奥瑞金（002701）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期奥瑞金（002701）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1.公司主要业务、主要产品

    公司核心业务是为食品饮料等快消品客户提供综合包装解决方案，并拓展食品深加工领域，具体涵盖包装方案策划、包装产品设计与制造（以金属易拉罐为主）、灌装服务及智能包装信息化服务。服务领域聚焦食品饮料行业，覆盖功能饮料、茶饮、啤酒、乳品、植物蛋白饮料、果蔬汁、咖啡、碳酸饮料等主流饮料品类，以及奶粉、八宝粥、燕窝、调味品、罐头、干果、粮油、茶叶、宠物食品等多元食品品类。2025年度，公司完成对原中粮包装的市场化战略收购，工业钢桶及塑胶包装业务纳入产品组合，服务范围拓展至日化行业，覆盖个人护理、家居护理、工业化工等细分品类市场。

    公司主要产品包括三片罐、二片罐、塑胶包装、工业钢桶等，服务能力涵盖除瓶装水外的全品类饮料一体化灌装、信息化辅助及体育营销等增值服务。经过三十余年的发展，公司积累了丰富的优质客户资源，长期服务于红牛、战马、东鹏特饮、百威、青岛啤酒、燕京啤酒、雪花啤酒、嘉士伯、加多宝、可口可乐、百事可乐、飞鹤、伊利、蒙牛、露露、旺旺、海天等食品饮料知名品牌，以及宝洁、蓝月亮、中石化等日化及工业领域领先品牌。

    产品差异化策略是增强公司核心竞争力的有力保障。公司结合市场和客户需求，凭借优秀的研发创新能力，采用系统化产品设计、开发和配套服务体系，为客户量身定做创新方案，持续自主研发并提供综合包装解决方案。公司始终坚持推进智能包装战略，以智能包装为突破口，在移动互联网营销、大数据服务以及其他相关衍生领域拓展业务。

    2.主要经营模式

    公司坚持“与核心客户相互依托”的发展模式，在原有生产业务基础上，在差异化包装设计、灌装服务、智能包装综合服务等新领域加大对客户的服务力度，不断维护和稳固核心客户的合作关系，增强客户粘性；同时持续完善和拓展生产布局，提升开发新客户的能力。在供应端，公司与国内马口铁、盖子、铝材等主要供应商结成长期战略合作关系，以确保供应链品质和安全性。公司力求打造完备、可靠、高效的产、供、销体系，在供应链、生产布局、客户资源等方面已具备强有力的竞争优势。

    采购模式

    公司采取集中采购，分散执行的采购模式。对主要原材料和辅料，公司统一进行供应商的选择与评定，由公司与重要的供应商签订长期协议，各分子公司根据未来的生产任务具体执行原辅料采购。公司与重要供应商结成战略合作关系，确保主要原材料的供应稳定。

    生产模式

    公司采取“跟进式”生产布局，跟随核心客户的生产布局建立生产基地，以最大程度地降低运输成本。同时，采取以销定产的生产模式，根据客户的具体需求量、工厂地理位置和产能分布情况签订具体订单、分配生产任务、安排发货计划，以保证公司产量与客户订单相匹配，及时满足客户需求，避免存货积压。

    销售模式

    公司直接面向终端客户，采取直接销售模式，经多年发展，公司与主要核心客户形成了长期合作关系。

    3.行业发展及行业地位

    （1）行业情况

    根据《上市公司行业分类指引》，公司属于“C制造业”下的“33金属制品业”，具体细分为金属包装行业；根据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，公司所处行业属于“C33金属制品业”中“C333集装箱及金属包装容器制造”子行业下的“C3333金属包装容器制造”。

    金属包装作为包装行业中的重要组成部分，市场规模稳步提升。经过多年发展，我国金属包装行业已形成涵盖覆膜、印涂、制罐、制盖、制桶等核心环节的完整工业体系。主要产品包括饮料罐、食品罐、气雾罐、化工罐、钢桶、金属盖等，按生产工艺可分为三片罐、二片罐等类别。从下游应用领域来看，金属包装需求主要集中于食品饮料行业，下游客户集中度较高。随着消费升级和数字化转型的深入，金属包装行业正加速向智能化、绿色化、服务化方向转型升级。

