截至2026年9月11日收盘，康希通信（688653）报收于12.94元，较上周的13.47元下跌3.93%。本周，康希通信9月7日盘中最高价报13.75元。9月11日盘中最低价报12.63元。康希通信当前最新总市值54.93亿元，在半导体板块市值排名158/181，在两市A股市值排名2918/5218。
问：除Wi-Fi主业外，公司在低空经济、车规级芯片、相控阵 T/R芯片等新业务的进展如何？这些业务何时能成为第二增长曲线？
答：公司正围绕“连接”能力构建多场景射频前端版图。（1）低空经济领域无人机用超高效率大功率射频前端等芯片持续放量，已对接多家客户并持续获得批量订单，是今年的增量之一。（2）Cat.1蜂窝射频前端芯片通过模组大厂认证，下半年也会实现批量出货。（3）车规级芯片领域自研芯片通过 EC-Q100车规认证，覆盖 C-V2X 核心频段，已通过日系及国内头部 Tier1认证，进入量产交付阶段，上半年开始为终端车企供货。车规级市场认证周期长但粘性高，大批量放量仍需观察行业基建情况。（4）通过知融科技布局 Ku/Ka频段毫米波相控阵 T/R芯片领域，已进入特定客户的终端供应链；随着相关网络组建完成，我们期待该领域迎来高速增长。
Q公司毛利率升至 26.57%，但较 2026 年一季度有所下滑。请问毛利率后续走势如何？
公司上半年毛利率 26.57%，同比提升 4.23个百分点，主要得益于高毛利Wi-Fi 7产品占比提升。但较上季度（2026Q1约 28%）有所回落，主要因为上游部分原材料的采购及加工价格有所增长所致。2026年下半年Wi-Fi 7出货量占比有望继续提升，且Wi-Fi 8已与多家国际 SoC厂商开展技术对接，高性能产品通常具备更高毛利；加之低空经济产品带来的毛利贡献，我们预测后续公司综合毛利率将维持在正常区间水平。
Q公司拟以 1.51亿元收购知融科技 50.36%股权，切入相控阵 T/R芯片赛道，这笔交易的估值是否合理？业绩承诺的具体内容是什么？若未达标，如何保障上市公司利益？
知融科技整体估值 3亿元，较其 2025年前次融资投后估值 2.5亿元上涨了 20%。我们认为3亿元估值对于一家拥有七年技术积累、已进入主流终端供应链的毫米波相控阵 T/R芯片企业而言，处于合理水平。我们看重知融科技的原因有（1）产品技术壁垒较高，已形成覆盖DC~40GHz 的完整产品矩阵，自主研发的毫米波芯片功耗较同类产品降低约 40%，且采用全国产化工艺。（2）已进入特定终端供应链体系，是毫米波相控阵 T/R芯片器件赛道的重要参与者，客户壁垒较高，产品一经验证被替换周期较长。
业绩承诺方承诺（1）2026年营收不低于 3,000万元且于 2026年 12月 31日前完成特定类型供应商产品导入；（2）2027年营收不低于 6,000万元且在 2027年 6月 30日前完成特定芯片全部研发定型、样品测试技术方案固化、知识产权完整归属。考核采用 2026-2027 两年整体结算方式，累计承诺营收 9,000万元。若任一指标未达标，康希通信有权选择（1）要求业绩承诺方按“收购款全款+年化 5%利息”购回全部股权，原实控人承担连带保证责任；（2）或要求股权补偿。
QSkyworks 337调查及专利诉讼无条件撤，对公司海外业务拓展的具体影响有哪些？是否会 产生一次性收益或得到赔偿？
2026年 4月，Skyworks无条件撤全部诉讼，美国国际贸易委员会终止 337 调查，认定公司不存在任何专利侵权行为。具体影响包括（1）法律障碍消除，公司获得北美市场准入权，并可拓展其他海外市场。（2）品牌背书增强，有利于获取国际大客户信任。（3）多家境外客户已重启产品导入或加大合作力度，海外收入占比有望提升。（4）费用端改善，上半年管理费用因诉讼终结同比下降 60.37%，直接增厚公司利润。
不会产生一次性收益或赔偿。337调查无赔偿机制，且对方“无条件撤”后已发生费用由双方各自承担。
Q公司 Wi-Fi 7 产品目前的市场份额及竞争格局如何？与 Skyworks、Qorvo等国际巨头相比，公司的差异化优势在哪里？
公司Wi-Fi 7射频前端模组已完成对全球四大Wi-Fi主芯片平台（博通、高通、联发科、瑞昱）的参考设计认证，是国内率先实现全覆盖的射频前端厂商之一。产品已进入中兴、吉祥腾达、锐捷、小米、新华三等供应链，应用于新一代路由器和网关设备。海外市场已进入法国Free等欧洲运营商网关设备，并在南亚、东南亚、东亚规模化出货。Skyworks专利诉讼结束后，多家境外客户已重启合作。
