近期西测测试（301306）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
西测测试（301306）2026年中报显示，公司实现营业总收入1.56亿元，同比增长5.69%；归母净利润为-5728.2万元，同比上升5.17%；扣非净利润为-5900.61万元，同比上升3.65%。尽管仍处于亏损状态，但主要盈利指标同比降幅收窄，显示出盈利能力边际改善。
单季度数据显示，2026年第二季度公司营业总收入达9498.01万元，同比增长33.74%；归母净利润为-1838.46万元，同比上升54.55%；扣非净利润为-1944.54万元，同比上升52.33%，表明二季度经营效率有所提升。
盈利能力分析
报告期内，公司毛利率为24.91%，同比增幅达262.34%；净利率为-36.77%，同比增幅为9.09%。虽然净利率仍为负值，但亏损程度较去年同期有所缓解。毛利率显著提升主要得益于营业成本同比下降14.78%，原因系电子装联业务交付减少。
费用与资产状况
销售费用、管理费用、财务费用合计6620.91万元，三费占营收比为42.36%，同比上升9.86%。其中销售费用增长24.29%，主要因北京营销中心（2025年5月成立）运营费用增加；管理费用增长7.82%，系西安总部检测基地建设项目部分转固后折旧增加所致；财务费用增长38.73%，源于融资规模扩大带来的利息支出上升。
截至报告期末，公司货币资金为1.98亿元，同比下降26.05%；应收账款为4.19亿元，同比增长2.01%；有息负债达6.07亿元，同比大幅增长64.76%。短期借款下降70.94%，长期借款增长46.09%，反映公司正在优化融资结构，由短期向长期债务调整。
现金流与股东回报
每股经营性现金流为-0.21元，同比下降244.75%，主要原因为销售回款减少，同时业务扩张及职工薪酬增加。经营活动产生的现金流量净额同比大幅下滑，凸显现金流管理压力。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-614.4%，主要由于支付西部航天、洛阳西测投资款；筹资活动产生的现金流量净额增长316.02%，系子公司少数股东增资1.5亿元所致。
主营业务结构
从业务构成看，环境与可靠性试验收入9357.97万元，占主营收入的59.87%，贡献了94.55%的主营利润，毛利率达39.34%，是公司核心盈利来源。电磁兼容性试验收入2402.41万元，占比15.37%，毛利率为32.23%。电子装联业务收入2524.15万元，但亏损732.62万元，毛利率为-29.02%，拖累整体盈利表现。电子元器件检测筛选及其他业务分别实现小幅盈利。
所有主营业务均来自境内市场，收入占比100.00%。
风险提示
财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 公司近3年经营性现金流均值/流动负债为-35.65%，现金流状况紧张；- 有息资产负债率达33.09%，债务负担较重；- 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续造血能力不足。
此外，公司上市以来共发布4份年报，其中3年亏损，显示其生意模式较为脆弱。尽管ROIC中位数为10.6%，但最差年份（2024年）ROIC为-10.48%，波动剧烈。
融资与分红情况
公司上市4年来累计融资总额9.12亿元，累计分红仅1266.00万元，分红融资比仅为0.01，反映出资本回报投资者的力度较弱。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。
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