24.12%，同比提升18.75个百分点；净利率为10.62%，同比提升95.65个百分点。三费合计19.44亿元，占营收比重为7.7%，同比下降13.5%。

盈利质量与资产结构

每股收益为3.6元，同比增长185.71%；每股净资产为21.47元，同比增长13.7%；每股经营性现金流为3.28元，同比增长122.71%。货币资金为48.37亿元，较上年同期的36.08亿元增长34.07%。

应收账款为9.96亿元，较上年同期的6.02亿元增长65.45%；有息负债为50.7亿元，较上年同期的43.58亿元增长16.34%。

投资回报与商业模式

公司去年ROIC为6.45%，资本回报率一般；历史上市以来中位数ROIC为33.23%，整体投资回报较好，最低年份2024年ROIC为5.53%。去年净利率为4.71%，显示产品或服务附加值不高。

公司上市9年来累计融资27.67亿元，累计分红51.84亿元，分红融资比为1.87。但去年出现借款超过分红情况，需关注经营状况与分红可持续性。

商业模式上，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其驱动力的实际支撑能力。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为73.48%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.3%。同时，应收账款/利润已达98.25%，表明应收账款规模接近当期利润水平，存在回款风险。

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