中远海控（601919）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中远海控（601919）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    1、行业发展情况

    根据国际货币基金组织（IMF）报告预测（2026年7月发布），2026年全球经济增长率将从2024-2025年的3.5%放缓至3.0%左右。报告期内，全球集装箱运输需求保持韧性，运量维持低速增长区间，市场运价水平呈现前低后高走势。

    从需求端来看，根据第三方研究机构预测，2026年全年集运市场运输需求整体保持增长约2.5%-3.0%。报告期内，在经历年初市场缓慢复苏后，第二季度受海外补库存、潜在关税政策前置抢运、以及AI硬件、新能源等相关产品运输需求增长影响，市场整体货量明显回升。

    从供给端来看，2026上半年，全球集装箱新建船舶持续交付，全球集装箱船队运力增长2.1%；同时，地缘冲突带来的航线绕行、港口拥堵等因素一定程度约束有效运力释放，根据第三方研究机构统计，2026年全年集运市场运力供给整体保持增长约4.2%。

    从市场运价走势来看，2026年上半年上海出口集装箱运价指数（CCFI）均值为1249，较去年同期微降0.26%；其中，2026年第二季度CCFI均值环比前一季度增长19.5%。

    与此同时，船队规模扩张与结构升级带来刚性支出攀升，地缘政治冲突、贸易政策不确定性、燃油价格波动等因素均对班轮公司运营带来成本压力，环保规则驱使技术改造投入和碳税成本扩大也对班轮公司成本控制能力提出新的挑战。

    2、主要业务

    中远海控主要通过全资子公司中远海运集运和间接控股子公司东方海外国际，经营国际、国内集装箱运输服务及相关业务。公司凭借全球化经营、一体化服务的集装箱运输网络，积极打造全球数智化供应链服务，为全球客户和上下游合作伙伴创造更高价值。

    3、经营模式

    中远海控坚持数智化供应链与绿色低碳发展双轮驱动，坚持“集装箱航运+港口+相关物流”一体化发展，“投资+建设+运营”一体化推进，“枢纽+通道+网络”一体化布局，聚焦全球化、规模化、全链化、数智化、绿色化、融合化发展，致力为客户提供全球数智化供应链服务。

    4、行业地位

    报告期内，中远海控充分发挥旗下集装箱运输服务双品牌协同效应，凭借在航线布局、运力规模、服务品质等方面的综合优势，不断夯实公司全球化发展的领先地位。同时，持续提升全球数字化供应链服务能力，在保持经营创效韧性、全链综合服务效能提升、绿色船队构建、推进数智创新等方面都取得了实质性进展，集装箱船队规模继续稳居行业第一梯队。

    5、业绩驱动因素

    2026年上半年，面对不断变化且充满挑战的市场环境，公司始终坚守“以客户为中心”的服务理念，主动深度融入客户供应链体系，精准对接客户多样化运输需求。通过统筹调配全球资源，优化航线布局和运力安排，不断创新服务模式和产品体系，充分发挥科技创新和数智化技术在供应链体系中的核心驱动作用，为客户提供更加便捷、高效、差异化的全程物流运输服务，切实为保障全球供应链的稳定畅通贡献了重要力量，也为公司业绩增长奠定了坚实基础。

    1、行业发展情况

    2026年上半年，中国港口行业在全球经贸格局深度调整的背景下，整体保持稳健运行。据海关总署统计，上半年，中国货物贸易进出口总值人民币25.47万亿元，同比增长16.9%。其中，出口14.73万亿元，同比增长13.4%；进口10.74万亿元，同比增长22.1%。

    从区域结构看，多元化市场持续巩固。中国与东盟贸易往来持续深化，上半年对东盟进出口4.34万亿元，同比增长18.2%，其中二季度进出口2.37万亿元，同比增长20.2%，已连续10个季度实现增长。中国对拉美、非洲进出口分别增长16.2%和19.6%。新兴市场已成为中国外贸增长的重要支撑。从出口结构看，以电动汽车、锂电池、光伏产品为代表的高附加值产品出口占比稳步提升。上半年高技术产品出口达3.26万亿元，增长39%。出口结构的持续优化为码头业务发展提供了有力支撑。

