数字王国（00547.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期数字王国（00547.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

截至二零二六年六月三十日止六个月,本集团录得收入394,642,000港元(二零二五年:416,498,000港元),较去年同期减少约5%。于回顾期间,本集团之毛利为52,845,000港元(二零二五年:88,894,000港元),减少约41%。营业额及毛利变动乃源于媒体娱乐分部。于二零二六年六月三十日,本集团之总资产为762,255,000港元(于二零二五年十二月三十一日:1,145,686,000港元)。于回顾期间之本公司持有人应占亏损为92,720,000港元(二零二五年:88,242,000港元)。于回顾期间之亏损为97,619,000港元(二零二五年:91,232,000港元)及其主要是由于:
      (i)确认非现金流出开支,包括:
      (a)摊销及折旧开支(不包括使用权资产相关折旧)为19,932,000港元(二零二五年:21,035,000港元);
      (b)透过损益按公平价值计量之金融资产之公平价值亏损为33,523,000港元(二零二五年:15,997,000港元);
      (c)回顾期间内并无以股本结算以股份支付之款项(二零二五年:4,491,000港元);及
      (ii)行政及其他项目开支;及
      (iii)来自媒体娱乐分部之营运亏损。
      媒体娱乐分部
      于回顾期间,此分部录得收入约349,174,000港元(二零二五年:374,033,000港元)及录得亏损约48,523,000港元(二零二五年:25,223,000港元)。亏损包括于回顾期间就虚拟人及人工智能(「人工智能」)技术录得之研究及开发成本。
      媒体娱乐分部于截至二零二六年六月三十日止六个月之「除利息、税项、折旧及摊销前利润(EBITDA)」为亏损5,335,000港元(二零二五年:溢利13,038,000港元)。EBITDA并非香港财务报告准则项下之标准计量方法,但属于获得广泛采用以衡量公司经营表现之财务指标。EBITDA不应作单独考虑或阐释为现金流量、净收入或任何其他表现计量方法之替代方法,亦不应作为本集团经营表现、流动性、盈利能力或由经营、投资或融资活动产生之现金流量之指标。媒体娱乐分部之EBITDA乃根据期内分部亏损计算,但不计入税项、利息开支、折旧(分部之物业、厂房及设备)及摊销支出(分部之无形资产)。
      A.视觉特效制作及后期制作业务
      此分部向大型电影制作室、网络、串流服务、广告客户、品牌及游戏开发商提供一系列的视觉特效(「视觉特效」)制作及后期制作服务,包括三维预览、前期视觉化、后期视觉化、视觉特效、电脑图像(「电脑图像」)、动画、动态捕捉、脸部捕捉、虚拟制作、实时游戏引擎制作、实景真人拍摄、剪辑、设计及最后修饰。
      数字王国北美洲(「数字王国北美洲」)—美利坚合众国和加拿大:
      以下列出最近对数字王国美术人员和技术给予肯定的奖项及提名:
      澳大利亚视觉效果与动画节(AustralianEffects&AnimationFestival(AEAF))颁奖典礼数字王国于2026年AEAF颁奖典礼中凭《神奇4侠:英雄第一步》的作品荣获科技创新奖。我们在作品中采用自研工具Masquerade3,将「石头人」角色于电影中精彩呈现。此奖项反映我们在视觉特效和技术方面追求卓越及持续创新的决心。
      美国视觉特效协会奖
