ST通葡（600365）2026年三季报财务分析：营收利润双降，三费占比激增凸显经营压力

近期ST通葡（600365）发布2026年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST通葡（600365）发布的2026年三季报显示，公司经营状况持续承压。截至报告期末，营业总收入为3.64亿元，同比下降26.1%；归母净利润为-6117.3万元，同比下降25.95%；扣非净利润为-5212.23万元，同比下降31.59%。

单季度数据显示，2026年第三季度实现营业总收入6755.61万元，同比下降37.4%；第三季度归母净利润为-3069.2万元，同比下降21.47%；第三季度扣非净利润为-2756.86万元，同比下降26.08%。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升36.34%至17.6%，但净利率下滑至-16.87%，同比减少70.55%。每股收益为-0.14元，同比下降19.47%；每股净资产为0.46元，同比下降20.75%。盈利能力持续恶化，亏损幅度扩大。

费用与现金流状况

期间费用压力显著上升，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.03亿元，三费占营收比达28.25%，同比增幅高达50.69%。费用控制能力弱化，进一步侵蚀利润空间。

现金流方面，货币资金为202.49万元，较上年同期的873.9万元大幅下降76.83%。每股经营性现金流为-0.39元，虽同比改善40.37%，但仍处于净流出状态，反映主营业务造血能力不足。

资产与负债结构

应收账款为2737.62万元，同比下降70.05%；有息负债为149.61万元，同比下降90.95%，显示公司在压缩债务规模。然而，货币资金/流动负债仅为0.78%，短期偿债能力堪忧。近3年经营性现金流净额均值为负，财务风险仍较高。

综合评价

公司近十年中位数ROIC为-3.73%，2025年ROIC低至-24.96%，投资回报长期不佳。上市25年来累计分红1400万元，累计融资9.64亿元，分红融资比仅为0.01，股东回报水平极低。历史财报显示亏损年份达10次，整体财务表现疲弱，商业模式依赖营销驱动，可持续性存疑。

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