长安汽车（000625）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险凸显

近期长安汽车（000625）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

长安汽车（000625）2026年中报显示，公司财务表现承压。报告期内，营业总收入为656.34亿元，同比下降9.71%；归母净利润为8.17亿元，同比下降64.32%；扣非净利润为2.51亿元，同比下降83.01%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为329.28亿元，同比下降14.54%；第二季度归母净利润为4.67亿元，同比下降50.25%；第二季度扣非净利润为843.77万元，同比下降98.78%，盈利能力显著下滑。

盈利能力指标

公司毛利率为14.5%，同比下降0.54个百分点；净利率为0.28%，同比大幅下降88.84%。每股收益为0.08元，同比下降65.22%；每股净资产为7.67元，与上年同期持平。

成本与费用结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为55.64亿元，三费占营收比为8.48%，同比上升33.01%。财务费用单独变动幅度达103.53%，主要受汇兑损失增加及利息收入减少影响。

资产与现金流状况

货币资金为396.52亿元，较上年中报的528.3亿元下降24.94%。应收账款为75亿元，较上年同期的66.28亿元增长13.15%。当期应收账款占最新年报归母净利润比高达184.04%，存在较高回款风险。

每股经营性现金流为-1.15元，同比下降32.62%。经营活动产生的现金流量净额同比下降32.6%，主因是销售到期收款减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降462.48%，主要由于本期股票回购支出增加。现金及现金等价物净增加额同比下降30.9%。

债务与营运情况

有息负债为43.94亿元，较上年同期的36.69亿元上升19.75%。财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为57.38%，近3年经营性现金流均值/流动负债为12.76%。此外，应收账款/利润比已达184.04%，亦需重点监控。

主营业务收入构成

从业务类别看，销售商品为主营核心，实现收入625亿元，占总收入95.22%，贡献毛利91.2亿元，毛利率为14.59%。提供劳务及其他收入为31.34亿元，占比4.78%，毛利率为12.69%。

从地区分布看，中国市场实现收入436.92亿元，占比66.57%，毛利率为11.67%；境外市场收入为219.42亿元，占比33.43%，毛利率为20.13%，盈利能力优于国内市场。

经营变动原因说明

• 税金及附加同比下降36.04%，原因为整车销量下降影响。
• 所得税费用同比下降79.22%，系子公司利润总额减少所致。
• 归属于上市公司股东的净利润下降64.32%，主要受销量下滑及汇兑收益减少双重影响。
• 经营活动现金流量净额下降32.6%，源于销售回款减少。
• 筹资活动现金流量净额下降462.48%，因本期实施股票回购导致支出增加。
• 现金及现金等价物净增加额下降30.9%，受经营活动现金流减少拖累。

投资与分红历史

公司上市以来累计融资133.71亿元，累计分红257.63亿元，分红融资比为1.93，具备一定股东回报能力。但近年来资本回报率偏弱，2025年ROIC为2.63%，低于近十年中位数5.57%。历史上曾出现亏损年份，最近一次为2019年，当年ROIC为-4.55%。

商业模式与研发情况

公司业绩依赖研发及营销驱动。过去三年净经营利润分别为95.02亿元、61.04亿元、31.67亿元，呈逐年下降趋势。同期净经营资产分别为59.87亿元、21.7亿元、258.89亿元，波动明显。营运资本持续为负，分别为-284.04亿元、-223.74亿元、-120.19亿元，表明企业在经营中占用上下游资金能力较强，但近年垫付压力有所回升。

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