先导智能（300450）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期先导智能（300450）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务及产品

    公司专业从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，聚焦“新能源+高端装备”，是全球领先的新能源智能制造解决方案服务商。业务涵盖锂电池智能装备、固态电池智能装备、光伏智能装备、3C、汽车及储能智能装备、智能物流系统、氢能装备、激光精密加工装备等领域，能够为客户提供智造+服务为一体的智能工厂整体解决方案。

    1、锂电池智能装备：致力于构建锂电池智能制造全链条解决方案，产品覆盖搅拌、涂布、辊压、分切、卷绕、组装、化成等全工序智能装备，并延伸至工业级高精度检测领域，推出电芯安全检测整体解决方案并自研高质量成像及处理算法，完成工业CT、X-ray检测、外观缺陷识别等领域的高性能设备开发，实现方壳、圆柱型动力电池、储能电池从生产制造到成品检测、质量溯源的全生命周期设备支撑，全面保障电池产品的一致性与可靠性。同时，公司积极布局新型电池技术，可为钠离子电池等新兴电池体系提供定制化装备解决方案，助力客户抢占技术前沿。在整线解决方案方面，先导智能依托自主研发的LEADACE穹顶系列智能制造平台，深度融合设备互联、智能调度与数字化工厂系统，提供“交钥匙”式整线交付服务，具备快速部署、柔性生产与智能运维能力，有效提升生产效率与运营智能化水平，助力客户降本增效，加速迈向智能化工厂新阶段。

    2、固态电池智能装备：前瞻性布局固态电池关键装备研发，推出适配全固态电极制备的干法与湿法混料和涂布设备，用于金属锂负极制备的超高精度锂箔制备系统与高真空R2R镀锂机，专为固态电解质膜制备的固态覆合转印设备，并针对固态原材料物理与电化学特性开发出高速高精切叠一体机，用于界面结合强化的大容量温等静压机。在整线解决方案方面，公司可提供从材料制备、极片加工、电芯组装到高压化成分容的全固态电池定制化整线方案，融合智能检测与闭环控制技术，支持多品种柔性生产，助力客户加速固态电池中试与产业化落地，具备领先的技术储备与工程化能力。

    3、光伏智能装备：提供光伏组件和光伏电池制造设备及整线解决方案。光伏组件端智能装备：BC/0BB/SMBB串焊机、BC全面屏串焊机、多分片串焊机、划焊一体设备、叠瓦焊接设备、汇流条焊接成套设备，及组件整线解决方案等；光伏电池端智能装备：丝印、烧结、测试分选工艺设备、制绒/碱抛/清洗/去BSG/去PSG等湿法工艺设备，及TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿等各领域光伏电池整线解决方案等。

    4、3C、汽车及储能智能装备：子公司立导科技依托自研3D+AI视觉算法、精密流体技术、集成测试技术，赋能消费电子、智能汽车、数字能源行业创新，提供端到端智能装备解决方案。（1）消费电子：覆盖视觉测量、AI瑕疵检测、五轴高速点胶、3D喷墨打印、大流量封胶、成像测试、电气测试、可靠性测试及3D组装等设备；（2）智能汽车：聚焦Pack＆CTP、智能电动、智能座舱、车身底盘系统及智能驾驶领域，提供全流程智能装备解决方案；（3）数字能源：涵盖储能集装箱、逆变器、超充充电桩相关设备及配套解决方案。

    5、智能物流系统：子公司贝导智能以“柔性制造”、“智慧智造”为核心，帮助客户解决仓储与生产物流管理过程中存在的各种问题，提升物流存储转运效率，实现数智化运作，可提供从咨询、设计、规划、制造、安装调试及升级服务的一站式整线物流解决方案，包含智能仓储解决方案、生产物流解决方案、配送中心解决方案和数智化解决方案等。主营产品：（1）智能仓储设备包括：堆垛机、穿梭车、OHT等设备；（2）生产输送设备包括：皮带/辊筒输送系统、高速循环升降机等；（3）智能搬运设备包括：悬臂AGV、双叉料卷转运AGV、窄体叉车AGV、潜伏顶升AGV等；（4）码垛分拣设备包括：四六轴机械手、桁架机械手等（5）数智化软件产品包括：智能仓储管理系统（WMS）、智能仓储调度系统（WCS）、智能物流执行系统（LES）、智能柔性制造系统（FMS）、AGV智能调度系统（ACS）、数字孪生系统等。

    6、氢能装备：子公司氢导智能聚焦电解槽、燃料电池等关键技术方向，系统推进制浆涂布、封装、堆叠组装、高精度测试等核心工艺的装备化落地。通过对材料、工艺、部件到系统端的全链路工艺理解，公司在精度控制、生产一致性和可扩展性方面建立了显著技术优势，为客户提供满足高效率、高可靠性要求的专业装备解决方案。面向全球氢能产业从验证走向产业化的关键时期，氢导智能以工艺论证、实验室线、中试线到量产线的完整交付体系，帮助客户高效推进产品开发、性能验证与规模化生产，显著降低制造成本并提升良率。

