亿华通（02402.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期亿华通（02402.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

燃料电池行业仍处于从「示范试点」逐步迈入规模化应用的阶段,距实现可持续的商业化闭环尚存差距,行业整体面临市场竞争加剧、产品价格承压等发展挑战。同时,行业发展受政府政策导向影响显着,政策变动直接关联本公司发展预期、经营布局和资产市值。
      本公司围绕既定发展战略与经营目标推进各项工作,持续开展燃料电池技术产业化攻关,推进产品技术更新迭代,布局新业务领域培育增长动能;同时在经营管理中聚焦核心业务、优化资产结构、强化产业链协同,并基于资金周转实际状况采取审慎的市场拓展策略,保障本公司经营稳健性。现将2026年上半年经营情况分析如下:
      1.在经营业绩方面,2026年1–6月本公司实现营业收入人民币7,394.28万元,较上年同期人民币7,192.93万元上升2.80%;2026年1–6月本公司销售总功率21,200kW,较上年同期销售总功率15,960kW增长32.83%,功率增长主要系公司燃料电池系统应用场景的多元化拓展,非车用场景已实现销售;2026年1-6月综合毛利率19.3%,较上年同期提升61.2个百分点,主要系报告期内本公司深化供应链的协同管理,加快历史库存消化,推进降本增效等措施,推动报告期毛利同比得到改善。
      2.在国际市场开拓方面,重卡海外项目标志本公司打开海外氢能市场空间,丰富了产品线,验证了本公司在高端商用车领域的适配能力。
      3.在技术研发及产品开发方面,本公司始终坚守「预研一代、开发一代、推广一代」的研发理念,聚焦燃料电池系统环境适应性、耐久性、可靠性等核心技术指标持续攻坚,不断提升产品性能与一致性。即便面临经营承压的行业环境,本公司仍保持核心技术研发的稳步推进,持续积淀技术成果,储备核心能力。

业务展望：

我国燃料电池行业经过多年的技术积累及示范应用,燃料电池相关产业链基本健全,目前国内企业基本掌握燃料电池系统及核心零部件的关键技术,实现了从燃料电池系统到电堆、空压机、氢气循环系统再到双极板、膜电极等核心零部件的批量国产化应用,系统综合成本、产品可靠性等方面取得了一定改善。
      此外,作为新兴产业,氢能及燃料电池产业不仅仅是汽车工业的机会,还可以进一步壮大绿色低碳产业体系。氢能及燃料电池还可广泛应用于轨道交通、船舶等交通领域,还可以应用于分布式发电,建筑热电联供等领域,从氢气的制、储、运,到氢能产业链下游应用,横跨能源、材料、装备制造、汽车、电力、建筑等多个领域,能有效带动传统产业转型升级,创造出全新的绿色低碳产业链,助力我国绿色可持续发展。
      本公司将继续以先进的氢燃料电池技术为切入点,为中国‘碳达峰、碳中和’目标作出贡献,致力于成为世界领先的燃料电池系统供应商和全球氢能技术的引领者。未来,本公司拟通过实施以下战略来实现这一目标:
      1、紧抓政策机遇,深化试点应用积极参与氢能综合应用城市群试点,依托本公司在燃料电池系统领域的技术优势,结合京津冀、张家口等区域资源禀赋,推动中重型商用车、冷链物流等场景的规模化应用。
      2、拓展多元场景,培育增长动能围绕‘1+N+X’应用生态,在巩固交通领域优势的同时,积极布局相关工业及创新应用场景,完善‘制储输用’全链条。
      3、强化技术攻关,筑牢产品竞争力根基持续聚焦燃料电池系统的环境适应性、耐久性、可靠性等核心技术指标。通过纵向一体化研发路径,不断优化产品设计、工艺与集成方案,在提升产品性能的同时,推动系统成本的进一步优化,不断提升本公司在燃料电池系统及核心零部件领域的技术优势与市场竞争力。
      4、优化资本结构,提升经营韧性基于行业距实现可持续的商业化闭环尚存差距、资金周转压力持续存在的客观实际,本公司将持续加强资本结构管理,统筹运用股权融资、供应链金融等多种工具,合理匹配资金需求与使用节奏。未来,本公司将严格防范经营风险,增强在复杂市场环境下的抗风险能力与经营韧性,为稳健经营和可持续发展提供坚实保障。

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