日清食品（01475.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期日清食品（01475.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

香港及其他地区业务
      香港经济于2026年上半年持续录得稳健增长。第一及第二季度国内生产总值(‘GDP’)同比分别增长5.9%及4.3%。根据香港旅游发展局公布的数据,入境旅客人数达26.7百万人次,同比强劲增长13.0%。
      尽管经济环境向好及入境旅客人数强劲增长,饮食行业的零售营运环境仍然充满挑战。前往大湾区的外游人次持续上升,消费外流持续。根据入境事务处的统计,香港居民于2026年上半年前往中国内地约5,520万人次,同比增长10.0%。因此,本地饮食行业仍然疲软;政府统计处数据显示,超级市场零售总值于期内仅同比微升1.5%。
      来自香港及其他地区业务的收入保持稳定,增加0.2%至793.5百万港元(2025年:792.3百万港元),主要由于香港市场即食面业务持续稳健表现以及其他地区需求增加。目前,来自香港及其他地区业务的收入占本集团总收入38.3%(2025年:39.3%)。
      就分部业绩而言,香港及其他地区业务减少16.0%至57.0百万港元(2025年:67.8百万港元),主要由于在竞争加剧的环境下进行冷冻食品产品的战略推广投资所致。
      香港业务
      即食面业务
      于回顾期间内,香港本地市场的即食面业务保持韧性。在出前一丁、北海道出前一丁、合味道及合味道大杯面等主要品牌的稳健表现带动下,即食面销量录得稳步增长。为进一步加强及多元化其即食面产品组合,本公司推出一系列新产品,包括日清合味道即食海鲜味捞面、日清越粉牛肉味河粉(杯装)、日清辣炒鸡味即食面(捞面)及出前一丁贝柱盐汤味即食面。本公司亦扩充日清拉王、日清U.F.O.、福和公仔品牌旗下的产品系列,进一步提升产品竞争力并巩固市场地位。
      本公司持续与知名动漫合作,以加强品牌知名度、加深消费者参与及推动销售增长。
      期内,本公司与日本人气虚拟歌手‘初音未来’保持合作,透过针对性推广及营销活动,提升品牌曝光、吸引年轻消费者并带动市场需求。
      非面类业务
      冷冻食品
      期内,冷冻食品业务在竞争日益激烈的市场环境下持续面临挑战。为回应消费者对更高品质及增值产品日益增长的需求,本公司进一步聚焦优质冷冻食品。秉承长期为消费者提供正宗、优质粤式点心的承诺,本公司推出‘公仔极点心’系列。该全新产品系列包括虾肉烧卖皇、极品虾饺皇及鲍汁金瑶糯米鸡皇,让客户在家便捷享用餐厅级风味及食材。
      分销业务
      香港捷菱有限公司(‘香港捷菱’)在香港从事饮料、洋菓子、零食、日本品牌酱料及冷冻产品的分销。期内,受入境旅游复苏带动酒店及高端餐厅客户需求增加,香港捷菱持续实现增长。增长亦来自销售渠道拓展(如机场零售亭及游戏机中心),以及产品组合新增日本巧克力及曲奇饼品牌。于2026年5月7日,本公司与伊藤忠商事(香港)有限公司订立协议,共同投资本公司负责监督本集团分销业务的附属公司日清食品营销(香港)有限公司。预期此战略合作将加强本公司的产品采购能力、提升营运效率并拓阔销售渠道。
      其他产品
      本公司持续透过推出多元化新产品、拓展销售渠道及深化区内市场渗透,扩大非面类产品组合。
      期内,饮料产品组合进一步丰富,推出多款新产品,包括野菜一日营加强版、山梨李子蔬果汁及巴西莓蔬果昔。
      在零食类别,推出日清可可脆批黑巧克力味,以迎合不断变化的消费者偏好。为把握季节性及活动带动的需求,本公司推出一系列限量版产品,包括日清迷你可可脆粒新年限定版、日清迷你可可脆粒情人节版及日清湖池屋激辣魔薯足球狂热套装。该等产品借助农历新年及情人节等节庆场合,以及世界杯等大型体育赛事,带动消费者参与及销售。
