中国电建（601669）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国电建（601669）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司以“建设清洁能源，营造绿色环境，赋能智慧未来”为企业使命，致力建设成为“能源电力、水资源与环境、城市与基础设施、工程数智化领域具有全球竞争力的世界一流企业”。业务涵盖工程承包与勘察设计、电力投资与运营、设备制造、租赁与物资采购业务及其他业务，具备规划、勘察、设计、施工、运营、装备制造和投融资等全产业链服务能力，可为业主提供全方位一站式综合性服务。公司坚持全球化经营、质量效益型运营和可持续发展理念，着力塑造具有全球影响力和卓越价值的品牌形象，为海内外客户提供创新型工程建设整体解决方案，以奉献清洁能源、绿色环境和精品建筑为己任，积极推动人类可持续发展。助力实现世界互联互通，锚定“十五五”发展蓝图，上半年各项工作蹄疾步稳，以良好开局为高质量发展蓄势赋能。

    (一)工程承包与勘察设计业务工程承包与勘察设计是公司核心主业。公司立足规划设计引领优势，依托全产业链一体化协同能力，聚焦“水、能、城、数”，持续推进业务结构优化与转型升级，不断夯实核心业务高质量发展根基。主动顺应行业变革趋势，紧抓行业发展机遇，精准对接市场与客户核心诉求，积极探索商业模式创新。坚持以现汇业务为主导，严把投资准入关口、严控投资风险，持续强化战略规划引领，前瞻性投资布局一批具有标杆示范的重点项目，依托优质项目建设有效助推产业转型升级。公司持续提升综合服务能力与项目履约水平，市场竞争力持续增强，客户满意度、市场认可度与品牌影响力稳步提升。

    1.能源电力

    公司积极响应国家“3060”碳达峰、碳中和战略，主动抢抓双碳发展机遇，进一步优化“双碳”行动实施路径，聚力攻坚新能源领域关键技术，前瞻布局氢能、新型储能等前沿赛道并已斩获阶段性突破，规模化、高质量推进新能源、抽水蓄能业务，持续巩固新能源领域核心竞争力。2026年上半年，公司能源电力业务新签合同金额3862.65亿元，同比减少10.46%，占公司新签合同总金额的62.31%。中标通辽市库伦旗120万千瓦风电基地项目、第八师石玛兵地融合中能未来100万千瓦风电项目；秦皇岛50万千瓦海上风电EPC项目、ML水电站招标设计和施工详图阶段勘察设计合同；LP水电站可行性研究阶段勘察设计服务合同；河北邢台抽水蓄能电站；华能澜沧江公司BDa水电站大坝土建及金属结构安装工程。核电、新型电力系统等业务取得标志性进展，中标中广核招远核电核岛安装工程—首次实现核岛完整工程突破，成为国内第四家拥有核岛安装业绩的企业；中标特高压直流换流站整站设计——实现特高压业务历史性突破，并不断提升电网建设竞争力；联合体中标福建长乐外海海上风电送出工程——国内输送容量最大的海上风电柔直送出工程。

    2.水资源与环境

    公司“因水而生、因水而兴”，不断创新水环境治理理念与模式，充分发挥规划设计和全产业链一体化优势，秉持“流域统筹、规划先行、综合治理、技术先进、高质长效”理念，健全完善水环境业务管控体系，围绕国家重大战略需求，持续巩固水利工程基础优势，大力推动从传统工程承包向全周期解决方案转型，着力打造特色鲜明、具有全球竞争力的水环境产业。报告期内，公司牢牢把握国家水网、重大引调水、防洪减灾、水生态修复、海水淡化等建设机遇，积极推动水利水务、水环境、土壤修复项目落地实施，加快向水资源配置、城乡供水一体化、智慧水利等领域拓展，打造全业务、系统化、数字化水业务能力体系。水资源与环境业务实现新签合同金额563.21亿元，同比减少27.16%，占公司新签合同总金额的9.09%。成功中标/新签了湖南省洞庭湖区重点垸堤防加固EPC总承包项目、昌平区西峰山水库工程第一标段施工项目、北京市房山区二道河水库建设工程施工项目、龙安区善应镇全域生态治理及文旅产业EOD项目工程EPC总承包项目等一批重大项目，市场竞争力持续提升。

    3.城市基础设施

    公司立足市场新形势，坚持“有所为、有所不为”和“事前算赢”原则，紧密围绕中央城市工作会议部署，聚焦重点区域与城市，强化政企对接，精准把握政策导向与城市更新机遇，积极参与轨道交通、保障性住房、城中村改造等重点工程建设，加快培育城市更新、市政建设等领域业务能力。同时，依托“水、能、数”业务优势，推动信息模型、数字孪生等技术在智慧城市建设中的深度应用，积极拓展“城市+”业务，加快由“传统城市工程承包商”向“现代城市发展合伙人”转型，在存量市场中持续提质增效，实现高质量发展。城市基础设施业务新签合同金额1564.09亿元，同比增加9.17%，占公司新签合同总金额的25.23%；围绕客户需求精准策划高质量项目，推动了佛穗莞城际铁路、天水机场、新建南充至广安铁路站前工程、G3033独库高速公路、中国农创硅谷产业园等一批重大重点项目落地。

