丸美生物（603983）2026年中报财务分析：营收利润双降，费用压力加剧，现金流承压

近期丸美生物（603983）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

丸美生物（603983）2026年中报显示，公司经营业绩同比下滑。报告期内，营业总收入为16.63亿元，同比下降5.76%；归母净利润为1.55亿元，同比下降10.86%；扣非净利润为1.13亿元，同比下降32.13%。盈利能力指标同步走弱，毛利率为73.65%，同比下降1.28个百分点；净利率为9.44%，同比下降4.68个百分点。

盈利能力与费用结构

尽管毛利率仍维持在较高水平，但盈利质量有所下降。销售、管理及财务三项费用合计达10.44亿元，占营收比重为62.76%，同比上升5.55个百分点，反映出费用端压力显著增加。其中，管理费用同比增长20.14%，主要因组织变革和数字化协同办公投入加大，以及中介机构费用上升；财务费用同比增长56.81%，系定期存款利息收入减少所致；研发费用同比增长11.55%，源于检测费及研发基地长期待摊费用增加。

现金流与资产状况

现金流表现疲软。每股经营性现金流为0.2元，同比下降55.95%。经营活动产生的现金流量净额下降的原因为销售商品收到的现金减少以及付现期间费用增加。货币资金为14.22亿元，较去年同期的16.73亿元减少15.02%。投资活动产生的现金流量净额同比增长240.57%，主因是本期收回对外投资及定期存款净额增加；筹资活动产生的现金流量净额同比增长102.04%，系上年同期存在偿还短期借款及支付股利所致。

资产与负债变动

应收账款为2754.02万元，同比增长8.14%；有息负债为4.08亿元，同比下降25.68%。在建工程增长61.78%，因新增办公大楼装修费用；预付款项增长68.54%，主要由于新增代言费及投流费；其他应收款增长32.34%，系增加抖音平台保证金所致。递延所得税负债增长37.45%，因交易性金融资产公允价值变动计提增加。

主营构成与业务模式

主营业务收入中，产品销售收入为16.59亿元，占总收入的99.75%，毛利率为74.51%；其他业务收入为275.14万元，占比0.17%。公司以线上直销与线下经销结合为主要销售模式，线上收入占比达87.48%。品牌方面，“丸美”聚焦眼部护理与抗皱科技，“恋火”主打底妆产品，致力于拓展Z世代市场。

综合评价

公司持续推进“以质换量”策略，优化达播节奏，强化自播与用户运营。研发体系持续投入，完成重组双胶原技术升级，新增专利35项，累计申请专利721项。然而，受线上达播业务收入下滑影响，整体营收承压。ROIC（投入资本回报率）为5.69%，低于历史中位数27.27%，反映当前资本效率偏低。上市以来累计融资8.42亿元，累计分红11.83亿元，分红融资比为1.41，具备一定股东回报能力。

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