    7、激光精密加工装备：子公司光导科技深耕“精密”领域20年，凭借对激光技术的深度整合，已构建起激光全产业链布局，并依托强大的视觉算法与软件研发实力，为客户提供成套设备及整体解决方案。目前，公司以高精度数控系统为核心，针对半导体、PCB、新型显示等领域，提供精细微加工和相关联行业的测量、自动化智能车间解决方案。半导体领域：可提供涵盖半导体FE-BE，激光隐切、打标、切割，以及特殊应用3DTSV/TGV等；消费电子领域：兼顾传统PCB/FPC,3C领域，提供消费类电子激光整体解决方案；新型显示领域：应用于LCD/OLED/MicroLED，并提供全新的激光解决方案。

    （二）经营模式

    公司产品为专用自动化设备，产品之间差异较大，需要根据客户的特定需求进行个性化设计、定制，公司的经营模式受下游客户所处行业影响较大。公司以客户需求为核心，并建立了与之对应的研发模式、采购模式、生产模式和销售模式。公司通过信息化平台管理研发、采购、生产、销售等经营活动，在自主开发的信息管理软件基础上搭建全面的数字化管理平台，持续提升公司运营效率和产品质量。

    1、研发模式

    专业自动化设备制造行业具有产业关联程度高、与下游行业发展联系紧密的特点。公司开展研发工作之前，首先要与下游客户构成紧密的合作关系，深入考察客户的生产环境，充分了解客户的生产工艺和相关生产设备的技术参数及自动化要求。在确定客户需求之后，公司将成立专门项目小组，开展从项目立项、项目管理、研发、设计、试验、工艺开发在内的多项工作，落实小组各组员责任，明确各阶段的要求和要点，逐步展开研发工作。项目组定期集中讨论研发过程中遇到的问题，提出改进措施和建议。在最终的样机试制过程中，小组各成员按要求重点检查各阶段实施情况。在样机各项指标均达到用户要求后，项目组将汇总研发过程中出现的各种问题及相应的改进措施，为之后的项目开发积累经验。

    2、采购模式

    公司根据生产计划，分批进行物料采购，以保证采购的及时性，同时控制存货水平，并依此建立了一套严格的采购管理制度。对公司产品质量影响较大的核心部件，公司会定期确定可使用品牌目录，并根据相关品牌的供应方式采用从品牌厂商直接采购或代理厂商采购方式，公司核心部件供应厂商一般为国内外知名企业，核心部件的供应商较为稳定。

    3、生产模式

    公司的主要产品为专业自动化设备，因产品之间差异较大，需要根据客户的特定需求进行个性化设计、定制，这就决定了公司的生产必须采用以销定产的生产管理模式。销售部与客户签订订单或供货合同后，按合同要求向生产部传递生产计划单。生产部根据合同期及各车间生产安排情况与研发部共同编制生产进度计划，分工实施。为了降低生产成本，公司持续推进产品标准化工作，在满足客户个性化需求的基础上提高设备的标准化水平，即逐步实现所产设备由“标准构件”与“客户非标构件”组成，针对部分市场需求大的设备，在取得客户订单后，对于标准构件部分的生产会适当增加投料量，从而实现标准构件的规模化生产，这样既能够降低采购成本和生产成本，同时又能提高公司的生产效率，向客户实现更快交付。

    4、销售模式

    公司的销售模式主要为订单直销模式。公司所产设备用于锂电池、光伏电池和组件、新能源汽车、燃料电池的生产和消费电子产品等工业智能领域的视觉测量、通用组装等，专业性强，公司已在下游行业建立了良好的声誉，订单主要通过直接与客户接洽获得。同时，公司也积极参加国内外专业展会，加强客户资源开发力度。公司设置销售部，负责接洽客户，制定销售计划，跟踪客户动态，挖掘客户的进一步需求。

    （三）市场地位

    自创立以来，先导智能始终聚焦高端装备制造领域，凭借持续深耕与技术突破，现已发展成为全球领先的新能源智能制造解决方案服务商，更是全球拥有完整自主知识产权的锂电整线解决方案提供商。公司以领先行业的布局广度，覆盖锂电池智能装备、固态电池智能装备、光伏智能装备、3C、汽车及储能智能装备、智能物流系统、氢能装备、激光精密加工装备等多个关键产业赛道，产品远销20多个国家和地区。依托卓越技术实力与优秀服务品质，成为宁德时代、宝马、特斯拉、LG等国际顶尖企业的核心装备及定制化解决方案首选合作伙伴。2026年上半年，公司凭借引领行业的技术沉淀与强劲的研发创新动能，接连斩获多项重磅荣誉——“2026固态电池产业化先锋奖”、“全球智慧能源奖领军企业奖”、“中国锂电设备综合竞争力企业排行榜第一名”、“2026INTERBATTERYAWARDS”。

