龙磁科技（300835）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期龙磁科技（300835）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一)公司核心业务与产品

    公司专注于高性能磁性材料与器件的研发、生产和销售，已构建以磁性材料为根基，芯片电感为战略增长极的两大核心业务协同发展的产业格局。

    公司磁性材料产品主要包括永磁铁氧体磁瓦系列产品、永磁铁氧体原料、软磁磁芯、芯片电感等产品。

    高性能永磁铁氧体湿压磁瓦是直流永磁微特电机的核心部件，广泛应用于汽车（启动电机、雨刮器、车窗升降、油泵、ABS等）、变频家电、电动工具、工业伺服等领域。公司在安徽庐江、金寨越南胡志明市建有生产基地，产能规模及技术水准位居行业前列，客户覆盖全球知名汽车电机制造商。报告期内，公司持续聚焦高剩磁、高矫顽力永磁铁氧体产品，随着汽车电动化、智能化持续深化，座舱舒适性配置不断丰富，单车磁性材料搭载量稳步提升，为永磁、软磁材料及配套电子器件打开广阔增量市场。

    公司软磁产品主要应用于光伏储能（逆变器、功率模块）、新能源汽车（车载OBC、DC-DC转换器）、充电桩、数据中心、消费电子等领域。公司在安徽金寨、泰国大城府布局超万吨软磁粉芯产能，软磁产品已进入国内外头部车企、光伏逆变器厂商、多类电源供应链。报告期内，公司顺应新能源电气化趋势，加快高频、低损耗软磁材料的研发和扩产。

    公司依托在磁性材料领域长期积累的技术优势，重点布局服务器电源用芯片电感等高端磁性元器件，沿产业链向下游电子元件领域延伸。其中，芯片电感主要面向AI服务器、数据中心等高算力场景，承担GPU、TPU、ASIC等核心芯片的供电功能。电感业务为公司重点培育的全新增长极，公司依托在磁性材料领域的技术积累，沿“材料-器件”一体化路径布局，全面开发面向AI服务器垂直供电场景的两相、四相等TLVR类产品，以满足国内外不同客户的差异化需求。相关产品已导入多家国际头部半导体电源厂商及国内主流电源模块厂商供应链，为公司把握AI算力产业高速发展机遇奠定基础。报告期内，公司芯片电感产品持续推进客户认证、积极承接高品质订单、大力推进产能建设并加快批量交付节奏。

    （二）所处行业发展情况

    1、磁性材料行业：根据PrecedenceResearch数据，2025年全球磁性材料市场规模已达到337.40亿美元，预计2035年磁性材料市场规模将达到630.20亿美元，2025年至2035年年均复合增长率达6.45%，市场前景广阔。磁性材料作为重要的基础功能材料，下游应用范围广泛，包括汽车、家电、消费类电子、5G通讯、光伏逆变器、充电桩等领域。

    (1)汽车行业:公司聚焦中高端市场，70%以上的产品应用于汽车领域。报告期内，汽车产业电动化、智能化趋势持续深化，为磁性材料行业带来结构性增长机遇。中国汽车工业协会发布的数据显示，2026年1-6月我国汽车产销分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4.0%和4.1%；新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源新车销量占比达49.6%。新能源汽车是全球汽车产业绿色发展、低碳转型的重要方向，也是我国汽车产业高质量发展的战略选择，同时也是对磁性材料需求最大的拉动因素之一。

    (2)家电行业:根据国家统计局发布的统计数据，2026年1-6月全国家用电冰箱（家用冷冻冷藏箱）、家用洗衣机、房间空气调节器（空调）产量分别为5,779.8万台、6,024.6万台、15,564.7万台，同比分别增长12.8%、3.5%、0.1%、市场整体平稳。2026年1月，商务部等九部门发布《关于实施绿色消费推进行动的通知》，鼓励购买获得绿色产品认证的绿色智能家电、无氟空调，完善家电能效水效标准，推进绿色智能家电认证体系建设，支持优质绿色家电家装品牌纳入中国消费名品。2026年6月，商务部等八部门印发《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，把全屋智能、AI家电终端列为"人工智能+消费"核心赛道，落实智能产品购新补贴，推动AI进千家万户。政策持续向一级能效家电、变频家电、智能家居倾斜，有利于拉动高性能永磁铁氧体湿压磁瓦（变频压缩机电机等）及高频低损耗软磁产品的需求；同时新能效标准趋严和RoHS达标目录更新，将促使上游材料企业加快高性能、低损耗、环保合规产品的研发和导入。

