海普瑞（09989.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期海普瑞（09989.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

收入
      (1)其他产品主要包括胰酶API。
      (2)其他业务主要包括生产销售服务、加工服务、技术支持服务及其他服务等。
      销售产品生产及销售的收入减少人民币96.0百万元至人民币2,133.7百万元,占报告期内总收入83.3%,相比二零二五年同期则为人民币2,229.7百万元,占本集团收入79.9%。报告期内,本公司产品销售下滑4.3%,主要是原料药(API)的销量及产品单价下降,收入有所下滑。
      销售成本
      截至二零二六年六月三十日止六个月,销售成本下降人民币285.3百万元至人民币1,696.8百万元(去年同期:人民币1,982.1百万元)。
      毛利
      (2)其他业务主要包括生产销售服务、加工服务、技术支持服务及其他服务等。
      截至二零二六年六月三十日止六个月期间,毛利增加人民币57.3百万元至人民币866.5百万元(去年同期:人民币809.2百万元)。报告期内,毛利率为33.8%(去年同期:29.0%),同比增长4.8个百分点;其中制剂毛利率同比提升11.9个百分点,主要是源于库存成本下降;CDMO毛利率同比下降20.5个百分点,系市场环境低迷、收入规模大幅下滑所致。
      融资成本
      本集团的融资成本包括银行借贷以及公司债券的利息及融资费用。截至二零二六年六月三十日止六个月,融资成本减少人民币15.3百万元至人民币26.9百万元(去年同期:人民币42.2百万元),减少36.2%。融资成本下降主要是由于有息负债的减少,贷款利率的降低导致。
      税项
      截至二零二六年六月三十日止六个月,所得税开支为人民币5.6百万元(去年同期:人民币62.5百万元)。
      本公司权益持有人应占溢利
      截至二零二六年六月三十日止六个月,本公司权益持有人应占溢利为人民币275.3百万元(去年同期:人民币421.9百万元),下降约34.8%。
      每股盈利
      每股基本盈利乃以本公司权益持有人应占溢利除以截至二零二六年六月三十日止六个月期间本公司已发行普通股之加权平均数计算。每股摊薄盈利乃本公司权益持有人应占溢利及除以截至二零二六年六月三十日止六个月期间本公司已发行普通股之加权平均数(已就普通股之所有潜在摊薄影响作调整)计算。
      截至二零二六年六月三十日止六个月,每股基本盈利及每股摊薄盈利均为人民币0.19元(去年同期:人民币0.29元),减少约34.5%。
      流动资金及财务资源
      库务政策
      本集团资本管理的主要目标是维持持续经营能力,有助本集团进行适当的产品定价并以合理成本取得融资,继续为本公司股东提供回报及为其他利益相关者提供福利。本集团积极定期回顾及管理资本结构,并结合经济状况变动、日后资金需求、当前及预期的盈利能力及营运现金流量、预期资本开支及预期策略投资机会的具体情况而作出调整。本集团密切监控其负债资产比率(即借款总额除以资产总值)。

业务展望：

报告期内,全球经济形势复杂多变,地缘政治冲突持续推升能源及航运成本,主要经济体增速普遍放缓,全球GDP增长预期下调至约2.5%。与此同时,医药行业经营环境竞争日趋激烈,肝素产业链价格处于周期底部,行业整体承压。面对上述多重挑战,本集团秉持审慎态度,坚定不移地推进产品高质量发展宗旨,通过优化业务结构、提升运营效率,以稳健经营策略应对市场波动,持续强化核心竞争力,为未来发展奠定坚实基础。
      本集团制剂业务将继续以欧洲为核心市场,依托现有竞争优势,整合全球销售网络、自营团队及合作伙伴资源,稳步提升市场渗透率与品牌影响力。同时,积极拓展美国、中国及其他非欧美海外市场的业务深度与覆盖广度,通过与当地龙头药企建立深度合作,加速销售布局落地。本集团将充分发挥欧洲市场的标杆优势,推动全球市场协同发展,进一步巩固在全球肝素制剂领域的市场地位。
      API业务方面,本集团将秉持审慎稳健的经营策略。当前API市场供应端整体充裕,产品价格处于周期性底部区间,客户采购态度仍然谨慎。面对目前市场环境,本集团将持续密切跟踪终端需求回暖信号及原材料库存变化,适时调整经营策略,以增强运营韧性。同时,我们积极拓展新客户群,构建多元化的销售渠道,持续强化API业务的综合竞争力,为把握行业复苏机遇做好充分准备。
      本集团旗下赛湾生物与SPL双平台将继续作为CDMO业务发展的核心支撑。本集团将优化产能配置,统筹项目承接进度,以更高效地满足客户需求,推动CDMO业务规模持续提升。同时,我们将进一步加强市场开发与客户关系管理,提升CDMO业务的市场渗透率,精准挖掘现有客户及新客户的潜在需求。在运营管理方面,本集团将持续提升生产与管理效率,优化项目管理流程,提高整体营运效率,为CDMO业务的可持续发展奠定坚实基础。此外,我们将加大技术研发投入,持续提升CDMO技术能力与服务水平,为客户提供高附加值的解决方案,进一步巩固本集团在CDMO领域的竞争优势。
      面对日益激烈的市场环境,本集团将深入推进管理升级,持续优化组织架构,构建扁平化、高效能的管理体系,全面提升整体运营效率。我们将进一步完善流程管理,建立快速决策信道,确保业务单位能及时响应市场变化。同时,本集团实施精细化管理模式,以数据驱动人力、资金及产能资源的配置,务求最大化资源使用效益。在当前经营环境仍存在较多不确定性的背景下,本集团将以审慎态度管理资源分配,坚持开源节流,强化成本意识,确保财务结构稳健,为应对潜在风险预留充足缓冲空间。在此基础上,本集团将以更积极的姿态主动探索新兴业务机会,捕捉市场增量空间,加快布局具有成长潜力的新赛道及业务。我们将持续强化前线业务单元的积极性与开拓力,鼓励创新思维,勇于尝试新模式、新路径,在变化中抢抓先机。通过管理效能提升与业务版图拓展的双轮驱动,本集团有信心进一步提升竞争优势,改善盈利水平,为未来发展注入更强动能。

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