瀚天天成（02726.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期瀚天天成（02726.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

(一)公司概览与行业趋势
      本公司是全球领先的宽禁带半导体核心材料碳化硅外延晶片供应商,主要从事碳化硅外延晶片的研发、生产及销售。产品被广泛应用于AI数据中心、新能源汽车、储能、光伏风力发电、轨道交通、智能电网及航空航天等领域。2026年3月30日,本公司在香港联合交易所有限公司(「联交所」)主板成功挂牌上市(股票代码:02726.HK),这是本公司发展历程中的重要里程碑,标志着本公司迈向「技术+标准+资本」三位一体发展的新阶段。
      2026年上半年,碳化硅功率半导体行业走出前期的行业周期低谷,供需格局迎来拐点,行业景气度向上复苏,行业增长逻辑正迈向「AI数据中心+新能源汽车+储能多轮共振」,碳化硅在功率半导体市场的渗透率持续快速提升。随着碳化硅半导体芯片的迭代升级,头部芯片公司更加关注外延供应商在技术研发实力、规模化生产能力、产品一致性、稳定交付能力及全球化供应体系等方面的综合竞争力,具有深厚技术积累、高良率、大规模优势及优质上下游的龙头企业将持续受益。
      本公司在本轮行业景气回暖、应用领域多点放量、产业价值量抬升的过程中,由于领先的技术优势、优异的产品性能、不断提升的量产交付能力及全球化的优质客群基础,上半年本公司实现销量、收入及利润的大幅增长。

业务展望：

1.有序扩充产能,夯实供给能力展望2026年下半年,随着上市募投项目设备的陆续交付、投产落地,叠加产能利用率的爬坡,本公司产能将迈入新台阶,为进一步高速爆发的AIDC产品需求提供保障。预期本公司毛利率将得到进一步提升。本公司将积极推进新产线的量产验证与产能爬坡工作,通过工艺参数迭代、生产流程标准化与一线作业人员技能强化,加速新增产能从试生产阶段向稳定量产状态过渡,确保产能释放节奏与下游器件厂商的需求精准匹配。随着新增产能的持续有序释放,本公司在全球碳化硅外延市场的供应保障能力与快速交付能力将得到显着增强,同时依托规模化生产带来的单位成本分摊效应与工艺成熟度提升,本公司的成本竞争优势将进一步强化,为深度绑定核心客户、持续拓展全球市场份额筑牢产能根基。2.市场存拓并举,构筑产业生态本公司秉持‘客户导向、技术绑定、全球深耕、生态共赢’的发展理念,依托直销体系与销研产联动机制,可直接获取客户一手需求、快速响应并迭代产品与服务。凭藉稳定的产品品质、交付能力及配套技术服务,本公司已与全球碳化硅功率半导体龙头客户建立深度合作关系,客户黏性与品牌认可度持续提升。客户策略层面坚持‘深耕存量、开拓增量’,全方位夯实市场领先地位。国内市场搭建本地化服务团队,通过常态化深度技术交流巩固核心客户互信,同时积极关注新兴下游应用场景,扩充高价值客户储备,依托规模化优势输出更具竞争力的产品方案;海外市场聚焦全球行业头部客户,以灵活的定制化解决方案强化合作深度,凭藉严苛的品质管控体系提升交付质量,打造差异化竞争优势,继续提升品牌全球影响力。本公司深度融入碳化硅产业价值链,前置协同研发布局,与下游客户开展定制化联合研发,推动技术路线与客户需求深度融合,实现从‘产品供应商’向‘技术合作伙伴’的定位升级,夯实长期合作根基。同时链接全球顶尖供应链资源,与上下游企业共建紧密协同的产业生态,共同推动大尺寸、高性能产品在各领域的渗透率提升,实现产业链共赢发展。3.持续攻坚研发,巩固技术优势展望未来,本公司将继续保持高强度研发投入,聚焦产品、工艺与工程三大研发主线,实现核心技术协同攻关。具体而言,本公司将重点加大对超厚膜外延技术、沟槽外延回填技术以及12英寸大尺寸产品的研发力度,持续拓宽在大尺寸化及特色工艺领域的技术壁垒,进一步巩固本公司在全球碳化硅外延市场的领先地位。4.海外基地提速建设,强化全球供应保障下半年,本公司将全面提速马来西亚槟城州8英寸SiC外延晶片项目的建设进程。根据既定战略规划,项目将于2026年8月起全面启动厂房及配套基础设施的工程建设;预计在2027年第二季度末至2027年第三季度初,完成厂房主体封顶、高标准洁净室装修以及核心生产设备的搬入与调试。本公司将继续集中优势资源保障该海外基地的高效推进,力争于2027年下半年实现试产,并进入量产爬坡阶段。该项目建成投产后,将显着提升本公司对海外客户的境外交付与服务能力,进一步增强本公司在全球碳化硅外延市场的综合竞争力。2026年上半年,处于行业周期拐点之际,本集团以H股成功上市为契机,在经营、研发、国际化等方面取得了积极进展。展望下半年,随着AI数据中心、新能源汽车及储能等下游核心应用的需求持续释放,碳化硅产业有望在多重场景共振下延续高景气,发展空间进一步打开。本公司将继续以技术创新作为发展的核心驱动力,把握‘AI数据中心+新能源汽车+储能’多轮驱动的产业机遇,持续提升运营效率,完善全球化布局,强化供应链韧性及风险管理能力,加速推动碳化硅外延晶片的普及应用,致力于成为技术领先、治理规范、客户信赖的世界一流碳化硅外延晶片企业,用碳化硅产品造福千家万户,让碳化硅科技守护碧水蓝天。

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