    （四）报告期内公司所处行业情况

    公司专业从事高端非标智能装备的研发设计、生产和销售，所处的行业为智能装备制造业，主要涉及锂电池设备制造业、光伏设备制造业、3C设备制造业、氢能设备制造业等，按照2012年10月中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司属于“C35专用设备制造业”。

    1、锂电池设备行业

    2026年上半年，全球锂电产业维持高景气运行，行业需求结构呈现动力电池持续扩容、储能高速爆发、新技术产业化提速的特征，三大赛道共同构成锂电设备行业核心增长驱动力，下游电池厂商扩产与技术改造需求持续释放，行业整体开工率维持高位。

    （1）动力电池市场持续增长，整车渗透率与单车带电量双重提升拉动设备需求扩容

    全球新能源汽车行业稳健增长，海内外多市场共振推动电动化渗透率持续提升，为动力电池及锂电设备行业筑牢需求底座。根据SNEResearch数据，2026年上半年全球新能源车销量974.2万辆，同比增长3.6%，其中海外新兴市场销量108.6万辆，同比大幅增长91.2%，增量贡献突出。分区域来看，欧洲电动化提速，上半年新能源乘用车销量235.1万辆，同比增长31.7%，渗透率32.5%；国内市场稳步扩容，据中汽协数据，上半年国内新能源车销量509.0万辆，乘用车渗透率55.4%，新能源商用车销量49.6万辆，同比增长40.2%，渗透率升至30.4%。

    行业需求增长由“销量增长+单车带电量提升”双轮驱动，电芯需求持续扩容。随着高端续航车型普及、整车智能化升级，新能源汽车单车带电量稳步上行，据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，2026年上半年国内新能源车单车平均带电量69.1kWh，同比大幅增长34.2%，显著放大动力电池整体需求空间。

    新能源重卡成为锂电需求核心增量赛道，显著增厚行业装机弹性。根据EVTank数据，2026年上半年国内新能源重卡销量12.62万辆，同比增长84.98%，6月单月渗透率攀升至44.75%。重卡单车带电量远高于乘用车，装机贡献能力突出，2025年国内电动重卡锂电装机达96.7GWh，同比增长188.9%，叠加国内明确的2030年重卡电动化发展目标，行业中长期成长确定性充足，持续支撑重卡配套锂电设备需求扩容。

    终端高景气持续向上传导，海内外动力电池装机量稳步抬升。根据SNEResearch统计，2026年上半年全球动力电池装车量558.1GWh，同比增长17.2%，海外需求持续向好；据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，国内上半年动力电池装车量335.6GWh，同比增长12.0%。下游电池厂商产能持续偏紧，持续推进新产线建设与存量产线智能化改造，直接带动锂电成套设备订单稳步释放。中长期来看，全球电动化渗透率持续提升，行业资源将进一步向具备核心技术、整线交付优势的头部锂电装备企业集聚。

    （2）储能赛道引领行业增长，海内外多场景共振催生设备新增量

    储能作为当前锂电产业链核心增长引擎，能源转型、电网调峰、AI算力配套多重刚需并行，行业迈入政策、市场双轮驱动的规模化扩张阶段。

    国内储能配套政策体系不断完善，相关规划设定2030年新型储能装机3亿千瓦发展目标，强制配储、峰谷价差、容量补偿等市场化机制落地，大基地、工商业储能需求持续释放。根据中关村储能产业技术联盟统计，截至2026年6月末国内电力储能累计装机237.2GW，同比增长41.4%；其中新型储能168.2GW，上半年新增装机21.64GW/58.20GWh，锂电池占新型储能装机比重超95%，技术路线优势显著。电芯端需求持续增长，根据SMM数据，2026年上半年全球储能电芯出货量约486GWh，同比增长93%，下游旺盛的电芯扩产需求，直接拉动储能成套设备订单快速释放。

    海外储能市场多点爆发，增量空间广阔，叠加AI算力配套新场景落地，行业增长动能进一步强化。欧洲持续落地储能中长期扶持政策，加快区域储能项目建设节奏；澳洲、中东、东南亚依托新能源开发与电网升级改造，持续释放刚性储能需求。同时，全球AI产业快速发展带动AIDC数据中心大规模建设，算力中心高负荷用电对供电稳定性提出极高要求，储能成为算力设施配套刚需，开辟行业全新增长曲线。整体来看，海外市场已由单一政策驱动转向政策加持、算力刚需双驱动模式，大容量储能电芯整线、一体化组装设备需求集中放量，持续增厚储能设备行业增量。