    2、AI服务器电源行业：2026年上半年，国家及地方层面密集出台政策推动算力基础设施建设与人工智能产业深度融合，为AI服务器及上游高性能磁性元器件创造了有利的政策环境。“十五五”规划纲要明确提出统筹布局算力设施、论证建设超大规模智算集群，将算力网纳入国家战略基础设施；工信部等八部门发布《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》，要求工业互联网与智算、超算等算力基础设施一体规划建设，构建工业算力网络体系；发改委等四部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，鼓励高性能服务器、高性能供电架构及先进冷却技术研发应用，推动智算中心向高能效方向发展。深圳等地相继出台AI服务器产业链高质量发展行动计划，将电源储能、被动元器件等配套环节列为重点发展方向。同期，市场监管总局批准发布《人工智能服务器系统性能测试方法》国家标准，行业标准化、规范化水平进一步提升。

    随着大模型规模化落地及多模态应用扩展，算力需求持续释放，带动AI服务器出货大幅增长。据TrendForce集邦咨询2026年1月产业研究显示，2026年全球AI服务器出货量预计同比增长28%以上；2026年8月该机构进一步上调预测至近31%。2026年Google、Amazon（亚马逊）、Meta、Microsoft（微软）、Oracle（甲骨文）以及ByteDance（字节跳动）、Tencent（腾讯）、Alibaba（阿里巴巴）、Baidu（百度）等全球九大云端服务供应商（CSP）资本支出将突破8,867亿美元，较2025年增长逾90%。大型CSP厂商持续扩建AI数据中心、GPU集群、液冷散热等新一代基础设施，以应对生成式AI及大模型快速成长带来的算力需求。随着AI算力芯片功耗不断攀升，供电架构向垂直供电（VPD）及多相DC-DC方案演进，单台AI服务器对高频、大电流、低损耗芯片电感（含TLVR耦合电感）的用量和价值量显著提升，高端电感市场呈现供需偏紧、部分型号价格上涨的态势。

    二、核心竞争力分析

    1、技术研发优势

    公司在磁性材料领域具备行业领先的技术实力，其自主研发的高性能磁瓦性能水平和加工精度处于行业前列，满足汽车电机高质量、标准化、一致性严格需求。公司拥有300余项国家专利，覆盖原料制备、磁路优化、高温烧结、模压制造等核心环节，并加速推进车载电感和芯片电感的研发及量产，技术壁垒稳固。

    公司及主要子公司均为高新技术企业，注重技术创新，多次承担国家及省市级科技创新、科技攻关项目。公司设有博士后工作站、省级企业技术中心，是国家知识产权示范企业。不断优化研发平台，入选第四批国家级专精特新“小巨人”企业名单，进一步凸显专业化、精细化、特色化、创新型的企业优势。

    2、全球化产能与成本优势

    公司通过安徽、越南胡志明、泰国大城府等地的生产基地布局以及遍布全球的销售网络，实现了亚洲制造、服务全球的良好格局。主要生产基地人力和能源供应充足，具有明显的成本优势。凭借规模的快速扩张、技术的不断进步和稳定优质的订单，保证了较高的毛利率水平，叠加海外基地的地缘风险规避能力，提升了整体盈利空间。全球化布局不仅支撑了新能源、AI算力等新兴需求，还强化了供应链稳定性。

    3、高端客户绑定与认证壁垒

    公司始终坚持市场领先战略，重视客户的培养、开发和维护，拥有一支优秀稳定的销售团队，核心销售人员均具有20年以上的行业经验，全面覆盖欧美、亚太、大中华区等主要市场区域。公司根据市场分布，在安徽合肥，上海虹桥，德国法兰克福，日本大阪等地设立了销售中心，为客户提供近距离的优质服务。

    磁性材料行业具有定制化需求、认证周期长的特点，下游客户对产品质量、交付能力、响应速度、技术支持等均有较高要求，认证周期最长可达3-5年，因而客户是行业竞争关键壁垒。公司通过持续的自主技术创新、不断提升的产品品质和专业化的技术和销售服务，积累了大量优质的客户资源，与德国博世，法国法雷奥，日本电产，韩国LG、三星，海尔等国内外知名厂商建立了长期稳定的合作关系。尤其在汽车产业链客户群中建立了良好的品牌知名度。优质客户资源和车规级认证形成护城河，为公司未来持续健康发展奠定了坚实的基础。

    4、全产业链协同效应

    公司完成“磁粉-磁芯-电感”垂直整合。通过材料端技术壁垒构建，制造端全流程精益生产，客户端快速响应，差异化切入AI芯片电感和车载电感市场，实现从材料到器件的闭环。产品覆盖新能源汽车、变频家电、光伏储能、AI服务器等多元场景，有效分散单一市场风险。

本文数据来源于龙磁科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。