    金属包装行业具备季节性及区域性特征。在季节性方面，呈现“双高峰”波动，夏季饮料、啤酒消费旺盛带动铝罐需求，食品罐订单普遍因生产端和消费端的季节性增长而增加；区域性方面，形成长三角、珠三角和环渤海三大产业集群，企业普遍采取500公里辐射圈的贴近客户配套建厂模式，控制物流成本，并快速响应客户供货需求。

    （2）行业地位

    公司始终秉持“包装名牌、名牌包装”的发展理念，自成立以来专注于食品饮料金属包装产品的研发、生产和销售，致力于为快消品客户提供最优的综合包装整体解决方案。公司是国内金属包装行业首家A股上市公司，继2019年收购波尔亚太中国包装业务，于2025年完成对原中粮包装的市场化战略收购，2025年度实现营业收入超240亿元，在布局完整性、业务规模、客户结构、创新能力、盈利水平、综合配套服务能力方面处于国内领先地位。同时，在营收规模同行业领先的基础上，公司在新材料应用、新罐型开发、新服务模式拓展、金属包装回收再利用等方面不断取得新进展。公司客户均为食品饮料、日化行业的知名品牌企业，坚持的“共生型生产布局”及“贴近式生产布局”较好的满足了客户需求。经过三十余年的持续快速发展，公司已成长为国内金属包装行业的龙头企业，作为国内金属包装领域创新包装服务的引领者，始终走在行业的前端。

    （3）行业发展

    趋势随着消费升级和数字化转型的深入，中国金属包装行业正加速向智能化、绿色化、服务化方向转型升级。

    消费需求升级，产品多元化发展。现代包装已从基础保护功能扩展到集美观性、便利性、智能防伪、溯源追踪和环保属性于一体的综合价值载体。随着消费升级及消费习惯的转变，终端消费者对于产品包装敏感度持续提升，产品包装已被融入和赋予更多的功能内涵。未来，差异化、便捷化、智能化的产品包装将具有更强的竞争优势，并为企业带来新的盈利点，也将成为后续拉动金属包装需求的主要驱动力。

    商业模式创新，夯实综合服务优势。在数字化时代，随着消费品生命周期加速缩短和下游食品饮料企业战略重心向品牌和渠道转移，客户业务布局呈现多元化、全球化特征，对包装供应商提出了更高要求。企业要从传统制造商向全面服务商转型，具备整体包装解决方案的能力，构建全球化的供应网络，通过境内外多基地布局确保快速响应；同时持续强化新材料研发、创意设计、工艺创新等系统化配套能力，持续跟进和满足客户的产品创新需求。

    行业格局持续优化，共建良性发展生态。伴随行业整合深入推进，金属包装行业集中度有所提升，市场格局进一步优化，头部企业的经营目标更加侧重盈利能力回归。2025年10月，中国包装联合会金属容器专业委员会和钢桶专业委员会联合发布行业自律倡议书，提出抵制无序竞争、推动科技创新、强化行业协作三项核心倡议，引导企业聚焦产品附加值提升和服务质量优化，为行业良性发展创造有利条件。

    出海战略加速，行业盈利中枢上移。海外新兴市场消费需求增长较快，二片罐定价机制相对合理，产品毛利率阶段性优于国内水平。国内金属包装企业通过海外建厂、并购整合、合作投资等多种方式加速全球化布局。未来，随着海外业务占比持续提升，国内金属包装企业的综合盈利中枢将稳步上行。

    绿色环保，循环经济价值日益凸显。在国家双碳战略目标的引领下，随着环保政策的陆续出台，“绿色、低碳、环保”已成为包装行业发展的重要目标与方向。与其他包装材料相比，易拉罐等金属包装具备保级循环再生、环境友好等特性，符合“绿色、低碳、环保”的行业发展趋势。行业内企业通过轻量化设计、环保新材料应用和工艺创新，持续减少产品碳足迹；同时，闭环回收体系的完善将使金属包装循环利用率稳步提升，配合数字化追溯技术，实现资源全生命周期管理。

