中国人民保险集团（01339.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国人民保险集团（01339.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

1.坚持稳中求进工作总基调,经营业绩稳健增长
      「十五五」开局之年,本集团坚持稳中求进工作总基调,抢抓宏观经济持续向好中的各种有利发展机遇,坚定信心、积极作为,实现质的有效提升和量的合理增长,发展韧性明显增强。
      2026年上半年,本集团实现净利润508.36亿元,同比增长40.6%;归属于母公司股东的净利润374.51亿元,同比增长40.4%。本集团拟向股东派发2026年中期现金股息每股0.11元(含税),同比增长46.7%,与投资者共享经营成果。
      2026年上半年,本集团实现保险服务收入2,868.73亿元,同比增长2.4%。截至2026年6月30日,集团总资产21,249.01亿元,较上年末增长4.8%;净资产4,627.33亿元,较上年末增长10.1%。综合偿付能力充足率为246.6%,核心偿付能力充足率为197.7%,资本实力充足雄厚。
      2.坚持推进高质量发展,经营质效持续改善
      本集团坚持高质量发展不动摇,推动各业务条线持续优化业务结构、改善经营质效。财产险业务方面,人保财险积极推进新旧动能转换,原保险保费收入保持稳健增长,市场份额继续保持行业领先地位;深化降本提质增效,经营质效稳步提升,2026年上半年实现承保利润153.76亿元,同比增长18.1%;综合成本率94.0%,同比下降0.8个百分点。人身险业务方面,人保寿险坚定以结构优化推动价值增长,期交保费占比达到83.5%,同比提升4.0个百分点;半年新业务价值可比口径下同比增长5.2%;新业务模式快速发展,新军职域经营十年期及以上首年期交保费同比增长285.4%,互联网业务
      1于2026年8月28日,本公司董事会建议派发2026年中期股息每股0.11元(含税),该利润分配方案待公司股东会审议通过后实施。
      2原保险保费收入是根据《关于保险业实施〈企业会计准则解释第2号〉有关事项的通知》(保监发[2009]1号)和《关于印发〈保险合同相关会计处理规定〉的通知》(财会[2009]15号),对规模保费进行重大风险测试和混合保险合同分拆后的保费数据。
      首年保费收入同比增长25.9%。人保健康持续强化创新引领,原保险保费收入同比增长12.0%;互联网业务继续发挥增长引擎作用,保费收入同比增长18.4%;加快布局大健康产业生态圈,高标准推进健康管理公司建设。投资业务方面,主动管理能力不断增强,推动投资业绩显着提升。2026年上半年实现总投资收益663.27亿元,同比增长62.7%,总投资收益率3.7%,同比提升1.1个百分点。业务协同方面,保险条线通过业务协同实现规模保费172.39亿元,同比增长7.1%。
      3.坚持发挥保险功能,服务大局担当有为
      本集团积极履行金融央企职责使命,扎实做好金融「五篇大文章」,聚焦发挥一流保障功能,不断加大对国家战略和经济社会支持服务力度,持续助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。2026年上半年,集团承担保险责任金额2,046万亿元,同比增长14.9%;赔付支出2,410亿元,同比增长3.2%。
      全力做好金融「五篇大文章」。科技金融质效提升,持续完善覆盖全链条、全生命周期的科技保险产品和服务体系;2026年上半年,科技活动保险保费同比增长18.5%,服务科技企业超26万家;科技保险承担保险责任金额28.3万亿元,科技金融投资规模较年初增长32.1%。绿色金融优势巩固,MSC(I明晟)ESG评级AAA级,为最高评级;2026年上半年,承保新能源汽车数量同比增长30.9%;绿色保险承担保险责任金额132万亿元,绿色金融投资规模较年初增长37.2%。普惠金融成效显着,继续推进农险扩面增品提标,三大粮食作物保险已基本由物化成本保险转为完全成本和收入保险;2026年上半年,积极承办大病保险、长期护理保险、门诊慢特病等政策性健康险项目1,465个,服务覆盖超10亿人次。养老金融不断增强,第一支柱管理规模稳定增长;第二支柱年金管理规模7,719亿元;第三支柱个人养老金规模保费同比增长102.3%,商业养老金管理资产规模较年初增长67.7%。数字金融扎实推进,加快落实「人工智能+」行动方案,落地AI应用场景246个,上半年AI能力调用次数超23亿次。