    （3）固态、钠离子电池产业化加速，前沿技术打开中长期设备增量空间

    2026年成为固态电池产业化落地关键期，头部电池企业、车企集中投建中试与GWh试点产线，干法涂布、温等静压等专属工艺设备需求快速提升。固态电池凭借高安全、高能量密度优势适配新能源车、智能装备等多元场景，成长确定性突出。根据高工产研GGII最新测算，2026年全球固态及半固态电池出货量预计可达34GWh，同比增长180%；行业持续扩产带动设备需求释放，2024至2027年年复合增长率提升至68%。

    钠离子电池商业化进程同步提速，依托低成本资源禀赋、优异低温性能，广泛应用于低速车、储能、备用电源等领域，其中，储能已然成为钠离子电池第一大应用场景。2026年各大主流电池企业密集推出钠电储能产品，储能领域钠离子电池订单落地节奏显著加快。根据起点研究院数据，2025年全球钠离子电池出货量9GWh，同比增长150%，机构预计2030年市场规模可达1051GWh。

    （4）消费锂电池板块不断复苏，形成锂电设备增量需求

    消费锂电市场依托核心3C终端回暖、AI终端新品放量实现结构性复苏。智能手机、笔记本电脑存量替换叠加折叠屏高端机型渗透，带动超薄高密度锂电设备需求；AIPC、AR/VR、可穿戴、智能医疗设备快速普及，催生小型化、定制化电池产线需求。机构预测全球消费锂电出货量将由2025年157.9GWh提升至2029年299.5GWh，复合年增长率17.4%，为锂电装备业务提供持续稳定增量。

    整体来看，2026年上半年锂电设备行业需求层次清晰：动力电池构成需求基本盘，储能贡献当期主要增量，固态、钠离子新技术打开中长期成长空间，叠加全行业产线智能化、精密化改造需求释放，行业整体维持高景气，具备多赛道成套交付能力与前沿工艺研发实力的装备企业，其竞争优势将持续放大。

    2、光伏设备行业

    2026年光伏行业仍处于规模扩张向高质量发展转型的调整周期，产业长期成长逻辑稳固但短期呈现结构性优化特征。全球双碳政策持续落地，欧盟储能配套新规、中东及东南亚新能源规划、国内风光大基地及工商业分布式项目构筑行业刚性需求。同时AI算力中心绿电配套、光储融合、光伏建筑一体化等新兴场景持续扩容，支撑全球光伏装机中长期稳步增长。

    前期产业链集中扩产引发阶段性供需错配，行业整体开工率偏低，产品价格持续承压，中小厂商经营压力凸显，国内新增装机增速阶段性放缓。当前行业进入优胜劣汰、提质升级的关键阶段，2026年6月27日《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》发布，该标准为强制标准，将于2027年1月1日正式实施。国内光伏能耗能效强制国标落地实施，持续抬高行业准入标准，加速高耗能低效产能出清，行业并购整合节奏加快，优质产能与市场订单持续向具备技术、成本、全球化布局优势的头部企业集聚，行业竞争格局持续优化。

    技术迭代是光伏行业穿越周期的核心驱动力，各类高效电池技术快速落地，持续带动光伏生产设备更新迭代与产能升级。当前N型电池技术已实现全面普及，TOPCon电池转换效率持续迭代提升，行业量产水平不断优化。BC电池产业化进度超预期，根据TrendForce发布的《2026全球光伏电池产能追踪报告（6月）》，截至2026年6月行业产能规模突破110GW，预计2026年底产能将达到133GW。同时，P型HJT技术适配太空光伏应用场景，贴合未来新型光伏建设需求。钙钛矿技术产业化节奏大幅提速，百MW级中试线运行成熟，2026年多条GW级产线将陆续投产，产业正式由MW级迈入GW级规模化阶段，机构预测全年全球钙钛矿组件量产规模可达15至20GW。整体来看，高效电池新技术持续渗透，将持续释放大量产线技术改造、新建产能需求，为光伏设备行业带来持续增量空间。

    国内产业配套政策持续完善，国家发展改革委、国家能源局2026年先后印发《新型能源体系建设“十五五”规划》《可再生能源发展“十五五”规划》，明确光储一体化并网标准、完善共享储能运行机制，有效缓解光伏消纳压力，进一步打开工商业光伏成长空间。同时，太空光伏首次纳入国家能源顶层设计，明确推进太空太阳能发电关键技术研发与工程验证，为行业长期创新发展储备增量空间。

    3、3C设备行业

    2026年，3C设备行业进入结构性景气上行周期。行业增长由消费电子复苏、AI硬件量产渗透、智能汽车跨界赋能三大逻辑共同驱动，整体需求稳步释放，行业结构持续优化，高端精密、智能化柔性设备的采购占比持续抬升。