      此外,香港制造的日清谷物麦片及新鲜沙律菜持续获得注重健康的消费者青睐,推出全新日清谷物麦片x可果美健康早餐套装,反映对营养生活风格产品日益增长的需求,并彰显本公司推广健康、养生及营养的承诺。
      其他地区业务
      越南
      越南于2026年上半年仍为东南亚增长最快的经济体之一。根据越南统计总局,国内生产总值同比增长8.18%,较去年同期增加0.25个百分点。增长受工业及建筑界强劲表现以及服务界持续动力所支撑。同时,消费品及服务零售总额同比增长12.5%,展现内需韧性与有利的消费环境。
      期内,本公司透过拓展传统及现代销售与分销贸易渠道(包括超市及便利店),持续加强其在国内市场的业务布局。同时,针对年轻消费者的营销举措支持品牌增长及市场渗透。为进一步丰富产品组合,本公司推出一款新袋装面产品Geki Mi Cay Nissin Spicy Korean Soupwith Seaweedflavuor,以迎合日益多元化的消费者偏好及韩式风味日益普及的趋势。
      台湾
      本公司在台湾地区成立全资附属公司从事贸易活动,以更好地支持当地消费者对日清产品日益增长的需求。其为分销商及批发商提供更清晰的市场方向、加强销售支援及更到位的推广措施,从而巩固市场地位并创造额外增长机会。
      期内,本公司持续强化销售基础设施,并透过产品赠送活动及联合营销活动提升品牌知名度。透过拓展至以往未覆盖的现代销售渠道(包括日系及地区连锁超市),本公司进一步奠定长远可持续增长的基础。
      韩国
      GaemiFoodCo.Ltd(‘GaemiFood’)于韩国制造及销售谷类零食产品,并被公认为该国首款长条谷物脆卷棒的先驱。其旗舰零食品牌KEMY是当地脆卷棒市场的成熟领导品牌,占据主导市场份额。除品牌产品外,GaemiFood亦向广大客户供应私人品牌及原设计生产产品。
      期内,GaemiFood在韩国文化及内容全球人气日益上升的支持下录得稳定表现。其持续拓展香港、越南及台湾等海外市场的影响力。为加强与年轻消费者的互动,推出官方网店‘KEMYMall’,拓展线下渠道以外业务并加强电子商务业务。GaemiFood亦进一步丰富产品组合,推出多款新产品,包括KEMY21种谷物脆棒紫菜味、KEMY21种谷物脆棒水蜜桃乳酪味、KEMY21种谷物脆棒蜜瓜味及KEMY21种谷物脆棒甘栗味。
      澳洲
      ABCPastryHoldingsPtyLtd(‘ABCPastry’)在澳洲悉尼制造其自有品牌天顺的冷冻饺子及小笼包。期内,业务表现稳定,受一系列优质新产品推出所支撑,包括天顺多汁水饺(安格斯牛肉水饺)、天顺多汁水饺(高级猪肉水饺)及天顺多汁水饺(粒粒虾仁三鲜水饺)。该等新产品进一步强化品牌的优质定位,并提升对追求高品质及正宗亚洲食品的消费者的吸引力。
      AustraliaNissinFoodsPty.Lt(d‘AustraliaNissin’)于澳洲及新西兰进口及销售即食面、零食、谷物片及其他食品。期内,AustraliaNissin受持续渗透主流及亚洲零售渠道所推动,业绩令人满意。透过执行针对性营销及推广活动,品牌知名度及消费者参与进一步提升,为持续增长及市场拓展提供支援。
      中国内地业务
      根据中国国家统计局公布,中国内地经济于2026年上半年同比增长4.7%,受出口表现强劲及工业生产蓬勃所支撑。然而,消费需求仍然相对疲软,消费品零售总额同比仅增长1.3%,反映消费复苏步伐不一。
      于回顾期间内,收入增加4.5%(以当地货币计算:-0.1%)至1,277.5百万港元(2025年:1,221.9百万港元),主要由于即食面销量增加及外币换算的正向影响。在中国内地门店覆盖扩大、货架陈列能见度提升及销售渠道渗透加深的带动下,合味道及出前一丁销量持续增长。目前,来自中国内地业务的收入占本集团总收入61.7%(2025年:60.7%)。