      3赔付支出金额数据基于2006年发布的《企业会计准则25号-原保险合同》中「赔付支出」科目。
      服务双循环畅通,服务「苏超」、「闽超」等体育赛事,文旅综合险保费同比增长9.7%;首席承保多个「一带一路」标志性工程,中国海外利益保险业务承担保险责任金额1.5万亿元。维护资本市场稳定,把握市场节奏稳步推进新增保费投资A股,参与保险资金长期投资改革试点,百亿级人保启元惠众私募证券投资基金平稳运行。积极参与社会治理,参与国家巨灾保险保障体系建设,地方性巨灾保险保障覆盖23个省(自治区、直辖市)、169个地市,保障人口近5亿人。高效应对广西柳州地震、5月中下旬暴雨等重大灾害事故,守护人民群众生命财产安全。
      4.坚持以客户为中心,竞争软实力持续提升
      本集团持续强化「以客户为中心」发展理念,持续完善「全员参与、流程融合、资源齐备、服务升级」的消保工作格局,强化全面客户体验管理,推动消保工作与业务发展同频共振、相融互促,消保能力和水平不断提升。2026年上半年,集团全口径消费投诉同比下降4.1%;人保财险、人保寿险、人保健康客户净推荐值持续稳步提升;集团多个案例入选中国金融传媒主办的「金融消保与服务创新年度案例」。
      本集团高度重视软实力建设,着力加强品牌建设,不断提升品牌价值和影响力。在2026年《财富》世界500强中排名第123位,连续17年上榜。根据国际权威机构「BrandFinance」发布的最新数据,集团品牌价值达168亿美元,连续五年保持9%以上稳健增长,「全球品牌价值500强」榜单排名稳步攀升至第145位,较上年提升5个位次,再创历史佳绩。
      5.坚持加强科技赋能,科技建设有序推进
      本集团积极推动数字化发展行动方案实施与企业架构方法落地,促进业务、技术和数据深度融合,着力提升核心科技竞争力。
      持续推动数据中心集群建设运营,西部数据中心一期工程达成重要里程碑节点,南、北方信息中心保持安全稳定运行。强化科技安全风险管控,全面加强网络安全、数据安全、信息安全、人工智能安全及生产安全工作,完善灾备体系建设、开展应急演练,加强员工科技安全宣传教育,构建「云-网-边-端」防御体系,互联网攻击自动化拦截率超97%。深入推进数据治理,按照新国标要求推进DCMM贯标评估,不断补齐制度和能力短板,持续推动数据应用服务,加快数据要素价值释放。持续提升研发水平,构建集团统一技术架构体系,推进研发运维一体化,加大智能研发工具供给,推动智能研发、运维提效。深化智能科技应用,持续推进集团级AI智能中台能力建设,持续完善人保自有大模型矩阵,加快数据工程、知识工程等能力建设,深化保险领域垂直大模型「人保宸灵」应用,场景意图识别准确率和客户满意度均稳定在99%以上。聚焦科技赋能基层,持续加强需求统筹管理,优化赋能基层、服务基层机制,2026年上半年全集团需求按时完成率均保持97%以上。加快推进标杆项目建设,在客户经营、职域营销、队伍建设、数据报表等领域取得让基层可感可及的科技服务成效。
      6.坚持统筹发展和安全,风险防控扎实有效
      2026年上半年,本集团风险偏好执行稳健,未发生重大风险事件,风险防控成效显着。
      全面风险管理体系持续完善,加强监管规则对标建设,修订完善集中度风险管理、内部控制管理办法等制度,推进案防长效机制、操作风险管理机制建设,迭代升级智能风控平台,强化并表穿透化管理,保险子公司风险综合评级均维持A级及以上。重点领域风险防控持续加强,稳慎推进机构减量提质,强化重点业务管控。依法合规经营持续主动作为,风险合规文化建设进一步增强,牢固树立合规发展理念,深入落实「报行合一」和非车险综合治理,推动区域各主体签订非车险自律公约,带头推进行业自律,共同维护市场秩序,优化完善风险合规差异化绩效考核机制,行政处罚数量和金额同比大幅下降。
      管理层讨论与分析
      今年以来,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,坚持稳中求进工作总基调,完整准确全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,有效实施更加积极有为的宏观政策,国民经济运行在合理区间,新质生产力培育壮大,高质量发展向新向优,民生保障有力有效,发展韧性持续彰显。
      2026年上半年,面对形势复杂、市场承压的局面,本集团坚持稳中求进工作总基调,牢固树立正确政绩观,紧扣「十五五」开局要求,扎实推动高质量发展,保险功能有效发挥,业务发展总体平稳,经营效益再创新高,风险防线筑牢夯实,建设一流取得新的成效。保险条线积极应对行业转型挑战,在服务经济社会发展中寻找新的增长点,加力推进产品、服务和模式创新,有力巩固市场份额。投资条线不断提升主动管理能力,战略配置保持定力,战术配置灵活有效,投资收益大幅增长,耐心资本布局成效显现。运营条线切实助推主业发展、积极服务集团战略,数字化建设稳步推进。