    2、主要业务

    中远海控主要通过中远海运港口从事集装箱和散杂货码头的装卸和堆存业务。中远海运港口围绕“ThePortsforALL”品牌理念，以“链接世界、创享价值”为企业使命，从客户需求出发，不断提升现有全球网络的服务效能，持续推进关键节点港口及物流资源布局，以港为媒，接通全球航线服务世界贸易，努力为各方创造共赢共享平台，致力成为“以客户为中心的全球领先港口物流服务商”。中远海运港口的码头组合遍布中国沿海的五大港口群及长江中下游、欧洲、地中海、中东、东南亚、南美洲及非洲等主要海外枢纽港。

    3、经营模式

    以参、控股或独资的形式成立码头公司，组织开展相关业务的建设、营销、生产和管理工作，获取经营收益。

    4、行业地位

    报告期内，中远海运港口是全球领先的港口物流服务商，立足中国远洋海运集团“航运+港口+物流”一体化发展战略，以客户需求为导向，优化全球网络资源配置，继续挖掘新兴市场、区域市场和第三国市场机遇。通过投资或收购产业链上下游全球性资源，构建全链资源优势，致力于为客户提供高效便捷的港口物流供应链解决方案。

    5、业绩驱动因素

    （1）港航协同持续深化。中远海运港口依托中国远洋海运集团船队规模与全球航线网络，深度绑定双品牌与海洋联盟，实现航线优先、箱量稳定、成本可控；加快发展码头后方物流园区和供应链延伸业务，积极打造航运＋港口＋物流一体化服务产品，构建全链资源协同优势。

    （2）全球布局兼具广度与深度。中远海运港口在中国及海外运营40个港口、394个泊位，海外布局广度同业领先。通过采用控股为主、重点参股的差异化经营模式，对战略枢纽争取控股运营，对重点门户港结合市场条件适时推进参股，持续提升网络覆盖与协同效应。

    （3）海外业务构成核心增长引擎。中远海运港口已形成成熟资产盈利+新兴项目储备的良性格局。比雷埃夫斯等成熟项目持续贡献稳定盈利；秘鲁钱凯港已实现三干五支航线布局，产能及业务快速爬升；阿布扎比区域枢纽地位持续巩固。海外地区受益于全球产业链重构与新兴市场崛起等结构性机遇，成为公司业绩增长的核心驱动力。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，全球商品贸易总体保持韧性，但地缘政治风险、市场供需波动、港口码头拥堵、燃油价格宽幅震荡等因素交织叠加，对全球航运业在运营效率、供应链稳定和成本管控等形成了多重压力。面对复杂多变的外部环境，中远海控通过精准研判市场需求，动态优化全球资源配置，创新推动数智化和绿色化转型，持续提升全球服务能力与运营质效，展现较强发展韧性。

    根据企业会计准则，报告期内，本集团实现营业收入人民币1,119.22亿元，实现息税前利润（EBIT）人民币196.26亿元，实现归属于上市公司股东的净利润为人民币134.19亿元。基于报告期内实现的良好业绩，并结合本公司2025-2027年股东分红回报规划及未来可持续发展需要，根据股东会相关授权，董事会宣布向全体股东每股派发2026年中期现金红利人民币0.43元（含税），派息金额约占归属于上市公司股东净利润的49%。为维护公司价值和股东权益，2026年7月6日，公司董事会审议批准了新一轮A股股份回购方案（详见公告编号：2026-029），截至本报告发布日，相关回购仍处于实施过程中。

    报告期内，本集团始终保持战略定力，紧扣高质量发展主线，不仅稳固了经营基本盘，而且在以“规模化、全球化、全链化、数智化、绿色化、融合化”为主基调的转型发展领域实现了新突破。