相比国际巨头，公司在本地化服务及供应链安全方面具备优势；专利诉讼不侵权结果证明了自主研发能力，消除了出海法律障碍。
Q公司用 1.51 亿元收购知融科技，商誉减值和业务整合风险如何评估？
此次收购对应整体估值 3亿元，客观上存在商誉减值、业绩不达预期、整合协同不达预期等风险。但即便商誉出现减值迹象，公司仍拥有回购或补偿的救济权利，核心团队个人信用与交易利益深度绑定，能较大程度保护上市公司及中小股东权益。若业绩承诺完成，公司还将收购剩余股份。
Q公司在研发投入方面的规划，包括研发人员扩张计划，能否简单展望一下？
研发是公司核心竞争力的根基。截至 2026年 6月30日，公司研发人员占比 54.04%。自上市以来研发团队保持稳定，总量增幅不大但占比略有提升，体现持续夯实研发团队的策略；研发投入持续稳定。未来公司将持续推进新产品自研项目，并依托知融科技及其他外部资源开展技术合作。预计本年度研发投入不低于往年水平；同时借助 AI、大模型等工具赋能研发流程，提升效率与产出能力。
Q知融科技之前从事的领域与公司主业有一定交叉，但下游不太一样，两家公司后续会通过什么方式互相赋能？
双方将在技术、客户、运营、资本四个维度协同（1）技术互补：公司将短距Wi-Fi射频能力与知融科技的Ku/Ka长距离毫米波技术结合，构建跨频段解决方案。（2）客户资源互补：知融科技客户具有独特性，有助于公司拓展客户多样性。（3）供应链与运营赋能：公司可输出成熟量产经验、供应链管理、质量管控能力，助力其产品落地与成本优化，并提供品牌背书。（4）资本层面赋能：知融科技作为初创企业资本有限，纳入上市公司体系后可获得持续资本支持，抢抓产业发展窗口期。
Q新兴领域产品何时能贡献显著收入？哪一块起来的速度快一点？
2026年上半年，公司在低空经济、C-V2X、工业IoT、Cat.1蜂窝射频前端等泛IoT赛道取得突破。其中，低空经济（无人机用）射频前端产品已实现头部客户批量出货，2026年有望持续放量；工业IoT产品已规模化量产交付；C-V2X车规产品完成认证，进入客户导入阶段；Cat.1蜂窝射频前端完成模组大厂认证，后续有望逐步实现规模交付并形成收入贡献。
Q贵司发布了收购知融科技的公告，请问其每一个终端设备中大概用到多少颗知融科技的芯片？
相控阵地面终端的芯片用量取决于面阵规模、频段及产品方案，不同终端规格各异。从现有项目参考方案看，单台终端T/R芯片用量大致处于200-400颗区间。
Q知融科技何时纳入合并报表？并表后对上市公司营收、利润、毛利率的具体影响如何？
本次交易完成交割后，预计自2026年9月起将知融科技纳入上市公司合并报表范围。并表后，知融科技全部经营收入将并入上市公司合并报表，该业务具备较好的毛利贡献。上市公司将全力支持其导入核心客户供应链和发展新产品，进一步拓宽新业务成长空间。
Q康希通信主营Wi-Fi射频前端（短距离通信），收购知融科技（长距离微波毫米波）的协同逻辑是什么？
双方在四个维度存在协同（1）技术互补：康希通信覆盖2.4-6GHz Sub-6G频段，知融科技覆盖Ku（12-18GHz）、Ka（26.5-40GHz）毫米波频段，可构建跨频段、跨场景射频前端整体解决方案；（2）供应链整合：共享工艺平台、集中采购，提升议价能力与产能保障；（3）客户资源互补：知融科技可借助公司量产质控经验快速起量，公司可切入高壁垒长距离微波毫米波新赛道；（4）资本市场赋能：知融科技依托上市公司平台获得融资支持和品牌背书，增强对高端研发人才的吸引力。
Q知融科技的核心竞争力是什么？
知融科技的核心竞争力在于（1）全国产化硅基产线：依托高性能硅基工艺实现Ku、Ka频段量产，具备低成本、高可靠性优势；（2）客户绑定深度：配合战略客户多轮产品迭代，并在终端产品上初步完成验证，先发优势明显；（3）出海潜力：产品不仅面向境内，更侧重跟随战略客户同步开拓海外多个国家业务；（4）量产降本准备：已着手硅基相控阵T/R芯片的量产降本方案，为降低整机成本、提高竞争优势做准备。
康希通信2026年限制性股票激励计划实施考核管理办法
格兰康希通信科技（上海）股份有限公司为实现战略目标，激发成都知融科技有限公司骨干人员积极性，推动收购协同效应及业绩增长，制定2026年限制性股票激励计划实施考核管理办法。本办法适用于参与激励计划的所有激励对象，考核期为2026年至2027年，分年度对知融科技的营业收入和毛利进行考核，并结合个人绩效确定归属比例。公司层面考核指标包括营业收入与毛利的目标值和门槛值，归属比例据此计算。个人绩效考核结果分为A、B、B-、C/C-四个等级，对应不同归属比例。考核结果由董事会薪酬与考核委员会审核，作为权益归属依据。
