每周股票复盘：华阳股份（600348）Q3业绩有望延续增长

截至2026年9月4日收盘，华阳股份（600348）报收于8.89元，较上周的9.36元下跌5.02%。本周，华阳股份9月1日盘中最高价报9.56元。9月2日盘中最低价报8.81元。华阳股份当前最新总市值320.71亿元，在煤炭开采板块市值排名9/26，在两市A股市值排名613/5214。

本周关注点

• 来自机构调研要点：泊里煤矿于2026年6月底进入联合试运转，力争早日验收投产。
• 来自机构调研要点：公司2026年全年保供计划为1808万吨，目前按月度计划有序推进。
• 来自机构调研要点：华钠芯能2026年上半年销售收入达2亿元，外部市场拓展取得积极进展。
• 来自机构调研要点：公司发行23亿元永续债用于降负债，近三年分红比例均超50%。
• 来自机构调研要点：七元矿已投产，泊里矿试运转，全年产量目标保持不变。

机构调研要点

公司持续健全完善成本管控体系，多措并举管控各项成本费用，上半年煤炭成本水平符合预期。当前煤炭价格支撑坚实，9月后为传统旺季，预计煤价将维持高位运行。泊里煤矿于2026年6月底进入联合试运转，通过优化采掘抽平衡，保障系统协同匹配，力争早日验收投产。新矿井产能释放坚持安全优先，确保产能平稳有序释放。

公司全年预计煤炭产量已覆盖七元和泊里公司产量。七元煤矿已于2025年底建成投产，现处产能爬坡阶段；泊里煤矿于2026年6月底进入联合试运转。受“5·22”事故后全省安全专项整治影响，6-7月生产连续性受影响，8月起各矿井生产已基本恢复正常。全年既定生产计划指标保持不变，将通过优化采掘衔接、强化生产组织完成目标。

公司发行23亿元可续期公司债，主要用于偿还有息债务、补充流动资金及项目建设，有效节约财务费用，提升业绩水平。公司坚持稳定现金分红，近三年分红比例均达50%以上。后续将结合经营实际、现金流及重大资本开支需求，持续优化利润分配机制，保持分红政策连续性与稳定性。

华钠芯能2026年上半年销售收入2亿元。根据安监新规，高瓦斯矿井需配备第三套应急电源，为外部市场拓展带来契机，正与省内外多家煤矿推进业务对接。碳纤维方面，公司持续推进T1000级产品送样检测、工艺优化及认证工作，近期取得阶段性进展。

公司2026年全年保供计划1808万吨，目前按月度计划有序推进。生产经营稳定，当前煤炭价格保持高位，有利于提升公司业绩。

开元公司2025年保持盈利。2026年下半年将围绕“保产量、提煤质、稳销售、降成本”四条主线，利用煤价上涨时机，推动经营持续改善。

公司2025年原煤产量4161万吨、商品煤销量3960万吨；2025年上半年原煤产量2076万吨、商品煤销量1928万吨；2026年上半年原煤产量2033万吨、商品煤销量1766万吨。分品种产销量以公司已披露定期报告为准。公司将持续做好信息披露工作。

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