    在消费电子终端，AI手机、AIPC、折叠屏、AR智能眼镜等AI创新硬件实现高速放量，成为拉动设备需求的核心主线。根据IDC预测，2026年全球AIPC渗透率有望突破55%，AI眼镜全球出货量预计同比增长56.3%；叠加国内消费以旧换新政策落地，终端品牌开启新一轮新品量产与产线智能化改造，带动贴合、检测、组装等3C设备更新替换需求集中释放。

    智能汽车成为3C设备第二增长曲线，车载中控屏、座舱传感、精密结构件的精密加工、视觉检测需求持续攀升。凭借精密加工、自动化组装的技术同源优势，国内3C设备厂商批量切入车载供应链；车企对零部件微米级精度、超高良品率的硬性要求，倒逼下游产线向高自动化、柔性生产、AI视觉检测方向升级，具备定制化研发能力的头部设备厂商优势将持续放大。

    根据FortuneBusinessInsights测算，全球消费电子市场规模由2026年9226.6亿美元增长至2034年17563.9亿美元，期间年复合增长率8.38%。下游创新终端持续扩容，叠加存量产线智能化技术改造、AI新品新建产线带来设备替换与新增需求。

    4、氢能设备行业

    全球氢能产业已进入政策驱动与商业化落地并行的高速发展期，海内外主流经济体持续加码产业布局，有效带动电解槽、加氢设备、储运装备、固体氧化物燃料电池（SOFC）等氢能成套设备需求扩容，行业中长期成长逻辑明确。海外层面，欧盟、美国相继出台氢能专项扶持政策，明确2030年清洁氢年产量1000万吨的发展目标，全球氢能产业规模化发展节奏持续加快。国内层面，氢能被纳入“十五五”未来产业重点培育方向，正式确立为全新经济增长极，顶层规划持续夯实产业发展确定性。

    国内政策体系持续完善、量化目标清晰落地。《新型能源体系建设“十五五”规划》明确2030年国内可再生能源制氢规模达200万吨，并将SOFC固体氧化物燃料电池、SOEC高温电解制氢设备列为产业链核心攻关装备，重点布局电氢耦合应用场景。2026年3月，多部门联合出台氢能综合应用试点政策，通过最高16亿元的城市群专项奖补资金撬动产业落地，明确2030年终端用氢均价、燃料电池汽车保有量翻倍等量化目标，全方位加速氢能产业商业化进程。

    在政策持续赋能、绿氢制备成本下行、核心装备技术迭代的多重驱动下，国内氢能产业快速从示范阶段迈向规模化商用阶段，产业投资热度持续攀升。国家能源局数据显示，2026年上半年国内氢能重点项目投资同比增速超160%，增速领跑新能源各大细分赛道。供给端，绿氢产能快速扩张，据国家能源局披露，截至2025年末国内绿氢建成产能突破25万吨/年，同比实现翻倍增长；截至2026年6月，全国可再生能源制氢建成及在建总产能突破100万吨/年，上游制氢端扩产热潮持续带动电解槽设备需求释放。

    需求端，氢能应用场景持续拓宽，形成交通、工业、固定式发电多赛道共振格局。传统应用领域稳步成熟，绿氢逐步替代化工原料、助力冶金脱碳与电网调峰；交通领域燃料电池重卡、物流车持续放量，国内加氢基础设施、燃料电池汽车保有量稳步提升，带动加氢、车载燃料电池配套设备迭代需求。新兴领域实现突破性发展，SOFC凭借超高综合能效、多燃料适配、供电稳定性强的核心优势，精准匹配AI算力中心、零碳园区等新型场景的分布式供能需求，打开氢能全新增量市场。2026年国内外SOFC示范项目密集落地，国内全年新增装机规模预计突破280MW，持续带动SOFC电堆制备、系统集成等专用设备需求快速释放。

    整体来看，上游绿氢产能扩张、中游基础设施完善、下游SOFC新型场景爆发，共同驱动氢能设备行业高景气发展。电解水制氢装备、加氢成套设备、储氢设备、SOFC电堆产线等设备需求持续释放，具备整线交付、核心技术自研能力的头部设备企业，行业竞争优势与市场份额有望持续提升。

    二、核心竞争力分析

    公司的核心竞争力体现在六大维度的深度协同与有机融合，形成了体系化、可持续的综合优势，具体如下：

    （一）全球化服务能力构筑全球市场根基

    作为国内新能源智能装备领域全球化的先行者，公司自2018年启动全球化战略，现已在17个国家和地区设立20家境外分子公司，同步布局欧洲技术能力中心、交付中心及物流中心仓，构建起全球研发、全球交付、全球服务的一体化运营体系，依托系统化全球化服务网络实现海内外客户同步响应、属地化交付运维。