      数字王国提交多个最创新的项目参加备受尊崇的美国视觉特效协会奖,印证我们领先业界的地位及卓越的创作实力。参与作品包括《电幻国度》、《神奇4侠:英雄第一步》及《绿野仙踪》拉斯维加斯Sphere剧场版。《电幻国度》方面,我们参选第九类:照片级写实电影中的杰出角色奖,以机器人赫曼展现我们具开创性的作品,并以非凡的合成及灯光制作参选第20类:电影中杰出的合成与灯光效果奖。凭着《神奇4侠:英雄第一步》参选第24类:新兴技术奖,彰显我们具突破性的Masquerade3技术。我们与工业光魔(ILM)合作,联名提交《神奇4侠:英雄第一步》中的石头人以角逐杰出角色奖项。值得一提的是,我们参选第17类:出色特效模拟奖的《绿野仙踪》拉斯维加斯Sphere剧场版,其龙卷风分场获得肯定,让我们联同华纳兄弟、Magnopus、谷歌及Sphere荣获该奖项。以上成绩彰显数字王国于视觉特效领域持续创新及影响深远。
      泰利奖
      数字王国团队提交多项作品参赛2026年泰利奖,展示我们具突破性的视觉特效技术,彰显我们领先业界的地位及卓越的创作实力。我们凭《神奇4侠:英雄第一步》中对石头人创新的表演捕捉制作,获得动态捕捉类工艺奖提名。于角色设计工艺奖中,我们凭《电幻国度》具想像力的赫曼创作获得肯定,亦凭《美国队长:无畏新世界》中震撼的空中追逐分场,在视觉特效工艺奖中脱颖而出。数字王国在颁奖典礼中成绩斐然,囊括以下奖项:《神奇4侠:英雄第一步》获金奖最高殊荣,《美国队长:无畏新世界》及《电幻国度》分别以杰出的视觉特效及角色设计获两项银奖。
      FastCompany最具创新力公司奖
      我们积极开拓可获企业级表彰并直接支持公司实现战略愿景的新渠道。于二零二五年九月,我们鼓起勇气,参选FastCompany的2026年最具创新力公司奖(MostInnovativeCompaniesAwards),展示我们领先业界的制作技术,而最亮眼的是我们Masquerade3背后的突破性创新技术及其于《神奇4侠:英雄第一步》中的重要性。到二零二六年三月,数字王国有幸获选最高级别殊荣,名列FastCompany备受尊崇的北美榜单50强公司中的第7名。
      DigitalDomain3.0,Inc.(「DD3I」),为本公司附属公司,其美术人员提供的作品视觉特效服务包括:
      –视觉特效总监MatthewBUTLER先生与JoelBEHRENS先生、其团队及导演史提芬史匹堡紧密合作,为环球影业主导《揭密日》的制作端视觉特效。该电影已于二零二六年六月十二日在戏院首映。
      –视觉特效总监MichaelMELCHIORRE先生及其团队已完成制作由DC工作室与华纳兄弟联合制作的电影《超少女》。该电影已于二零二六年六月二十六日在戏院首映。
      –视觉特效总监MitchellDRAIN先生及其团队为AppleTV及美泰(Mattel)合资、改编自Matchbox火柴盒玩具品牌并由约翰希南(JohnCena)主演的电影《火柴盒大电影》(Matchbox:TheMovie)交付视觉特效。该电影将于二零二六年十月九日在AppleTV全球开播。
      –视觉特效总监JayBARTON先生及其团队即将完成制作由传奇影业与派拉蒙影业联合制作的电影《快打旋风》。该电影预定于二零二六年十月十六日在戏院首映。
      –视觉特效总监DaveHODGINS先生及其团队已完成制作由苹果原创电影与天舞传媒合资的《逆袭小勇士》。该电影将于二零二六年十一月二十日在AppleTV+全球开播。
      –视觉特效总监NikosKALAITZIDIS先生及其团队正为漫威工作室的《复仇者联盟:末日降临》(Avengers:Doomsday)进行合作。该电影由漫威工作室与AGBO联合制作,并由华特迪士尼工作室电影发行,是《复仇者联盟:终局之战》的续集及漫威电影宇宙的第39部电影,预定于二零二六年十二月十八日在戏院首映。
      –视觉特效总监JanPhilipCRAMER先生及其团队正为传奇影业与华纳兄弟合资的电影《哥斯拉与金刚:超新星》进行合作。该电影即将上映,是《哥斯拉与金刚:新帝国》(二零二四年)的续集,预定于二零二七年三月二十六日在戏院首映。