    稳健发展船队规模，推动运力结构升级。

    报告期内，本集团坚持做强做优做大主责主业，统筹推进集装箱船队规模化发展，并推动运力结构升级优化。公司通过新建船舶及租入船舶相结合的方式不断巩固规模优势。截至2026年7月末，中远海控旗下自营集装箱船队规模606艘，运力约366万标准箱；手持自有新造船订单共计82艘，运力约118万标准箱；手持租赁订单运力（在建）约50万标准箱，前述现有运力与订单运力合计已突破530万标准箱。在提升本集团在传统欧美干线的竞争优势的同时，为开拓新兴市场、区域市场和第三国市场提供更稳定可靠的长期运力资源保障，并为新旧运力更新迭代奠定坚实基础。中远海控努力以自身发展的确定性，主动应对市场的不确定性，持续夯实面向未来的全球竞争力。

    优化全球通道网络，筑牢韧性服务底座。

    公司坚持以客户需求为导向，持续优化全球航线布局，聚焦强化钱凯、洋浦、比雷埃夫斯、阿布扎比等核心枢纽港干支衔接与区域联动，着力提升重点区域市场服务能力。在干支航线建设方面，公司着力拓展了拉美、东南亚、非洲等市场链接全球贸易能力；在打造内陆通道方面，公司迭代升级中欧陆海快线伊比利亚海铁联运体系、西部陆海新通道海铁联运线路。今年上半年，面对中东地区紧张局势，公司依托阿曼湾沿岸安全港与阿布扎比核心枢纽港联动，构建起稳定高效的替代性运输网络。同时，双品牌携手海洋联盟成员发布DAY10产品，依托42组精品航线、500余组直达港到港服务，配套全链陆海保障，为客户打造一站式稳定航运方案，赢得市场的肯定，稳固了市场地位。报告期内，本集团跨太平洋航线、亚欧航线、亚洲区域内航线（含澳洲）、内贸航线货运量实现强劲增长（同比涨幅分别为9.72%、12.44%、5.34%及9.97%）。

    提升全链服务能力，精准响应客户需求。

    中远海控统筹境内外供应链资源布局，深化“全链产品、全链销售、全链运营、全链客服”建设，全面提升全球供应链服务能力。上半年，聚焦重点区域和重点客户需求，加快完善海内外供应链资源网络，统筹推进全球港口码头及配套物流资源获取、差异化全链产品打造、全链营销服务网络构建、船箱货一体化服务效能提升。海内外铁路、仓储、关务等业务保持较快增长，汽车、风电、化工、跨境电商等重点行业服务能力持续提升，全链产品体系不断完善、综合服务能力持续提升。针对家电客户工厂集中出货，公司为其量身打造中国至欧洲的全链路一体化物流解决方案，覆盖国内陆运、国际海运、欧洲末端配送等各环节全程可视化管理，并通过家电海外前置仓、港航仓一体化新模式，大幅缩短订单交付周期，在旺季高峰期显著提升交付稳定性与客户库存灵活性。报告期内，本集团全球供应链业务规模稳步增长，集装箱航运业务板块实现除海运以外的供应链收入人民币240.90亿元，同比增长11.61%。

    加快数智绿色转型，持续提升服务品质。

    中远海控加快推进数智技术与生产经营深度融合，持续提升运营效率和客户服务能力，致力构建全要素一体化数智、绿色运营体系。数智化全场景应用方面，“大订单”平台和“智能供应链管家”全新亮相，其中，公司自研AI产品“智能供应链管家”亮相世界人工智能大会，支持客户以多模态交互方式实现从询价、下单，到结算全流程一键完成的新体验，受到社会各界持续关注。立足船舶全智能化运营，公司打通船岸数据壁垒，推进智能气象导航、航行态势感知、港口辅助靠泊、机舱远程诊断等智能化场景落地，确保远洋航行更精准、更智能、更可控。区块链技术应用方面，本集团依托GSBN开发的电子提单，相关业务和技术覆盖90余个国家和地区，并深度参与ISO5909区块链电子提单国际标准正式发布，助力航运数字化规则建设和全球贸易便利化。绿色低碳转型方面，通过深挖客户需求并统筹本集团各领域优势资源，公司积极打造涵盖绿色航运、绿色港口、绿色集卡、绿色仓储等的全链路绿色产品，加快打造绿色全链运输的完整服务体系。