    凭借领先的技术实力与高效的全球化供应链网络，公司已与大众、宝马、丰田、特斯拉、保时捷、LG、SK等全球头部车企、电池企业建立长期稳定战略合作，落地多条行业标杆产线，收获全球客户高度认可。伴随国内新能源产业链出海浪潮，公司依托与国内龙头客户深度绑定优势，成为其海外产能扩张的核心装备合作伙伴，持续巩固海外市场先发优势与行业领先地位。

    （二）多元平台化布局拓展长期增长空间

    公司深耕智能装备主赛道多年，在高速自动化、数字化控制、精密加工等底层核心技术形成深厚积累，底层技术具备跨行业迁移、快速复制能力，可高效突破不同细分领域装备研发瓶颈。

    同时公司搭建覆盖研发、供应链、交付服务的多业务协同平台：研发端统一共享基础技术、前瞻技术与共性技术，建立跨板块技术资源调配机制，加速技术成果跨领域落地；供应链端打通多品类产品计划、采购、生产、品控、现场调试全链路协同，实现规模化降本、高效交付；服务端统一标准化服务流程与交付体系，共享全球服务资源，持续提升跨行业客户服务体验。依托平台化布局，公司可持续捕捉多赛道发展机遇，打造多元增长曲线，平滑单一行业周期波动风险。

    （三）行业领先自研技术筑牢核心壁垒

    公司坚持自主研发创新与生产制造双能驱动，拥有国家企业技术中心、国家级博士后科研工作站、江苏省锂电池装备工程中心等多个高水平研发平台，获评国家火炬计划重点高新技术企业、单项冠军产品企业、江苏省工业互联网标杆工厂、工业和信息化部认定为国家技术创新示范企业。

    公司长期保持高强度研发投入，年均研发投入占营业收入比重超10%，聚集了一支行业经验丰富的研发团队，在智能装备核心技术、关键工艺、系统集成等方面形成显著优势。报告期内，公司及全资子公司共获得授权专利技术258项，其中发明专利56项，实用新型专利189项，外观设计专利13项。截至报告期末，公司及全资子公司累计获得国家授权专利3798项。经过多年实践积累，公司已在锂电智能装备等领域攻克多项关键核心技术，建立起坚实的核心技术壁垒，成为拥有完全自主知识产权的锂电整线解决方案服务商。

    （四）AI数据驱动能力打造系统化智能制造与柔性生产核心优势

    公司以客户全生命周期需求为核心，依托AI数据驱动体系搭建高度灵活的柔性化研发与生产体系，可根据客户产能规划、产品工艺、场地条件定制专属智能化产线方案，覆盖电池研发、中试、量产全流程规划、设计、迭代优化。

    依托自研数字化底座，公司搭建模块化柔性研发架构，结合AI算法、工业大数据实时分析生产工况、工艺参数，实现产线快速适配、灵活改造、快速升级，大幅缩短产品换型调试周期。依托系统化智能制造能力，结合PHM故障预测、PQM质量管控、PEM生产执行数字化系统，实现生产数据全域采集、智能分析、自动优化，动态调控设备运行、物料流转、工艺参数，帮助客户灵活应对产品迭代与市场需求变化，持续降低制造成本、提升综合生产效率，保障产线长期稳定、可持续运营。

    （五）扁平化数字化管理体系持续释放组织运营效能

    公司管理团队稳定，以事业部制搭建扁平化高效运营架构，打通各业务板块、职能部门协同通道，大幅降低内部沟通成本，提升业务响应速度。企业坚持“以客户为中心、艰苦奋斗、诚信务实、无私担责、全面创新、专注、极致、口碑、快”核心价值观，打造年轻化、专业化、复合型人才梯队，组织执行力与创新能力突出。

    公司以数字化信息系统为底层支撑，持续迭代内部管理、研发、供应链、全球服务一体化数字化平台，打通海内外分子公司、生产基地、全球服务站点数据链路，实现全球化服务统一调度、柔性生产资源统筹、AI数据驱动经营决策、全流程系统化智能制造管控，充分释放组织管理效能，为全球业务扩张、多赛道同步发展提供坚实组织与数字化保障。

    三、主营业务分析

    概述

    2026年上半年，全球动力电池市场持续回暖，储能需求高景气增长，叠加AIDC等算力需求集中释放，新能源行业景气度不断提升，下游头部电池客户开工率保持较高水平，行业扩产及验收节奏持续加快。同时，伴随固态电池、钠电池等新技术带来的增量需求，报告期内，公司在手订单储备充裕，新签订单实现快速增长。