      就分部业绩而言,中国内地业务大幅增加20.1%(以当地货币计算:+14.8%)至207.8百万港元(2025年:172.9百万港元),主要由于即食面业务的销量增长及产品组合优化所致。销售成本的下降进一步支撑业绩,反映有效执行本公司原材料采购策略及生产效率提高。
      即食面业务
      期内,本公司持续执行高端化策略,并进一步拓展在中国内地的业务版图。在深化现有地区渗透、拓展内陆市场及拓阔销售渠道的战略推动下,即食面业务录得稳健表现,合味道及出前一丁等旗舰品牌销量实现正增长。
      作为对持续产品创新及价值提升的承诺,本公司升级部分合味道产品,加大蟹肉及牛肉配料尺寸,为消费者带来更优质的味觉体验。为进一步丰富产品系列,本公司亦推出日清U.F.O.新加坡辣椒螃蟹风味等新产品,巩固其优质及创新品牌定位。
      本公司进一步加强其与主要零售商的销售举措,包括现代超市零售商、会员仓库式商店、折扣零食连锁店、电子商务平台及O2O平台,以扩大店铺覆盖,推动合味道及出前一丁的销量增长。同时,加强网上营销及推广活动,以增加与年轻消费者的互动。与香港采用的营销策略一致,本公司持续与日本虚拟歌手‘初音未来’合作,提升品牌知名度并加强与消费者的联系。
      非面类业务
      分销业务
      本公司的分销业务透过上海东峰贸易有限公司营运,其于中国内地从事洋菓子及饮料的分销。期内,咖啡、蔬果汁及樽装水等饮料销售录得增长。展望未来,于2026年5月与伊藤忠商事(香港)有限公司建立的战略合作预期将支持业务的长远发展及竞争力。
      其他产品
      在零食业务,本公司透过推出多款新款薯片及玉米片零食产品扩大产品组合,包括出前一丁黑蒜油味薯条、合味道咖喱海鲜味薯条杯装及出前一丁可可脆批(黑巧克力味)。

业务展望：

本公司对各国各区的长期业务发展持谨慎乐观态度,并持续控制成本及提升营运效率。在不断变化的市场环境下,高端化及多元化策略仍是实现增长的关键。
      展望未来,尽管外围不确定因素持续存在,预期经济前景将受惠于政府提升香港经济实力与竞争力、多元化市场与增长动力,以及推动创新、科技及人才发展的相关措施。本公司将持续透过推出口味卓越及优质配料的产品,奉行高端化策略;同时进一步拓展产品组合,以迎合不断演变的消费者偏好,拓阔收入基础。
      在中国内地,人均消费支出上升及城乡收入差距逐步缩小,持续支持长远增长机会。国务院于2026年7月批准《促进消费‘十五五’规划》,彰显中国政府提振内需、鼓励家庭消费及强化消费作为经济增长关键动力的决心。由于本公司核心优质即食面产品在众多地区的渗透率仍然相对较低,拓展空间庞大。为把握相关有利趋势,本公司将持续透过重振现有地区销售、拓展新销售渠道及进军尚未开发的市场,扩大地域版图。
      在越南,零售市场在有利的宏观经济环境及消费者生活方式转变的支持下持续展现强劲动力。消费者信心上升、可支配收入增加、中产阶级人口迅速扩大及城市化加速,推动对信誉品牌优质健康食品的需求。为回应该等有利趋势,本公司正积极加强销售及分销网络,以把握额外增长机会。
      在韩国,健康及可持续发展意识日益增强,推动消费者购买行为转变,为契合相关价值观的品牌带来机遇。随着消费者更加关注饮食选择对健康的影响,对优质健康取向产品的需求持续上升。本公司相信,该等不断演变的消费者偏好将为其健康谷类、高纤维零食业务在韩国市场的持续增长提供有利环境。
      在澳洲,受繁忙生活方式及对国际美食(尤其亚洲食品)日益增长的兴趣所推动,对便利优质冷冻食品的需求持续增加。亚洲人口在该地区稳步增长进一步支持此趋势。因此,本公司预期其优质冷冻食品及即食面业务在澳洲及新西兰将有进一步增长机会。
      凭藉其稳固的根基、多元化之产品组合及高端化之策略,未来几年本公司将具备良好条件实现收入及盈利持续增长。随着业务版图不断拓展,以及品牌知名度于香港、中国内地及其他地区持续提升,此正面趋势将进一步增强。

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