      –数字王国透过与天舞传媒、苹果原创电影、漫威工作室、华特迪士尼工作室电影、探照灯影业、传奇影业、奈飞、环球影业/安培林娱乐及华纳兄弟娱乐等业界巨擘进行重量级合作,不断将视觉叙事的界限突破。这些未发布项目制作规模庞大,印证我们坚持将视觉特效的可能性重新定义。
      数字王国的视觉特效团队为热播电视及串流节目完成制作多部剧集,例如:
      –数字王国团队亦正与HBO及天舞传媒等合作伙伴联合制作多个未发布项目。
      数字王国的视效工作室为剧情片及节目提供视效预览服务,例如:
      –环球影业与安培林娱乐的《揭密日》
      –索尼影视与漫威工作室的《蜘蛛侠:英雄重生》
      –漫威工作室的《复仇者联盟:末日降临》(Avengers:Doomsday)
      –华纳兄弟的《哥斯拉与金刚:超新星》
      –与环球影业、漫威工作室及华特迪士尼工作室电影、与漫威工作室及索尼影视以及与天舞传媒及AppleTV+即将推出的项目。
      团队亦为多个项目提供动态捕捉服务,例如:
      –与天舞游戏联合开发并即将推出的动作冒险游戏《漫威1943:九头蛇崛起》
      –与某日本游戏开发商联合开发的一款新游戏
      –与环球影业╱安培林娱乐及传奇影业等客户联合出品的即将上映电影
      –与AAA游戏公司联合开发的数个游戏项目
      贯彻二零二五年年报所述策略,本集团继续采取审慎自律的营运方针,以减缓市场持续波动的影响,包括严格管控成本、进行团队优化及调整业务方向和产品组合。管理层坚持致力审视北美及亚洲各地区业务单位的效率、成本结构及表现,具体聚焦于蒙特利尔及上海工作室以及亚洲虚拟人业务。
      在蒙特利尔,本集团因应持续转变的经营环境展开了理顺人员安排。作出这次策略调整主要归因当地政府削减税务优惠,以及在招聘特定技术专才方面持续面对挑战。
      潜在弥偿
      本公司一间位于美国的全资附属公司(「美国附属公司」)曾以实体设备结合知识产权来记录人脸图像(「所争议的知识产权」)。所争议的知识产权是在提升视觉特效以创建最终图像前可用于捕捉人脸元素的数种不同技术之一。美国附属公司乃根据一间位于中国的非联属公司(「原拥有人」)于二零一三年授予的许可而使用所争议的知识产权。
      二零一四年,原拥有人与另一间位于美国的公司(「申索人」)之间就所争议的知识产权的拥有权发生争议,导致入禀加利福尼亚北部美国联邦地区法院提起诉讼(「诉讼」)。原拥有人和申索人均不是本集团的成员公司。本公司另一间附属公司于二零一五年同意购买所争议的知识产权。转让所争议的知识产权须待诉讼获得胜诉后方告完成。二零一七年八月十一日,法院颁发决定书,决定申索人拥有所争议的知识产权。美国附属公司已经采用替代技术。对于针对决定书提出之上诉,上诉法庭维持初审法院决定,决定申索人为所争议的知识产权的拥有人。
      于二零一七年,申索人入禀针对美国附属公司的若干客户分别提起四项诉讼,涉及在美国附属公司已完成的若干视觉特效项目中使用所争议的知识产权(「其他诉讼」)。美国附属公司的客户提出多项独立动议,要求驳回全部或部分遭提起的诉讼。对于该等动议,法院已驳回大部分申索,但允许申索人于原本属于未指明经济损害诉讼部分的七部电影中,仅就一部电影(「该电影」)进行余下部分之申索诉讼。有关其他六部电影的案件被中止,以待有关该电影的其他诉讼审讯结束。
      陪审团于二零二三年十二月四日开始审理仅有关该电影的其他诉讼。举证结束后根据陪审团的裁决,于二零二四年四月,法院发布事实调查结果及法律结论,裁定申索人有权获得250,638美元的补偿性损害赔偿以及345,098美元作为该电影的溢利返还。于二零二四年八月二十六日,审讯法院就美国附属公司的客户所提出的庭后动议作出裁决,决定陪审团没有足够证据裁定美国附属公司的客户对申索人负有责任,并裁定作出判决美国附属公司的客户胜诉,以及申索人无权获得任何济助。
