德力股份（002571）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期德力股份（002571）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，全球经济复苏缓慢，贸易保护主义持续抬头，部分区域地缘政治冲突加剧。日用玻璃行业竞争的内卷从部分流量产品开始向行业全品类蔓延。

    公司主要从事日用玻璃制品的研发、生产与销售业务。2026年上半年，公司由于窑炉清洁能源改造面临品牌类产品缺货；由于美伊冲突造成天然气以及以石油为原料的塑料配件等价格波动明显，生产成本超预算；受中东局势的影响，国际海运费价格高涨，出口贸易业务受到影响。

    报告期内，公司生产出料预算完成率约95%。各子公司出料表现分化，凤阳公司、工业玻璃、巴基斯坦公司出料完成情况相对较好，滁州公司、重庆公司出料未达预算。受出料、良率不及预期影响，入库产量形成缺口，对公司产值及毛利形成一定冲击。期末公司成品及半成品长库龄存货占比较高，库存管控压力加大。受出口退税政策调整、原料价格上涨、产线调试、出料不足等因素影响，国内多家子公司上半年实际毛利未达预期。巴基斯坦子公司经营保持稳定，海外基地持续发挥经营压舱石作用。

    （一）报告期内主要工作情况

    生产运营情况：报告期公司整体出料受窑炉点火节奏扰动，剔除该因素后出料基本接近预算目标。各子公司良率水平分化，除工业玻璃部分产线、巴基斯坦公司外，其余主体良率未达预算。滁州公司窑炉技改投产后，受备品备件、管路、操作工技能等因素影响，停机率偏高，产品质量未达预期；工业玻璃子公司一号窑炉缺乏规模优势，换产频次高，毛利承压；巴基斯坦基地生产运行稳定。报告期内，部分产线调试、工艺缺陷、人员技能短板，造成良率、入库产能不及预期，成本管控压力加大

    1、市场销售情况：国内消费市场复苏偏弱，外贸业务在各种不利因素叠加下保持了一定的韧性。不同产线产销表现分化。巴基斯坦本土市场销售存在结构性机会，但南部市场拓展仍为短板。公司整体库存压力凸显，长库龄存货处置、库存周转优化为销售端重点工作。客户结构持续优化的同时，市场同质化竞争加剧，行业低价内卷态势明显。

    2、技术创新与重点项目：各基地持续推进工艺优化、产线调试工作；凤阳公司开展配方优化实现降本成效；各子公司围绕产品降重、配方调整、碎玻璃回用、壁厚优化开展技术攻关。公司推进自动化、智能化升级筹备，逐步探索AI在设计、财务、订单、外贸客服等业务场景落地应用。凤阳公司煤改气技改等重点工程有序推进。

    3、运营管理存在的不足：部分子公司生产出料、良率、能耗等核心生产指标未达预算，产线调试不及预期，工艺问题未能快速地形成闭环；存货管控压力大，整体库存规模偏高，长库龄存货占比高，部分子公司库存不降反升；成本管控仍存在短板，岗位配置效率有待提升，部分窑炉能耗超标，配件采购成本增长较快，柔性生产带来换产成本上升；采购端价格信息联动机制有待强化；部分新产线投产前期技术准备不足，存在经验主义思维；仓库管理制度落地执行不到位；部分工序间协同不足，前后道工序衔接不畅；面对社保缴费夯实等政策变化，内部组织优化、岗位价值评估工作亟待深化。

    （二）报告期内公司所处行业情况

    1、日用玻璃行业发展状况

    经济运行方面：全行业库存小幅增长；全行业营业收入与上年同期基本持平，日用玻璃制品产量累计同比下降3.99%。行业协会在统计的规模以上企业中，全行业三分之一企业亏损。出口方面：自4月1日起，出口退税调整为零，对行业出口影响较大。上半年全行业出口量同比小幅增长，出口额同比下降幅度较大，行业出口平均单价同比下降幅度在10%以上，对出口利润形成一定压力。总体来看，在转型升级过程中仍需进一步优化结构、提升效率，行业整合和放眼全球的产业转移迫在眉睫，以应对复杂多变的市场环境。