    未来，随着智能技术深度应用和服务模式不断创新，个性化定制、智能交互、绿色低碳将成为行业发展的核心方向，推动金属包装向高科技、高质量、高附加值产业升级，实现可持续发展。

    4.经营情况讨论与分析

    2026年上半年，公司立足主业发展，围绕年度生产经营目标，扎实推进各项重点工作。同时，持续深化前期已完成的收购项目的整合工作，系统开展管理提升，推动经营质效稳步提升。报告期内，公司实现营业收入138.81亿元，同比增长18.37%；营业利润12.39亿元，同比增长0.73%；归属于上市公司股东的净利润7.63亿元，同比下降15.51%；扣除非经常性损益的归属于上市公司股东的净利润5.44亿元，同比增长35.70%。报告期内，公司重点工作推进情况如下：

    （一）主业运行提质增效

    报告期内，公司二片罐及三片罐两大业务板块围绕年度战略部署有序推进。二片罐业务持续深化精益管理，产能效率与市场响应能力进一步增强；三片罐事业部围绕“向外创新突破、向内深化运营”的工作主线，市场端加快向价值创造转型，生产端聚焦质量与效能提升，系统夯实运营基础。两大板块协同发力，核心主业保持稳健运行。

    （二）稳步推进海外业务，国际化战略持续深化

    2026年上半年，公司海外业务推进顺利，制罐业务与供应链融合协同推进，国际化战略稳步实施。其中，二片罐出口量显著增长，产品目的地覆盖东亚、南亚、东南亚、中东、非洲、北美、大洋洲等多个地区，市场布局持续拓展。

    公司于2025年收购的沙特二片罐项目运营平稳，是公司全球化布局的重要战略支点。项目并表后，公司着力推进供应链整合与技术人员派驻，有序推进管理融合，销量同比增长明显，生产成本持续下降。公司在东南亚、中亚地区的海外投资建厂项目有序推进，将开辟新的海外业务增长极。

    海外二片罐业务所在市场供求关系稳定，产品定价和毛利率目前优于国内水平。随着出口规模扩大、沙特项目效益释放及新建产能逐步落地，海外业务收入占比将持续提升，对公司整体盈利水平产生积极影响。

    （三）持续推进战略整合，深化资源协同与运营提效

    报告期内，公司继2025年度完成原中粮包装项目、沙特二片罐收购项目后，持续推进整合工作。从管理、技术、营销、产能、供应链等多维度优化业务流程和管理体系，完善研发、生产和销售等各环节协同机制。各项整合措施按既定目标稳步实施，部分措施已落地并取得阶段性成效，协同效应逐步显现，整体进程符合预期。收购标的在生产组织、客户服务、研发创新、财务管控和重大投资等方面保持了连续运营及协同推进。公司将持续优化整合措施，完善内部控制体系，推动战略协同效应持续释放。

    （四）优化治理机制，积极回报股东

    公司严格遵守《公司法》《证券法》及中国证监会、深圳证券交易所的各项监管规定，加强合规经营能力，切实回报投资者。

    报告期内，公司修订总经理工作细则，优化经营管理决策及授权机制；制定并实施子公司管理制度及董事、高级管理人员薪酬管理制度，强化合规管控，建立健全长效激励约束机制。

    公司自2012年上市以来始终坚持积极、稳定的利润分配政策。报告期内，公司实施完成2025年度利润分配方案，以现金分红回馈股东；同时，实施股份回购计划，用于员工持股计划或股权激励，进一步健全长效激励机制，促进长远发展，维护投资者利益。

    二、核心竞争力分析

    报告期内，公司核心竞争力无重大变化。

    1.商业模式创新优势

    面对下游行业的结构性升级、传统制造向服务型制造转型，以及互联网与大数据的深度应用，公司在巩固核心业务稳健增长的同时，持续推动商业模式创新，不断优化业务布局。公司致力于为客户提供一体化、多元化、智能化的综合包装解决方案，在增厚未来业绩的同时，积极把握产业变革机遇，加快推动业务转型升级，为公司长期可持续发展注入新动能。