      申索人就仅涉及该电影的决定向美国第九巡回上诉法院提出上诉。于二零二五年九月十一日,此上诉法院颁发书面决定,指法院(1)维持陪审团的裁断,判申索人有权获得250,638美元的补偿性损害赔偿以及345,098美元作为该电影的溢利返还;及(2)驳回申索人所有要求进行重审或加大经济损害赔偿的论点。此项决定成为其他诉讼中仅针对该电影所展开诉讼的定论。
      于二零二四年六月三日,申索人与美国附属公司的客户达成一项保密和解,导致其他诉讼中涉及其他六部电影的部分被撤销。因此,针对其他诉讼的诉讼现已终结。
      于二零二二年四月二十一日,申索人针对美国附属公司其中一名客户及其联属公司就该等实体侵犯不属于其他诉讼的两部电影的版权提起诉讼(「新诉讼」)。然而,美国附属公司并无在这两部电影中使用所争议的知识产权,且美国附属公司并非新诉讼的当事人。法院已就美国附属公司的客户所提出的四项独立的驳回动议驳回新诉讼,理由是诉讼中所陈述的事实并不构成合法可诉索赔,惟在各个情况下给予申索人机会可修改新诉讼,以纠正其发现到的缺失。申索人有六次机会修改新诉讼,以述明合法可诉索赔。法院拒绝美国附属公司的客户所提出有关驳回申索人第六次尝试述明合法可诉索赔的动议。新诉讼的当事人正启动披露程序。
      美国附属公司在其他诉讼涉及电影的制作服务协议中,同意就因其使用的技术未经妥善许可或获得之指控而对此等客户提起的申索承担若干弥偿责任。因此,此等客户已要求美国附属公司承认其责任,就因他们牵涉在其他诉讼之中所蒙受的任何损失向他们作出弥偿。美国附属公司已将该等弥偿要求提交予其中一家可能为针对其提起的弥偿申索提供保险赔偿的保险公司。该保险公司最初承认其有义务向美国附属公司的客户提供抗辩,但其后向美国附属公司表示其认为该保障范围不在保单内,惟会继续与美国附属公司就协助客户在其他诉讼中的辩护费用进行商讨。于二零二四年五月二十三日,美国附属公司对该保险公司提起诉讼,寻求司法声明该保险公司须为针对其提起有关其他诉讼及经济损害赔偿的弥偿申索提供保险赔偿(「保险赔偿诉讼」)。各方正于保险赔偿诉讼中作出审前披露。但双方将于审讯前提交审前动议,包括保险公司为限制待审申索或驳回全部申索而提交的动议。审讯将于二零二八年举行。
      美国附属公司在新诉讼涉及电影的制作服务协议中,同意就因其使用的技术未经妥善许可或获得之指控而对此等客户提起的申索承担若干弥偿责任。因此,此等客户已要求美国附属公司承认其责任,就因他们牵涉在新诉讼之中所蒙受的任何损失向他们作出弥偿。美国附属公司否认有义务赔偿该等客户,理由是美国附属公司在制作新诉讼所涉及的电影期间并未使用所争议的知识产权,因此并未违反对客户的保证。美国附属公司亦将该等弥偿要求提交予其中一家可能为针对其提起的新诉讼提供保险赔偿的保险公司,但保险赔偿要求被拒绝,理由是全部因所争议的知识产权而产生的申索均被明确排除在赔偿范围之外。在保险赔偿诉讼中,美国附属公司亦正在寻求司法声明该保险公司须为针对其提起有关新诉讼及经济损害赔偿的弥偿申索提供保险赔偿。
      数字王国中国:
      数字王国中国(「数字王国中国」)在中国为广告、电视剧系列节目及剧情片提供视觉特效制作及后期制作服务,包括粗剪及精剪、合成、调色、设计、音乐和音频、电脑图像和视觉特效制作。亦就广告提供制作服务。
      数字王国中国为多个顶尖品牌的客户提供后期制作及制作服务(如拍摄、剪辑、调色及音乐制作等),如阿里云、爱他美、亚朵星球、比亚迪、剪映、荣耀、华为、鹰角网络、巴黎卡诗、理想汽车、LIQUIDI.V.、巴黎欧莱雅、Lyocell、麦吉丽、美赞臣、脉动、麦当劳、Nexxus、妮维雅、叠纸游戏、石头科技、蚬壳及腾讯游戏《王牌战士》。