      一、公司业务概要
      (一)公司所处行业情况
      2026年上半年,保险业认真贯彻党中央关于金融工作的决策部署,积极推动行业高质量发展,实现「十五五」平稳开局;行业实现原保险保费收入3.86万亿元,同比增长3.2%,原保险赔付支出1.40万亿元,同比增长3.8%。截至2026年6月30日,我国保险业总资产达到43.86万亿元,较年初增加4.64万亿元。
      2026年上半年,国家金融监督管理总局牢牢把握工作主线,切实加强和完善现代金融监管,一体推进防风险、强监管、促高质量发展各项工作,取得显着成效。聚力攻坚防范化解风险方面,持续健全金融法制,加快推动保险法修订出台,不断增强金融法制与实践的适应性。引导保险机构多渠道补充资本,增强资本实力和可持续发展能力。有序推进地方中小金融机构风险化解,着力处置存量风险。坚定不移深化改革转型方面,深入整治行业无序竞争,推动由追求速度和规模向以质量和效益为中心转变。财产险行业坚持效益优先经营导向,车险领域深化落地「检查、通报、挂钩」三项机制和飞行检查,推动行业降本增效;非车险综合治理成效初显,市场秩序进一步规范。人身险行业更加注重完善定价机制,强化长端资产负债匹配,出台《关于进一步加强银行代理渠道费用管理有关事项的通知》,严格执行银保「报行合一」。精准务实服务经济社会高质量发展方面,强化重点领域金融供给,引导保险机构做好金融「五篇大文章」,持续完善全周期科技金融服务体系,稳步推进科技金融「四项试点」,着力促进新质生产力发展。高效支持扩内需战略,引导金融机构优化资源配置,加强金融产品和服务创新,满足多样化的消费金融需求。推动保险业全力做好防汛救灾和灾后恢复重建等服务工作,筑牢民生安全防线。
      (二)主要业务
      2026年上半年,面对形势复杂、市场承压的局面,本集团坚持稳中求进工作总基调,牢固树立正确政绩观,紧扣「十五五」开局要求,扎实推动高质量发展。服务大局担当有为,承担保险责任金额2,046万亿元,同比增长14.9%;赔付支出2,410亿元,同比增长3.2%。业务发展总体平稳,集团实现原保险保费收入4,584.35亿元,保险服务收入2,868.73亿元,同比增长2.4%。经营效益持续提升,承保、投资双轮驱动,降本增效深入推进,实现总投资收益663.27亿元,同比增长62.7%;实现归属于母公司股东的净利润374.51亿元,同比增长40.4%。
      1.财产险条线:业务规模平稳增长,经营质效稳步提升
      人保财险积极推进产品、服务和机制创新,全力打造新动能保费增长点,推动车险高质量发展,优化个人非车险业态布局,加快法人业务转型发展,大力发展商业健康险,提高服务乡村全面振兴能力,整体业务规模保持稳健增长,原保险保费收入3,275.29亿元,同比增长1.3%,在财产保险市场份额为33.3%,保险服务收入2,546.17亿元,同比增长2.2%。人保财险不断强化战略管理,带头落实车险「报行合一」与非车险综合治理,完善预算考核,优化组织运行,加强风险定价,深化降本增效,创新客户服务,加快数智化转型,以更优运行机制支撑高质量发展,2026年上半年实现承保利润153.76亿元,同比增长18.1%;综合成本率94.0%,同比下降0.8个百分点;净利润322.84亿元,同比增长32.0%。
      2.人身险条线:主责主业更加聚焦,经营业绩稳健增长
      人身险条线坚持回归保障本源,聚焦主责主业、聚焦民生福祉。人保寿险经营业绩保持总体稳健,业务发展韧性增强,可持续发展基础不断夯实。2026年上半年,期交保费占比83.5%,同比提升4.0个百分点,其中十年期及以上首年期交保费18.79亿元,同比增长95.4%;续期保费537.06亿元,同比增长9.0%。价值创造能力不断提升,实现半年新业务价值51.77亿元,可比口径下同比增长5.2%,新业务价值率可比口径同比提升2.2个百分点,内含价值1,479.37亿元,较年初增长19.2%。盈利能力显着增强,实现净利润135.62亿元,同比增长97.6%,净资产收益率21.5%,同比提升4.5个百分点。人保健康积极发挥专业健康险公司「头雁」作用,2026年上半年,实现原保险保费收入455.50亿元,同比增长12.0%,在人身险公司健康险市场份额为7.7%;实现首年期交保费67.71亿元,同比增长20.4%;健康险保费增速领先人身险公司健康险市场13.3个百分点;互联网健康险业务原保险保费收入121.28亿元,继续保持在人身险公司中的市场领先地位,同比增长18.4%。