    2.技术研发优势

    技术研发能力是公司生存和发展的基石，公司一直专业从事金属包装的应用技术、前瞻性技术及整体解决方案的持续研发，并在各主要产品领域均形成了技术优势。公司拥有国内领先的技术研发中心，经北京市科委认定，获得北京市设计创新中心称号；经北京市经济和信息化局认定为北京市企业技术中心以及北京市高精尖产业设计中心；经国家知识产权局认定为国家知识产权示范企业。根据公司生产经营的实际情况并结合未来发展战略，公司已将技术开发、技术服务、技术检测、自动识别和标识系统开发及应用、可视化与货物跟踪系统开发及应用、智能化管理系统开发应用等业务领域的新技术逐步应用到生产中。

    报告期内，公司持续推进收购原中粮包装后的整合工作，双方在技术人才、专业积累及研发设施等方面的协同效应持续释放。通过资源整合与优势互补，公司整体研发实力得到增强，为巩固和扩大技术领先优势提供了支撑。

    3.生产布局优势

    公司在国内金属包装行业率先采用“跟进式”生产布局模式。通过“共生型生产布局”（Implant模式）和“贴近式生产布局”（WalltoWall模式），与核心客户在空间上紧密依存，结合核心客户的产品特点和品质需求配备具有国际领先水平的生产设备，形成相互依托的发展模式。同时，依托国内多点布局、覆盖广泛的生产基地协同联动，构建了覆盖全国主要消费节点的成熟供应网络，有效降低产品和包装运输成本，并实现对核心客户精细化覆盖，提升其供应链韧性。

    4.客户优势

    自公司设立以来，始终持之以恒地践行“包装名牌、名牌包装”的发展理念，坚持以优质产品服务优质客户。经过三十余年的发展，公司在食品饮料等核心领域积累了一大批优质客户资源，与众多知名企业建立了长期稳定的战略合作伙伴关系，为公司的业绩可持续增长奠定了坚实基础。

    公司依托在核心领域积累的深厚技术底蕴与良好品牌声誉，通过内生发展与战略性并购持续拓展业务布局，综合包装解决服务能力不断增强。公司致力于将服务优质客户的丰富经验与专业能力，延展至更广泛的应用场景，为多行业客户提供更具价值的综合包装解决方案，进一步巩固并提升公司在金属包装行业的综合竞争优势。

    5.供应链优势

    公司拥有以马口铁、铝材和盖子为主的原材料供应链，与国内主要马口铁、铝材和金属制盖供应商均形成了长期、稳定的合作关系，使公司在采购量、品质和成本方面均有坚实保障。公司持续优化供应链管理，将精益生产管理成果推向所有生产基地，稳定的供应链体系支撑着公司的市场竞争力。

    6.智能包装业务优势

    公司在业内较早布局智能包装业务，赋能快消品在互联网生态下的良性发展。以二维码为入口，通过一罐一码实现产品防伪溯源、渠道管理、互动营销及私域流量经营等功能，整合互联网多方资源赋能快消品企业，推动产业转型升级。

    7.智能生产管理优势

    公司确立“数据驱动、全链集成、智能优化、绿色低碳”四大战略方向，搭建覆盖智能研发、智能生产、智能质量、智能物流、智能能源、智能决策六大应用场景的数字化架构，旗下湖北、广西、浙江等多地工厂获评省级数字孪生工厂与智能制造标杆企业。

    公司配备国际先进生产设备，稳步推进生产线自动化改造，重视劳动力成本优化和劳动生产率提升。部分生产基地已按照智能化标准建设和管理，正逐步走向工业现代化生产与管理。

    8.管理团队优势

    公司核心管理团队及业务骨干长期深耕金属包装行业，拥有深厚的行业沉淀、丰富的管理经验与高度的敬业精神。同时，公司高度重视人才梯队建设，持续推进“年轻化，知识化，国际化”人才战略。随着业务的不断拓展，公司积极引入具备专业背景、国际视野和创新精神的优秀人才，为管理团队注入新活力，形成经验传承与创新进取有机融合的人才体系，为公司可持续发展提供坚实的人才保障。

本文数据来源于奥瑞金2026年中报，仅供参考不构成投资建议。