      本集团已暂停其于上海营运的传统短片业务线。作出此项措施,乃由于本集团持续进行策略评估,以厘定传统工作流程在急速演进的技术环境下能否存续。随着方便易用的现成AI工具盛行,已从根源上改变客户的预算及商业惯例,驱使本集团调整该地区的产品供应。
      数字王国印度:
      于二零二六年上半年,数字王国印度(「数字王国印度」)继续担当数字王国全球视觉特效业务的支柱,专注为数字王国北美洲提供支援。团队成功为《超少女》、《揭密日》及即将推出的HBO电视单元剧集《龙之家族第三季》等上映大片提供高质视觉特效服务。
      未来,数字王国印度将继续于当地及更广大的亚洲市场强化销售工作,提供数字王国多样化的服务及超卓的技术专长,以确保获得更广泛及更多元化的客户群。作为本集团整体增长策略的一部分,数字王国将透过与具潜力的业务伙伴进行业务及融资合作,继续为数字王国印度发展人才与基础设施。此方法可提升全球视觉特效业务的整体利润率,同时支持向客户提供具竞争力的定价。
      数字王国印度为剧情片、电视、网络内容及网上视频(OTT)平台提供端对端全平台视觉特效服务。本公司坚持把数据安全放在首位。数字王国印度为全球第三方内容安全评估巨擘美国电影协会(MPA)及ContentDelivery&SecurityAssociation(CDSA)联办计划TrustedPartnerNetwork(TPN)的认证机构。此外,数字王国印度亦持有华特迪士尼工作室电影(迪士尼)及漫威工作室(漫威)颁发的内容安全认证。
      B.新媒体及体验式项目及虚拟人业务
      北美地区:
      本集团一直发展虚拟人及AI科技领域的业务,并继续寻求与战略合作伙伴之间的融资及合作机会,以及广招全球各地的合适人才。
      于北美的数字王国虚拟人小组(「虚拟人小组」)—研发工作助力多个项目,并于二零二六年上半年取得新进展:
      –Masquerade3为数字王国先进的无标记脸部捕捉系统。我们于漫威工作室与华特迪士尼工作室电影合资的《神奇4侠:英雄第一步》中,运用该技术改造电影内石头人角色的脸部捕捉过程。我们以Masquerade3技术制作的作品获得多项殊荣肯定,其中包括泰利奖金奖。
      –我们已正式推出新一代AI基础设施「DDAI」,专为应付当代电影及单元剧制作的复杂需求而设。DDAI标志数字王国的革新性跃进,开创与世界各地的导演、工作室及创意团队进行协作的新纪元。DDAI通过将我们已验证的电脑合成影像(CGI)流程精准度,与生成式AI的创意潜力无缝融合,赋予讲故事的人力量突破电影创新的界限,并以前所未有的速度及规模实现非凡成果。
      –我们的机器学习肌肉变形系统运用我们独家开发的新机器学习流程,将由建模、绑定及模拟骨骼、肌肉、组织及脂肪所驱动的准静态皮肤模拟技术,转化为一组基于位置的变形,可透过角色动画师绑定直接调用。这使动画师能够在其动画场景内直接融入角色特效生成肌肉模拟工序的效果,而无需把工作转交角色特效团队独立进行模拟工序。我们已于制作《揭密日》时率先运用此系统。
      –Anim-Assist是一套AI工具,可将耗时的技术工序自动化,使动画师可加快制作成本较低的更高质内容。该软件以智能方式处理补间工序、路径设定、清稿及一致性检查等常规工作,让美术人员可专注于可真正区别其作品的创意元素。此套工具在无需增聘人手的情况下提升了我们的输出容量,缩短制作时间,以及使我们在需求高峰期间能有效率地扩充营运规模。AnimAssist并非取代动画师,而是向他们赋能,使每名美术人员都成为更高生产力的团队成员,同时保留定义非凡动画技术的独特创意视野。
      大中华地区:
      –于二零二六年一月十六日,数字王国获邀参加在香港科学园举行的WAICUP!全球年终盛会2026,展示我们尖端的虚拟人技术,并解说沉浸式数字化体验如何重新定义行业应用及人类与AI之间的互动。会上,数字王国董事会主席王章乐先生迎接香港特别行政区(香港特区)创新科技及工业局局长孙东教授,太平绅士以及随行的一众香港科学园管理层成员,亲身莅临我们的展区。