    经营业绩层面，2026年上半年公司实现营业收入81.89亿元，同比增长23.88%；实现归属于上市公司股东的净利润9.56亿元，同比增长29.15%，增速均较前期持续提升。现金流方面，上半年公司经营活动现金流净额达40.85亿元，同比大幅增长73.57%，下游回款效率显著提升。全球化布局方面，公司持续深化海外本地化经营能力，在复杂国际经贸环境中实现逆势高速增长，报告期内，公司海外业务营业收入为24.40亿元，同比增长111.39%，收入占比提升至29.80%；随着海外产能、服务网络与客户体系持续完善，公司全球化经营从规模扩张迈入高质量、体系化、本地化发展新阶段，全球市场核心竞争力持续提升。同时，面对宏观环境波动、通胀及原材料价格波动等外部挑战，公司主动统筹经营安排，持续推进费用精细化管控，依托收入结构优化、运营效率改善与规模效应释放，上半年公司整体净利润率进一步提升至11.32%，盈利水平持续向好。

    业务结构层面，公司核心主业快速增长，新业务板块加速放量。其中，锂电池智能装备业务实现营收61.21亿元，同比增长34.66%，行业龙头优势持续巩固，核心竞争力进一步增强；智能物流业务实现营收11.58亿元，同比大幅增长172.14%，收入占比提升至14.14%；配件及服务业务实现营收6.07亿元，同比增长56.66%，收入占比达7.41%，公司综合服务能力持续提升。在非锂电业务方面，新兴业务实现高速突破，业务结构持续优化，3C智能装备收入同比增长40.67%，同时，公司依托通用核心技术平台，紧跟全球AI算力产业高速发展浪潮，前瞻性布局算力基础设施配套高端制造赛道，精准把握AI服务器、高端电子元器件的结构性增量机遇。公司持续在人形机器人、SOFC、MLCC等新兴高端制造赛道推进技术转化与产业化落地，进一步丰富业务矩阵、优化中长期收入结构，持续强化多元经营壁垒，不断提升公司长期发展韧性与成长空间。

    报告期内，公司始终坚持自主创新与工艺共创双轮驱动，持续加大研发资源投入，聚焦新能源高端装备核心赛道，围绕固态电池、钠离子电池、大容量储能、固体氧化物燃料电池（SOFC）、工业人形机器人等前沿领域持续开展技术攻关，不断完善全产业链技术布局，筑牢核心技术壁垒，加快前沿技术成果产业化落地，持续强化公司高端装备行业引领能力。

    （1）固态电池装备领域

    2026年为固态电池产业化攻坚突破的关键元年，行业规模化量产进程持续提速。公司依托完全自主知识产权，构建覆盖全固态电池量产全流程的整线解决方案，实现全线工艺贯通与各核心工段关键设备全覆盖。

    报告期内，公司聚焦固态电池生产核心工序持续迭代技术、打磨量产设备，推出多款标准化量产级核心装备，全面适配行业规模化量产需求：干法涂布设备完成技术升级，具备毫秒级热响应速度与±0.5℃超高温控精度，搭配高刚性辊体结构，有效提升电极纤维化工艺稳定性，同时优化设备能耗水平；浆料制备环节全新推出高固含循环捏合分散设备，可实现80%高固含稳定捏合，保障粉体均匀浸润，从源头提升固态电极浆料品质与一致性；制片工段迭代升级固态切叠一体化设备，在实现单工位0.35s/pcs高效堆叠速度、±0.15mm超高对齐精度的基础上，达成全制程不掉粉、裁切无压痕的高品质生产效果；配套温等静压设备可实现±2℃精准恒温控制，实时监测仓内温度、压强参数，有效提升电芯致密化程度与成品性能。2026年第二季度，公司持续斩获国内外头部电池企业、整车厂核心订单，产品覆盖干法电极、电解质涂布、转印、固态叠片、温等静压等全链条核心工艺设备，固态电池装备产业化验证与批量交付节奏持续加快。

    （2）钠离子电池装备领域

    公司依托锂电智能装备长期积累的自动化、精密加工、工艺集成等底层通用技术，快速完成技术迁移与产品迭代，顺利开发钠离子电池全工序成套装备，相关产线已实现市场化批量交付，提前卡位钠离子电池产业化发展窗口期，持续完善新能源电池装备全品类布局。

    （3）储能装备领域

    伴随全球储能产业迈入TWh级规模化扩张新阶段，下游大电芯、大容量储能产品需求快速攀升。公司针对性推出大容量储能一体化组装解决方案，具备1000Ah及以上超大容量储能电芯整线一站式交付能力，重塑行业大电芯量产制造标杆。该方案摒弃传统分段式产线碎片化布局模式，通过全工序一体化集成设计，系统性优化厂区空间布局、物料转运流程与全链路生产运营体系，有效降低设备投入成本、减少电芯中转损耗、提升整体生产运营效率。报告期内，该套极限智造解决方案先后亮相2026SNEC上海光伏展、德国斯图加特欧洲电池展，面向全球市场展示公司储能智造核心技术实力，可全面适配国内外储能工厂规模化建设标准与量产需求，满足全球长时储能需求。整套产线核心工段实现全自动无人化协同作业，整线设备稼动率超80%，项目投资回报水平位居行业前列，可充分满足储能产品车规级品质管控及长期低碳高效运营要求，为全球储能产业规模化、高品质发展提供坚实装备支撑。