上海东方华银律师事务所关于格兰康希通信科技（上海）股份有限公司2026年限制性股票激励计划之法律意见书
格兰康希通信科技（上海）股份有限公司拟实施2026年限制性股票激励计划，该计划已经公司第二届董事会第十七次会议审议通过，并由上海东方华银律师事务所出具法律意见书。激励对象为子公司成都知融科技有限公司的董事、高级管理人员及骨干人员，不包括独立董事。计划内容包括限制性股票的授予价格、业绩考核要求、有效期、归属安排等，符合《上市公司股权激励管理办法》等相关规定。公司承诺不为激励对象提供财务资助。本激励计划尚需提交公司股东大会以特别决议审议通过后方可实施。
招商证券股份有限公司关于格兰康希通信科技（上海）股份有限公司2026年半年度持续督导跟踪报告
招商证券作为保荐机构，对康希通信2026年上半年持续督导情况进行披露。报告期内，公司营业收入同比增长20.58%，盈利显著改善，核心竞争力未发生不利变化。存在募集资金现金管理超额度使用情形，已整改。公司面临客户集中、毛利率波动、汇率波动等风险，但无重大违规事项。募集资金使用基本合规，实际控制人持股未变，员工持股平台部分股份被质押。
康希通信2026年限制性股票激励计划（草案）摘要公告
格兰康希通信科技（上海）股份有限公司发布2026年限制性股票激励计划（草案），拟授予981,323股第二类限制性股票，占总股本0.23%，授予价格为7.16元/股，股份来源为公司从二级市场回购的A股普通股。激励对象为子公司成都知融科技有限公司的董事、高级管理人员及骨干人员，共计17人。本激励计划有效期36个月，设两个归属期，分别在授予满12个月和24个月后归属，各占50%。考核指标包括知融科技2026年及2026-2027年累计营业收入和毛利。
康希通信董事会薪酬与考核委员会关于公司2026年限制性股票激励计划相关事项的核查意见
格兰康希通信科技（上海）股份有限公司董事会薪酬与考核委员会对公司2026年限制性股票激励计划相关事项出具核查意见。公司具备实施股权激励计划的主体资格，激励对象符合规定条件，主体资格合法有效。激励计划草案内容及审议程序符合相关法律法规规定，未发现损害公司及股东利益的情形。公司未向激励对象提供财务资助。实施该计划有助于激发核心骨干积极性，促进公司战略目标实现。
康希通信2026年限制性股票激励计划（草案）
格兰康希通信科技（上海）股份有限公司发布2026年限制性股票激励计划（草案），拟授予17名激励对象共计98.1323万股第二类限制性股票，占公司总股本的0.23%。股票来源为公司从二级市场回购的A股普通股，授予价格为7.16元/股。激励对象为子公司知融科技的董事、高管及骨干人员。本计划有效期不超过36个月，分两个归属期，各归属50%。归属条件包括公司层面业绩考核和个人绩效考核，业绩考核指标为知融科技2026年至2027年的营业收入和毛利。
康希通信第二届董事会第十七次会议决议公告
康希通信第二届董事会第十七次会议审议通过了调整公司组织架构、公司2026年限制性股票激励计划（草案）及其摘要、2026年限制性股票激励计划实施考核管理办法、提请股东大会授权董事会办理本次限制性股票激励计划相关事宜，以及提请召开2026年第一次临时股东大会的议案。会议程序符合相关规定，相关议案尚需提交股东大会审议。
康希通信关于召开2026年第一次临时股东会的通知
格兰康希通信科技（上海）股份有限公司将于2026年9月28日召开2026年第一次临时股东会，会议采取现场投票与网络投票相结合方式，股权登记日为2026年9月21日。会议审议《2026年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要、实施考核管理办法、授权董事会办理相关事宜三项议案，均为特别决议议案，对中小投资者单独计票。现场会议召开时间为当日14:00，地点位于中国（上海）自由贸易试验区科苑路399号。网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为股东会当日交易时间段及9:15-15:00。
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