      –于二零二六年三月三十日,VIUTV及NowTV(为香港主要电视服务平台,由电讯盈科拥有)于新闻节目经纬线播映单元报导,主角为患有杜兴氏肌肉营养不良症(DMD)的青年陈梓键,内容讲述数字王国为他制作AI虚拟人。该项目旨在支持梓键通过化身虚拟人持续追梦并传承理念,宏扬他的积极社会影响力。
      –在亚洲,本集团透过进行重组,以资产交换CrispMomentumInc.(一间在美国场外交易(OTC)市场公开挂牌的公司:CRSF)普通股的方式重整其虚拟人业务单位。此项交易确立数字王国作为CRSF策略投资者的地位。此外,虚拟人公司重组完成后与CRSF合作,共同开发一条以「crisphumans」营销的专属产品线,专为AI虚拟人应用程式及更广泛的企业AI商业解决方案而设。
      C.数字王国全球工作室人员参与的多项盛事:
      北美地区:
      –于二零二六年三月,本集团的软件合作伙伴SideFX于Gnomon(为北荷李活一所获认可的牟利学院,专注于培育美术人员建立3D动画、视觉特效及游戏方面的事业)举办一场活动,期间由特效主管JieMENG先生展示我们在《诡屋惊凶实录:最后的仪式》中的突破性破坏制作。MENG先生亦简介了运用Houdini创作大规模破坏效果同时在50个以上的视觉特效镜头之间保持镜头间连贯性的方法。
      –于美国视觉特效协会温哥华分会举办的第二届妇女节庆祝会上,动画总监ElizabethLizBERNARD女士联同其他与会嘉宾研究开展师友指导计划,为女性造就机会,给予她们支持。是次活动于三月举行,旨在庆祝全国妇女节及妇女历史月,焦点围绕视觉特效产业发展的重要交流及表彰业内的女性从业者。
      –于电影与媒体交流会2026(FMX2026)上,电脑图像部主管BobWHITE先生及电脑图像总监朱祈昌先生担任主讲嘉宾,就我们与Chaos建立的战略性伙伴关系作出说明。WHITE先生及朱先生展示我们创新的视觉特效作品,具体侧重于《绿野仙踪》拉斯维加斯Sphere剧场版的突破性制作及《神奇4侠:英雄第一步》背后的视觉特效细节。
      –继于电影与媒体交流会2026(FMX2026)顺利与Chaos完成演说后,Chaos邀请数字王国于二零二六年七月二十一日参与SIGGRAPH2026会议的专题演讲日活动。此外,另一家软件合作伙伴欧特克(Autodesk)亦邀请数字王国代表参与其愿景演说系列,介绍运用其工具所制作的项目。我们正对这些机会作出评价,并认为获得合作伙伴邀请参与SIGGRAPH会议,印证数字王国的地位、于同业间发挥影响力及在视觉特效创新方面具备领先优势。
      –动画总监ElizabethLizBERNARD女士获邀参加十月份于意大利都灵举行的ViewConference2026。这是聚焦于电脑图像、动画、视觉特效、游戏及沉浸式媒体的国际盛会。虽然我们仍在洽谈是否把握这次机会,但数字王国的参与将标志着团队成为视觉特效真正的技术先驱及行业典范。
      大中华地区:
      –由中国国家音乐产业基地辖下,获国家认可的数字音乐示范园区主办的第十一届中国国际音乐产业大会于二零二六年一月二十二日举行,吸引到近千名专才及爱好者参加,共同探讨产业升级的发展路径。数字王国中国区代表发表一场演讲,主题围绕虚拟人、视觉特效及三维预览与音乐的跨产业赋能应用。
      –由深圳市宝安区人民政府举办的新质影像产业创新应用大会于二零二六年一月二十九日举行,汇聚数百名业内人士,包括数字王国中国区代表,他在会上展开人工智能如何重塑创意产业格局的探讨。