      4市场份额根据国家金融监督管理总局网站公布的中国保险行业数据计算,下同。
      3.投资条线:投资收益显着增长,战略服务能力增强
      投资条线贯彻落实集团高质量发展要求,持续提升投资服务国家战略质效,推动集团投资收益显着增长。2026年上半年,集团实现总投资收益663.27亿元,同比增长62.7%;总投资收益率3.7%,同比提升1.1个百分点。以服务人民群众财富管理为宗旨,积极推动第三方业务高质量发展,打造有地位、有影响力的人保品牌。截至2026年6月30日,集团第三方资产管理规模1.09万亿元。
      4.运营条线:推进科技项目建设,科技赋能基层显效
      运营条线积极稳妥、有序推进集团科技改革和建设工作,为集团高质量发展贡献科技力量。制定并确保年度科技管理工作要点落地落细,强化架构管理、数据管理、安全管理、创新管理、需求管理和项目管理,协同业务条线加快推进数字化项目建设,不断提升科技自主可控水平和业务价值。
      同时,科技赋能基层取得新成效,实现基层可感可及。持续优化升级销售触面工具,「人保e通」服务客户超5,200万人次,实现原保险保费收入近700亿元。不断深化智能技术的应用和推广,人保财险持续升级万象云平台风险减量服务能力,上线企业汛期高风险客户筛查模型,完成汛期风险排查1.1万次,识别隐患3.8万个;人保寿险共启动25个智能化场景并推进实施,赋能公司数字化、智能化转型升级;人保健康运用智能技术推动理赔流程重构及效率优化,理赔时效提升超14%。持续推动客户服务线上化,一体化平台年度服务客户超1.1亿人次,「中国人保」APP平均月活同比提升超15.4%;家自车客户线上化率达97.0%。

业务展望：

2026年是「十五五」规划开局之年。上半年,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,我国加快构建新发展格局,着力推动高质量发展,实施更加积极有为的宏观政策,经济运行保持在合理区间,新动能快速成长,民生保障有力有效,发展韧性持续彰显。下半年,扩内需、促转型、强实体各项政策持续落地见效,城市更新等重大项目加快推进实施,将为保险业稳健发展夯实宏观基本面。「十五五」规划《纲要》对经济社会发展重点领域和关键环节部署16个方面重大战略任务,更加强调保险功能发挥,为保险业高质量发展拓展政策空间。新质生产力培育提速,高新技术产业成为经济增长的重要支撑,新业态、新场景不断涌现,带动保源结构「向新向优」,也为保险产品服务创新注入全新动能。
      2026年下半年,本集团将坚定不移贯彻落实党中央决策部署,坚持集团年度工作会议确定的目标任务不动摇,以更强责任感紧迫感,奋力打好发展主动仗,全力完成全年各项目标任务,确保「十五五」良好开局。
      一是更加注重强功能,在服务大局中彰显保险央企的使命担当。始终把自身发展置于国家战略全局中谋划推进,更好发挥保险经济减震器和社会稳定器功能,加大对促消费、扩投资、稳企业、稳就业和其他薄弱环节的金融支持,更加精准务实服务经济社会高质量发展,做深做实金融「五篇大文章」,持续发挥行业头雁作用。
      二是更加注重稳发展,在攻坚克难中全力完成年度目标任务。保险条线全力拓动能、稳效益。财产险稳住车险、农险和社保业务,适应经济结构调整变化,创新推动科技保险、巨灾保险、中国海外利益等非车险发展,确保市场份额稳固;寿险积极适应客群变化,培养专业化、高素质、高绩效的代理人队伍,积极推进渠道专业化转型。健康险加快健康保险与健康管理融合发展,实现规模与价值协同提升。投资条线全力稳投资、稳收益。加强主动投资能力建设,确保实现投资收益目标。运营条线切实助推主业发展。
      三是更加注重防风险,在严守底线中筑牢安全屏障。做好行业自律,带头执行「报行合一」和非车险综合治理;做好保险风险防范,财产险领域抓好应收保费管控,人身险领域强化资负管理,坚守「保险姓保」本源。做好投资风险防范,对重点领域深化信用形势研判与压力测试,主动适配新会计准则要求。
      四是更加注重促创新,在开拓进取中抢占高质量发展先机。推动技术创新,加速人工智能与数据治理的融合应用,迭代优化客户体验,以科技赋能提升竞争力。推动商业模式创新,实现服务链条从赔付端向全链条延伸、服务场景从传统领域向新兴领域延伸、服务方式从单一产品向综合方案延伸,以服务重塑打开新空间。推动管理创新,持续完善精准激励与容错减负机制,全面激发基层组织活力与干事创业动能。

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