    2、光伏玻璃行业发展状况

    行业仍处于周期底部，供需失衡、价格仍未筑底，全行业整体承压。公司光能项目停炉后，后续在做好停产设备维护保养的同时多渠道、多方式进行资产盘活方案的准备。

    3、行业政策与外部环境影响

    （1）煤改气相关政策推动企业能源结构升级，但天然气价格波动较大且同比能源成本刚性抬升。

    （2）行业出口退税政策自2026年4月1日起再次调整为零，对公司国际贸易业务形成短期经营挑战。

    （3）双碳、环保、能耗评价相关政策倒逼企业产线升级、工艺改造。

    （4）社保缴费夯实等监管政策落地，制造企业人力成本面临上行压力。

    （三）报告期公司业务情况

    2026年1-6月份公司实现营业收入70,798.65万元，较上年同期降低8.12%；实现营业利润-4,640.03万元，较上年同期降低44.65%；实现利润总额-4,692.97万元，较上年同期降低45.56%；实现归属于上市公司股东的净利润-5,738.45万元，较上年同期降低26.63%；基本每股收益-0.1464元/股，较上年同期降低26.64%。

    本报告期实现主营业务收入68,569.96万元，较上年同期降低10.01%，实现主营业务成本56,617.15万元，较上年同期下降9.66%；实现毛利率17.43%，较上年同期下降0.33%，主要系：

    （1）2026年上半年受国内日用玻璃器皿行业出口退税政策调整及竞争加剧的影响，公司通过内部销售组织的调整及销售市场的开拓，本报告期日用玻璃实现主营业务收入68,569.96万元，较上年同期降低8.56%，吨玻璃售价较上年同期提升2.04%。由于受国际政治冲突的影响，部分矿物原料、燃料成本持续上涨，公司尚未能通过提价、提质完全对冲政策、政治冲突影响所带来成本上涨的影响，上半年实现主营业务成本56,617.15万元，较上年同期下降7.82%；致使本报告期日用玻璃实现毛利率17.43%，较上年同期下降0.66%。

    （2）公司全资子公司蚌埠光能因受全球光伏行业供需结构性矛盾和价格下降的双重压力，光伏玻璃价格在一段时间内跌破行业各主流生产企业的现金流成本，2025年1月份暂时性停炉，本报告期无销售业务。

    2、存货情况：

    本报告期公司生产量11.36万吨，较上年同期减少16.84%；销售量11.37万吨，较上年同期减少15.94%；期末库存量7.15万吨，主要系：

    1）根据国家相关部门制定的《工业炉窑大气污染综合治理方案》等方案及要求，公司报告期内对燃煤窑炉进行清洁能源替代改造的部分窑炉点火投产，本报告期日用玻璃生产量11.36万吨，较上年同期降低15.26%；上半年由于受国内日用玻璃器皿行业出口退税政策调整及竞争加剧的影响，本报告期日用玻璃销售重量11.37万吨，较上年同期降低10.39%；本期公司日用玻璃器皿业务产销率100.10%，与上年同期基本持平；期末库存量7.13万吨，较年初降低2.07%。

    2）公司全资子公司蚌埠光能因受全球光伏行业供需结构性矛盾和价格下降的双重压力，光伏玻璃价格在一段时间内跌破行业各主流生产企业的现金流成本，2025年1月份暂时性停炉，本报告期无产销业务。

    （2）期末库存情况

    1）期末存货账面价值44,985.20万元，占资产总额的16.47%，期末存货较期初增加1,109.46万元，增加2.53%，主要系受出口退税政策调整及市场竞争加剧的影响所致。

    2）公司部分主要原料价格，以及以天然气为主的燃料价格略有下降。期末公司各类非库存商品存货保持在相对合理的范围内。

    3）根据公司库存商品的情况，公司根据谨慎性原则计提了相应的存货跌价准备：根据资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。

    公司根据存货类别划分为原材料、周转材料、包装物、库存商品、在产品。

    ①原材料价格随行就市，且库存金额较为合理，根据目前的实际情况，暂不考虑计提减值。

    ②公司产品生产周期短，在产品金额基本固定，且金额较小，根据目前的实际情况，暂不考虑计提减值。

    ③包装物的减值方法采用“库龄分析法”；按资产负债表日余额的一定比例计提减值。

    ④库存商品的减值准备分两部分：A常规产品三年内无变化和定制产品一年内无变化的库存商品（指该部分产品的库龄，下同）；B常规产品三年内有变化和定制产品一年内有变化的库存商品。

    a常规产品三年内无变化和定制产品一年内无变化的库存商品采用的减值方法。资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，库存商品成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。可变现净值的确定方法：资产负债表日库存商品的库存重量（吨）*碎玻璃单价（元/吨）的金额，碎玻璃单价即资产负债表日的采购单价。

    b常规产品三年内有变化和定制产品一年内有变化的库存商品采用的减值方法。资产负债表日以单项资产的成本与可变现净值孰低计量，单项资产的成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。可变现净值的确定方法：资产负债表日库存商品的售价*（1-销售费用率），销售费用率=（本年营业税金及附加+本年销售费用）/本年营业务收入，售价即该库存商品最近月份的售价。