      –于二零二六年二月五日,数字王国应邀支持由香港知专设计学院(HKDI)举办的HKDIConnect2026活动,并展示我们尖端的虚拟人及AI解决方案,包括可引发公众服务改革的实时对话式虚拟人。我们相信为产、学两界联结可助力新一代掌握AI、数码媒体及沉浸式体验的相关技能,故给予HKDI的支持,反映我们兑现培育香港创意生态的长期承诺。
      –于二零二六年三月十六日,数字王国董事会主席王章乐先生接受香港经济导报(为香港历史最悠久的中文财经杂志)访问。专访中,王先生论述数字王国与引进重点企业办公室(引进办)之间的战略性伙伴关系。数字王国在背靠引进办的强大后盾下,与香港科学园展开合作,促成潜在客户对接、招揽顶尖人才及扩大自身对业界的影响力。
      –于二零二六年三月二十九日,在北京举办的第十九届中关村论坛年会宣布圆满结束。中国电影基金会作为联合承办单位,让数百名从业者聚首一堂,共同深入探讨制片产业中以人工智能驱动的创新发展。数字王国中国区代表获邀担任座谈会成员。
      –第13届中国网络视听大会的核心环节第12届金沙新视听大赛于二零二六年四月十五日在四川成都举行,数字王国中国区代表出席盛会担任颁奖嘉宾。
      –由B4BLimited每年举办、旨在推动人工智能多元应用的活动—B4B大数据商业应用挑战赛,今年踏入第十届,已于二零二六年一月二十三日揭开序幕,并于二零二六年四月十五日举行颁奖礼,数字王国以合作伙伴的身份参与表示支持。
      –于二零二六年四月二十日,数字王国董事会主席王章乐先生接受HOYTV(为香港其中一条最大型的免费电视频道)访问,席间分享我们与香港科学园已建立持续而稳固的伙伴关系,以及我们的愿景和使命—即运用生成式AI作为火箭燃料为我们的技术发展提速,以及让先进技术对所有人皆触手可及。
      –第六届中国越剧艺术节于浙江绍兴开幕。为纪念越剧诞生120周年,数字王国运用虚拟人技术,让徐玉兰女士及王文娟女士重返舞台。这对黄金拍档演绎了红楼梦戏曲选段,以创新的技艺为经典曲目赋予耳目一新的意境。该项表演其后于二零二六年五月三十日在央视戏曲频道(CCTV-11)播放,并于二零二六年六月六日在央视综艺频道(CCTV-3)重播。
      –于广东深圳举行的第二十二届中国(深圳)国际文化产业博览交易会中,数字王国中国区代表为光厂主办的第四届光创大会,向来宾发表一场主题演讲。
      D.DDCP及于欧洲投资
      组建DDCP
      DigitalDomainCapitalPartnersS.àr.l.(「DDCP」)为本公司之间接全资附属公司,于二零二一年在卢森堡大公国注册成立。
      投资于HLEE
      HighlightEventandEntertainmentAG(「HLEE」)为一间公众上市的瑞士媒体及体育营销公司,其股份于瑞士证券交易所买卖(股票代码:HLEE.SW)。HLEE通过其于欧洲的附属公司及联属公司从事电影、体育及活动营销以及体育赛事业务。于二零二六年六月三十日,DDCP持有251,140股HLEE股份,占HLEE已发行不记名股份总数约1.94%。
      投资于CCAP
      CCapitalHoldingsAG(「CCAP」,前称为「YoungtimersAG(YTME)」)为一间公众上市的瑞士特殊情况投资公司,专注于亚太地区-以消费、消费科技、深度科技和新兴科技公司为中心的投资,其股份于瑞士证券交易所买卖(股票代码:CCAP.SW)。于二零二六年六月三十日,DDCP持有之CCAP股份占CCAP已发行不记名股份总数约7.18%(13,999,500股股份)。
      贸易分部
      贸易分部录得营业额约45,468,000港元(二零二五年:42,465,000港元),而此分部的溢利为4,261,000港元(二零二五年:213,000港元)。
      与经销协议有关之持续关连交易(「持续关连交易」)