    同时，公司针对全球AIDC储能电池高放电倍率、高功率、极高安全性等需求，为客户提供定制化解决方案，采用多极耳工艺技术、高效率叠片技术、高压注液和化成分容技术、在线/离线电芯安全检测技术，满足全球AIDC客户需求。

    （4）光伏装备领域

    公司持续迭代光伏智能智造技术与成套解决方案，助力光伏行业高效化、智能化升级。

    报告期内，公司全新推出升级款TOPCon4.0高效光伏电池整线智能工厂方案，可适配182-230mm全尺寸电池规格，支持客户打造全流程无人化、智慧化全自动光伏生产基地。同时持续优化TOPCon电池工艺，TOPCon3.0技术实现关键突破，量产转换效率提升至26.5%以上，整线综合生产效率同步提升近0.8个百分点。公司同步搭建完善的钙钛矿实验室、中试试验线及量产级成套解决方案，持续助力客户推进钙钛矿叠层电池产业化落地。针对下一代主流XBC电池技术，公司全球首发XBC全面屏串焊机，创新采用高低温兼容焊接工艺，搭配智能视觉对位、中心精准抓取、虚拟坐标定位技术，可实现超薄电池无裂片、高精度负间距叠片生产，凭借高良率、高精度、高收益优势，精准匹配高端光伏组件量产需求，持续巩固公司光伏高端装备行业领先地位。

    （5）3C智能装备领域

    报告期内，公司子公司立导科技持续深耕消费电子高端精密制造领域，突破跨行业工艺壁垒，实现新型精密制造技术产业化落地。公司与OPPO深度联合研发，创新性将芯片级高分子3D喷墨打印技术导入折叠屏手机铰链精密制造工序，通过微米级微观精密成型对铰链关键结构进行工艺重构，在部件表面形成均匀贴合的高分子支撑层，有效优化折叠应力释放效果，助力终端产品实现无痕折叠体验。同时，公司依托3D+AI视觉、精密流体控制、智能协同物流、一体化在线测试等底层核心技术，形成智能座舱、车载多媒体终端全套组装测试解决方案，打通消费电子与智能汽车制造技术壁垒，实现精密制造能力跨场景复用，持续拓宽3C高端智能装备业务增长空间。

    （6）氢能及SOFC装备领域

    公司子公司氢导智能持续深耕氢能装备赛道，已构建覆盖制浆涂布、贴片封装、电堆堆叠、性能测试等全流程高精度装备矩阵。核心量产级涂布设备速度突破10m/min，实现产能量级大幅提升，同时设备制造成本、材料损耗持续优化，设备运行稳定性显著提升。报告期内，公司氢能装备商业化落地成果丰硕，国内首条燃料电池整线项目顺利投产，高端装备成功打入欧盟高温燃料电池市场，澳洲2GW级电解槽产线、德国及美国客户CCM涂布产线相继完成交付，目前已服务全球80%以上氢能头部企业，行业市场认可度持续提升。

    在固体氧化物燃料电池（SOFC）领域，公司围绕电芯制造核心工艺深度布局，在精密涂布、裁切、等静压、激光焊接、电堆组装、系统测试等关键环节形成系统化技术体系，累计斩获20余项授权专利，已与国内头部氢能企业、国家级科研平台达成深度产学研合作，上半年斩获行业重磅标杆奖项，SOFC装备商业化进程持续提速。

    （7）其他前沿创新领域

    MLCC装备领域：面对MLCC产业爆发机遇，公司依托已布局的MLCC关键工艺装备基础，持续夯实电子陶瓷领域装备核心竞争力。报告期内，公司在流延机、叠层机、层压机等核心装备领域，持续聚焦MLCC制备关键工序开展技术迭代升级、深化工艺机理研究、提升技术参数及优化解决方案。公司积极推进市场拓展，持续推进与行业头部客户的设备联合开发，加速推动MLCC成套装备的商业化落地。

    人形机器人领域：公司前瞻布局工业具身智能新赛道，持续拓宽高端智能制造技术边界。报告期内，公司与国家级创新平台北京人形机器人创新中心达成战略合作，依托双方各自技术、场景、研发资源优势，联合开发新能源工厂人机协同成套应用方案，共建工业AI数据迭代平台，协同推进人形机器人工业应用标准制定。依托公司全球化交付与服务体系，持续推动人形机器人在锂电制造转运、设备操作、智能检测等场景规模化落地，将公司机器视觉、柔性控制、工业数字化平台核心技术延伸至下一代智能制造领域，培育全新技术与业务增长曲线。

本文数据来源于先导智能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。