众信旅游（002707）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期众信旅游（002707）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

众信旅游（002707）2026年中报显示，公司营业总收入为28.0亿元，同比下降2.6%；归母净利润为3071.7万元，同比下降24.06%；扣非净利润为2716.29万元，同比下降23.04%。整体盈利能力持续承压。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为15.34亿元，同比下降10.23%；第二季度归母净利润为2082.33万元，同比下降3.1%；但第二季度扣非净利润为1718.85万元，同比上升4.71%，显示出非经常性损益对公司盈利波动影响较大。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为12.67%，同比上升2.01个百分点，显示主营业务成本控制有所改善。然而，净利率为0.69%，同比减少51.55%，表明在收入下滑和费用压力下，最终盈利水平显著下降。

期间费用方面，销售、管理、财务费用合计为3.08亿元，三费占营收比达10.98%，同比增长2.52%，反映出公司在维持运营和市场拓展方面的支出负担加重。

资产与现金流状况

货币资金为10.1亿元，较上年同期增长9.97%。财务费用变动幅度高达133.66%，主要受报告期汇兑损益波动影响。有息负债为1.07亿元，较上年下降42.47%，债务结构有所优化。

尽管货币资金增加，但每股经营性现金流为0.3元，同比下降17.05%，提示经营活动现金回笼能力减弱。此外，财报体检工具指出，货币资金/流动负债仅为70.73%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.35%，存在一定的短期偿债压力。

应收账款风险突出

截至报告期末，应收账款为2.09亿元，占最新年报归母净利润的比例高达2959.03%。该比例远超正常水平，反映公司存在较大的回款风险或利润质量偏低的问题，需重点关注其坏账可能性及对后续业绩的影响。

主营业务结构分析

从业务构成看，旅游服务为主营核心，收入占比达99.58%，贡献利润占比97.02%。其中旅游批发收入19.79亿元，占主营收入70.68%；旅游零售收入4.77亿元，占17.05%；整合营销服务收入3.32亿元，占11.85%。

地区分布上，北京大区收入占比最高，达42.12%；华东大区次之，占26.51%。境外业务收入1.2亿元，毛利率达21.21%，高于多数区域，具备一定盈利优势。

综合评价

公司虽持续推进品牌建设与业务创新，如发布垂直品牌、拓展‘旅游+’融合场景等，但在外部环境复杂背景下，营收与利润仍呈双降趋势。ROIC去年为3.31%，历史中位数为3.48%，资本回报能力偏弱。上市以来共发布12份年报，出现3次亏损，生意模式稳定性不足。

融资分红方面，累计融资15.36亿元，累计分红1.12亿元，分红融资比仅为0.07，投资者回报水平较低。

综上所述，众信旅游当前面临盈利能力下滑、现金流紧张及应收账款高企等多重挑战，未来需进一步强化回款管理、优化成本结构，并提升可持续盈利能力和资本使用效率。

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