证券之星消息，近期美团-W（03690.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
业务回顾：
于2026年第二季度,我们的收入由2025年同期的人民币915亿元增长14.4%至人民币1,046亿元。我们于2026年第二季度实现溢利人民币22亿元,在经历多个季度激烈的行业竞争后扭亏为盈。分部经营溢利总额大幅改善,转正至人民币39亿元,主要由于核心本地商业分部的经营溢利恢复至人民币57亿元,同比改善52.3%。新业务分部的经营亏损收窄至人民币17亿元,同比改善7.6%。因此,我们于本季度的经调整EBITDA及经调整溢利净额分别增加47.3%及69.0%至人民币41亿元及人民币25亿元。于2026年第二季度,经营现金流入净额为人民币97亿元。截至2026年6月30日,我们持有的现金及现金等价物和短期理财投资分别为人民币1,047亿元及人民币636亿元。
本公司业务概要
核心本地商业
于2026年第二季度,分部收入同比增长10.1%至人民币715亿元。得益于我们即时配送业务的盈利能力显着提升,经营溢利转正,达到人民币57亿元,经营利润率转正至7.9%,同比及环比均有所改善。
依托强大的用户心智及卓越的服务能力,我们的即时配送业务于2026年第二季度取得稳健业绩。面对动态的消费环境,我们积极发掘并把握新的增长机遇。随着外卖行业逐步转向注重运营效率,我们的订单结构及用户结构均持续改善,核心用户的黏性进一步增强。美团闪购方面,老用户的购买频次稳步提升,新用户获取亦保持健康增长,其中年轻用户增长尤为突出。于本季度,我们持续丰富产品供给,提升产品竞争力,更好地满足了多样化的消费场景及用户对即时配送不断升级的需求。「拼好饭」在优化产品供给的同时,加速推出连锁商户的爆款产品。「神抢手」通过提升供给质量标准,更精准地满足消费者对高品质的需求。「品牌卫星店」等创新模式稳步拓展,持续为商家带来获客及收入增量。「美团闪电仓」保持稳健的增长势头,成为非餐品类的关键增长引擎。「歪马送酒」加快地域扩张的步伐,覆盖范围延伸至中国大部分省份,同时持续丰富自有品牌产品组合,并推出防伪验证体系,以提升消费者对高档酒品的信任。「松鼠便利」保持快速增长,通过定制化的产品开发以及联合工厂进行产品创新,更好地服务夜间、出行等更广泛的消费场景。
除加强自身业务营运外,我们亦通过推进食品安全治理、加强商家扶持及完善骑手保障,持续投资于平台生态的长期健康发展。于第二季度,我们全面落实「放心外卖」十大举措,围绕事前审核、事中监管、打击黑灰产、社会共治等环节构建全链路食安防控体系,进一步夯实了生态系统的责任基础与信任纽带。为支持商家的数字化转型,我们推出即时零售行业首个AI全域解决方案,并持续扩大AI赋能营运工具在平台的覆盖范围。于重大节假日期间,我们为22万名中小型餐饮商家提供资金、营运物资、设备升级、AI工具及门店翻新等方面的支持。本季度,我们启动了服务消费专项提振行动,旨在激发下沉市场活力,活跃县域消费。下半年,此项行动将覆盖全国近400个县域地区,支持超50万中小商家推进数字化转型。在骑手保障方面,我们的职业伤害保障计划现已实现全国覆盖,为平台上的每一位骑手及每一笔配送订单提供保障。展望未来,职业伤害保障、养老保险补贴等举措,将共同为骑手构建一个更全面的长期福利保障体系。
于第二季度,尽管消费环境动态变化且行业竞争加剧,我们的到店、酒店及旅游业务仍实现了韧性且高质量的增长。我们进一步巩固了美团作为本地服务首选平台的地位,加强了供给质量与品类多样性,并提升了跨消费场景下的整体用户体验。本地服务的消费需求正日益超越标准化交易,向更具个性化、体验化及情绪价值驱动的消费方向演变,因此,真实体验与可靠的用户反馈正成为越来越重要的消费决策依据。于第二季度,我们发布了新的「必吃榜」,基于15亿条真实用户评价,覆盖范围扩展至全球更多城市及地区,通过真实的用户推荐,有效提升了本地老店、特色餐厅及宝藏小店的曝光率。「必玩榜」也扩展至更多沉浸式和兴趣驱动的消费场景。我们相信,真实性、用户信任及高质量的用户原创内容,将始终是本地服务行业重要的基础设施,我们将持续强化我们在这方面的独特优势。
此外,我们通过AI技术持续提升用户体验与商户经营效率。面对复杂的本地生活场景,用户通过「小团」获得更好的决策支持。随着小团用户使用度的提升,美团整体的用户活跃度也实现明显增长。我们持续通过「秒提」、预订、提前线上点单、排队加速、到店智能点餐等一体化服务能力,让用户在更广泛的消费场景中获得更流畅的体验。除了服务消费者之外,我们通过AIAgent能力将美团在各行业的运营专长进一步延伸。我们在餐饮、服务零售、医药健康、酒店旅行等领域推出专业化AIAgent,帮助商户提升日常经营,实现切实的效率提升。这标志着我们的角色正在从商户的「线上渠道」演变为他们的「AI经营伙伴」。未来,我们致力于成为商户的数字化助手,推动本地生活行业的数字化转型。
新业务
于2026年第二季度,新业务分部收入同比增长25.0%至人民币331亿元,分部经营亏损收窄至人民币17亿元,经营亏损率同比改善至5.3%。
我们的食杂零售业务继续保持强劲增长,同时运营效率亦有所提升。小象超市于本季度进一步加快市场扩张步伐,将业务拓展至全国更多城市。我们持续加强供应链整合并提升商品力,自有品牌商品对交易金额的贡献占比进一步提升。与此同时,我们继续扩大线下布局,于7月在杭州开设第三家小象超市线下店。
Keeta于各市场保持强劲增长势头,效率持续提升。香港市场已经实现稳定盈利,中东市场的经营效率环比继续改善。在巴西,我们继续围绕圣保罗市场进行探索。未来,我们将继续发挥产品、技术及运营优势,提升国际市场的消费及配送体验。
业务展望：
展望未来,我们认为行业仍蕴含大量的长远发展机遇,许多品类及消费场景仍有充足的渗透空间。我们将继续以长期视角进行投入,聚焦产品创新、生态赋能,以及AI技术与实际场景的深度融合。我们致力于通过高效执行实现高质量增长,充分发挥我们在技术、履约基础设施及卓越执行力方面的优势,进一步巩固竞争壁垒,为消费者、商户及骑手创造更大价值。
以上内容为证券之星据公开信息整理，仅供参考不构成投资建议。
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