    展望未来，全球集装箱航运市场的复杂性和不确定性将进一步加剧。市场对全程服务的可靠性、稳定性和韧性的要求将进一步提高。行业竞争将更加考验各市场参与方在关键资源获取、航线网络运营效率、燃油与绿色能源保障、有效成本管控等方面的硬实力，以及应对复杂变化形势的预判和应对能力。在此背景下，本集团将“以集装箱航运为核心的全球数字化供应链运营和投资平台”定位，继续锚定数字智能与绿色低碳赛道，统筹提升全程供应链服务的灵活性与韧性，发展航运新质生产力，激活改革协同新动能，全力打造一流经营业绩，为客户提供更优服务，为股东持续创造价值！

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、整体规模优势：两大业务板块规模稳居世界前列

    中远海控是中国远洋海运集团核心产业中重要的组成部分，集中了集装箱航运及码头运营管理两大板块的优势资源，且具备显著的规模优势。

    公司通过新建船舶及租入船舶相结合的方式不断巩固规模优势。截至报告期末，中远海控旗下自营集装箱船队规模604艘，运力约365万标准箱；手持自有新造船订单共计82艘，合计运力约118万标准箱。

    公司积极顺应行业绿色发展新趋势，探索多元化的新能源路径，并通过订造绿色新能源船舶和船舶绿色改造等方式，持续优化公司船队结构。截至报告期末，公司积极开展在建船舶改造项目，共有4艘16000TEU型船舶已完成改造（约6.4万标准箱）；同时，本公司已累计订造42艘甲醇双燃料集装箱船舶（约78万标准箱）及24艘LNG双燃料集装箱船舶（约38万标准箱）。

    2、全球网络覆盖优势：顺应市场变化坚持全球战略布局

    中远海控主动顺应全球产业链转移趋势，持续优化全球布局，扩大资源协同优势。截至2026年6月末，中远海控双品牌共经营305条国际航线（含国际支线）、64条中国沿海航线及85条珠江三角洲和长江支线，合计挂靠全球约146个国家和地区的666个港口。同时，公司始终坚持全球化均衡布局，在强化联盟合作、稳固提升主干航线领先优势的同时，也积极拓展新兴市场、第三国市场和区域市场。

    公司双品牌作为海洋联盟成员，致力于促进全球贸易的繁荣，增强自身规模实力，提供更广泛的航线网络，打造更稳定和优质的航线产品，全力以赴服务客户，保障全球供应链的稳定。2026年1月，“双品牌”所在海洋联盟发布DAY10航线产品，合作运力规模超530万TEU，共同运营42组东西干线航线，提供超过500组直达港到港服务，在规模和服务频率上较其他集装箱航运联盟保持领先优势。

    3、商业模式优势：创新发展实现价值提升

    公司坚持以客户需求为导向，不断开创业务新模式，增强发展新动能。公司依托自身丰富的全球资源，推动海内外资源整合和高效运作，形成了覆盖干线、支线、公路、铁路、关务、仓储的全链路服务，为涵盖跨境电商、家电、光伏、汽车等行业的众多企业，提供全球数智化供应链解决方案。精准对接中国先进制造业全球化布局需求，统筹推进全球港口码头及配套物流资源获取，打造差异化全链产品。

    4、业务协同优势：全面协同实现互惠共赢

    中远海控旗下集装箱航运及码头运营管理两大板块具备显著的协同效应潜力，可实现相互融合、相互促进、协同发展。公司坚持落实板块间的协同发展，在持续推进船队发展的同时，积极探索全球码头布局，不断加大全球运力与码头资源协调力度，夯实运力航线网络竞争优势及关键资源控制优势。通过充分发挥港航协同优势，不断完善服务全球客户的综合数智化供应链体系，有效平抑周期性风险，推动可持续高质量发展。同时，凭借“中远海运集运”和“东方海外货柜”两个集装箱运输服务品牌在全球网络、物流布局、数智技术等方面实现优势互补、协同融合，持续释放协同效应。

本文数据来源于中远海控2026年中报，仅供参考不构成投资建议。