      继于二零二三年及二零二四年上半年因应DRAM(动态随机存取记忆体)产品贸易而进行之业务发展工作后,于二零二四年十月二十五日,数字王国游戏媒体有限公司(「数字王国游戏媒体」,为本公司全资附属公司)与威刚科技股份有限公司(「威刚」,为本公司一名主要股东及关连人士)订立一份经销协议(「经销协议」),据此,数字王国游戏媒体已获委任为威刚的独家总经销商,于大中华及美洲(「地区」)内向第三方客户推广、营销、销售及经销XPG产品(XPG(XtremePerformanceGear)品牌旗下所有现有及未来产品,包括但不限于电脑记忆体、存储装置、电脑及游戏周边产品及配件、手提电脑、生活时尚单品及其他类似或关连产品及配套服务)(「XPG产品」)。有关进一步详情,请参阅日期为二零二四年十月二十五日及二零二四年十一月十一日有关此项交易之公告,以及日期为二零二四年十月二十六日有关此项交易之通函。
      尽管营业额增加,记忆体组件(DRAM)价格上升导致终端产品成本增加及终端市场的单位需求减弱,令我们客户纷纷放慢补货周期以维持较低的缓冲库存水平。因此,我们的贸易收入及销售量与于二零二四年建议进行此项持续关连交易时所制订的原有预测相比出现落差。管理层将继续密切监察市场状况及相关宏观经济因素,再决定是否续订此项已获批准于二零二四财政年度至二零二六财政年度期间进行的持续关连交易。

业务展望：

二零二六年上半年,全球宏观经济仍处于持续复杂严峻的环境。本集团继续应对种种系统性不利因素,包括地缘政治紧张升温、主权债务高筑、全球关税格局波动、通胀压力及主要地区失业率高企。以上外在因素的叠加,触发我们经营的核心市场大幅波动,继而给本集团与客户的营运成本结构蒙上重大的不确定性,同时影响全球消费情绪及改变需求模式。
      客户对我们高质素媒体娱乐产品及服务的需求,在本质上取决于全球消费者信心。由于客户的知识产权及内容供应覆盖多个国际司法管辖区,主要地区—尤其是美国、中国内地及欧洲—经济不稳直接影响到客户的预算,已造成宣传支出压缩、加强控制剧情片的上映排程及推迟造势活动时间安排。与此同时,DRAM价格上升所带来的不利影响,亦对我们的国际贸易业务增添压力。
      尽管面对上述宏观经济及行业独有的不利因素,但本集团在创新及营运上力臻卓越的决心坚定不移。未来,管理层将执行针对性策略,力求「加强视觉特效核心业务」及「扩展AI产品组合」。
      因应市场持续波动,本集团已奉行高度审慎自律的方针经营其全球化业务。本集团于期内成功执行严谨的财政纪律,具体措施包括严格控制间接成本,进行资产优化,以及重整表现欠佳的业务单位。管理层持续评核北美及亚洲各视觉特效工作室及地区业务单位的成本架构、组织职能、业务安排及绩效指标。
      AI于媒体、电影及电视内容创作产业中继续担当一股具关键性、颠覆性及革新性的力量。现时,先进的生成式AI应用程式已深度融入多个制作阶段。技术进步在显着提升营运效率的同时,亦加速掀起传统经营模式于整个行业的演进。监于市场出现以上动态变化,本集团于二零二六年五月推出我们独家开发的特制基础设施DDAI,以满足制作电影和剧集的现代工作流程对缜密技术的需求。DDAI标志着数字王国与电影工作者、大型制作室及创意产业人才展开合作的策略里程碑。凭藉DDAI将传统电脑合成影像(「CGI」)流程的结构性精准度,与生成式AI高延展且丰富表达的能力无缝融合,本集团得以把握新兴的市场机遇,并于日后优化制作成本结构。
      董事会和管理层决意致力管理本集团,并以本公司及全体股东的绝对最佳利益为依归。我们的核心目标仍然清晰:就是凭藉我们在地域市场、股东、董事及团队方面的多元化本质,推动业务实现长期可持续增长。
      我们衷心感谢客户、股东及合作伙伴对我们坚定的信任与支持。最后,董事会谨此就本集团管理团队及员工同寅于截至二零二六年六月三十日止六个月期间非凡的努力、韧力及贡献,向各位表示诚挚感激。

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