    4）本期计提库存商品存货跌价准备1,833.55万元，由于本期加大了对长期、呆滞库存的销售，本期转销已计提存货跌价准备2,284.81万元。

    5）对公司的影响及拟采取的对策：

    ①报告期内公司虽然对原有流动性相对较弱的产品加大了营销的力度，有效地提升了原有存货的周转，报告期内产销率与上年同期基本持平；期末存货库存量较期初略有降低。

    ②报告期内公司对现有的产品结构作了进一步的优化，聚焦核心产品的技术迭代与品质升级，构建差异化竞争壁垒，放大核心产品的贡献占比；对供应商全周期评估：采用定期+不定期结合的方式，从质量保障能力、交付稳定性、价格合理性多维度筛选合格稳定供应商，通过集中集采、内部比价、长单锁价、期货比价等方式，从源头平抑原材料价格波动风险。董事会将在认真分析当前宏观经济形势前提下，结合公司自身实际，制定切实可行的经营计划和工作方针，加强经营管理，挖潜降耗，提升经营利润，同时加大各项资产风险管控力度，进一步完善风险预警机制，降低资产减值损失风险。

    4、主要设备盈利能力、使用及减值情况：公司主要设备是各生产车间的窑炉和相应的生产工艺成型设备，在报告期内公司主要设备的生产能力没有发生变化，通过技改后期将略有提升。

    5、报告期内公司子公司业务运营正常，具体情况如下：

    （1）意德丽塔本报告期内实现营业收入3,389.38万元，实现净利润-471.32万元，期末库存商品较年初减少1,153.73万元；

    （2）工业玻璃本报告期内实现营业收入5,845.51万元，实现净利润144.98万元，期末库存商品较年初增加633.20万元；

    （3）重庆公司本报告期内实现营业收入7,928.09万元，实现净利润-964.46万元；期末库存商品较年初增加242.05万元；

    （4）德力--JW公司报告期内销售规模释放，本报告期实现营业收入12,720.91万元，实现净利润2,930.47万元；期末库存商品较年初减少18.24万元；

    （5）蚌埠光能公司因受全球光伏行业供需结构性矛盾和价格下降的双重压力，光伏玻璃价格在一段时间内跌破行业各主流生产企业的现金成本，2025年1月份暂时性停炉，本报告期内无产销业务，因闲置资产折旧、土地税、房产税、贷款利息等费用的发生，本报告期实现净利润-5,018.95万元。

    二、核心竞争力分析

    1、全球化布局先发优势

    公司是国内日用玻璃行业较早实施海外产能布局的企业，巴基斯坦子公司生产经营保持稳定，成为公司重要的经营压舱石；埃及生产基地项目报告期内稳步筹建，构建“国内多基地+海外双基地”双循环产能格局。在贸易保护抬头、海运价格波动的外部环境下，海外生产基地在对冲关税壁垒、贴近目标市场方面优势进一步凸显。海外新兴市场存在品牌红利，为公司市场拓展提供空间。

    2、全产业链与规模优势

    公司靠近石英砂等核心原料资源地，覆盖原料、研发、制造、深加工、销售完整业务链条；日用玻璃板块维持较高营收规模，具备规模抗风险基础。多生产基地覆盖国内不同区域以及海外市场，具备贴近市场组织生产的条件。

    3、技术与装备自研优势

    公司拥有省级技术中心、工程研究中心、博士后工作站等创新平台，已实现P秒激光爆口机等核心装备自主投产。报告期持续推进配方优化、产品轻量化、工艺改良，探索AI、智能排产等数字化工具落地，持续构建技术工艺壁垒。

    4、品牌与资质优势

    拥有“青苹果”“艾格莱雅”“德力”三大核心品牌，为中国驰名商标；拥有行业“中国玻璃器皿金鼎企业”等核心资质，行业地位突出。

    5、全渠道覆盖优势

    国内实现多场景渠道全覆盖，外贸业务进入全球主流商超及专业市场；海外巴基斯坦等市场建立本土销售网络，客户结构多元，具备较强抗风险能力。

    公司在报告期内的核心竞争力未发生重大变化。

本文数据来源于德力股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。