    4.数字化业务

    公司秉持“数字电建、智创未来”的战略愿景，抢抓数智行业发展期机遇，推动数字技术与“水、能、城”业务深度融合，充分发挥中央企业责任担当，依托区域总部及各子企业，尤其是设计企业在流域治理、能源电力规划设计方面的核心优势，立足国家水网、能源网、交通网建设需求，主动引导客户布局，将工程数字化经验转化为产品化、服务化解决方案，加快形成数智化业务增长极。上半年数字化业务新签合同金额159.85亿元，同比减少23.9%，重点推动了北京超智算人工智能创新示范园项目采购组网工程、怀来极数云智慧算力中心、金博工业园云计算大数据中心等重大项目落地。

    (二)电力投资与运营业务电力投资与运营业务是公司战略转型的重要业务，公司坚持“控制规模、优化结构、突出效益、防控风险”原则，加强电力投资项目全生命周期的管理，加快推进以风电、太阳能光伏发电、水电等清洁能源为核心的电力投资与运营业务，着力推动业务结构持续向绿色低碳发展。2026年上半年，新获取新能源建设指标规模418万千瓦。择优获取抽水蓄能项目资源，有序推进抽水蓄能项目核准开工，已获核准项目22个、装机规模3090万千瓦。已批复投资建设的抽水蓄能项目12个，装机规模1,610万千瓦。截至2026年6月末，公司控股并网装机容量4229万千瓦，同比2025年6月末增长713万千瓦、20.30%。其中：风电装机1160万千瓦，同比增长77万千瓦、7.15%；太阳能发电装机1689万千瓦，同比增长385万千瓦、29.52%；水电装机760万千瓦，同比增长51万千瓦、7.21%；配储装机134万千瓦；火电装机431万千瓦，同比增长66万千瓦、18.11%；独立储能装机55万千瓦，同比持平。

    (三)设备制造、租赁与物资采购业务设备制造与租赁业务是与公司工程承包业务紧密相关的重点业务，公司主要从事砂石骨料的开采、生产和销售，水利水电专用设备的设计、研发、生产与销售，工程设备租赁业务及上下游相关业务，着力提高公司装备水平，保障项目顺利施工，降低设备资源投入，提高设备使用效益。

    物资采购业务方面，2026年上半年，公司强化战略集采，提升价值创造能力，完成采购招标共计3658.41亿元（含框架采购），与预算相比节资10.65%，与投标均价相比节资6.73%。组织完成公司2026年度风机、光伏组件、箱变、逆变器、电缆、16大类通用施工设备等框架集中采购工作。规范开展电商化采购，1-6月累计订单突破2.9万单，采购总额突破12.85亿元，与主流电商相比采购节支约7%。

    (四)国际业务报告期内，公司主动应对复杂严峻的外部环境，坚持高质量“出海”，“十五五”开局稳增长势头良好。

    1.坚持海外优先优质发展，经营成效显著

    严格贯彻“三个不要、三个不签”，完善投议标评审机制，加强风险源头管控，提高签约质量，上半年新签境外合同1973.24亿元，同比增长39.29%，占公司新签合同总额的31.83%；实现境外主营业务收入571.06亿元，同比增长30.63%，占公司主营业务收入的19.77%；在当前形势下有力保障生产经营正常开展。

    2.海外核心业务优势明显，频签优质大单

    公司拥有健全的国际营销网络，设有六大海外区域总部、五大支持中心及400余个驻外机构，业务覆盖130多个国家和地区，深度服务高质量共建“一带一路”。一是始终坚持客户导向。上半年，公司接待拜会高端客户49次，深度参与元首外交、新加坡国际产业合作大会、澳门国际基础设施投资与建设论坛等高端商务活动，实现内外双向赋能。二是落地多国标志性项目。上半年，签约全球首个全天候大型光储项目——阿联酋阿布扎比RTC（RoundTheClock）2.1GW+7.75GWh光储项目，开创算电协同光伏行业技术先河；签约全球最大的反渗透海淡项目——伊拉克巴士拉海淡项目（日产水100万吨）；签约黑山“世纪工程”马特舍沃-安德里耶维察（MA）高速公路项目；签约东南亚最大液化天然气发电项目——越南市场广泽2期燃气电站项目。三是重点国别多点突围。老挝市场水电板块连夺四标，总额超30亿美元，领跑同业；菲律宾市场瓦瓦水坝、瓦瓦抽蓄、帕基尔抽蓄项目连中三元，实现高质量签约。同步推进海外融资创新，肯尼亚乡村公路升级改造项目群实现人民币融资项目落地，有效拓宽境外项目资金筹措渠道。

    3.共建“一带一路”硕果累累，绿色标杆与民生工程广受赞誉

    公司全球化履约能力持续彰显，坚持“一带一路”重大标志性工程与“小而美”民生项目并重。多个海外重大标志性工程取得新进展：赞比亚首个水光互补项目卢森发太阳能光伏项目正式并网发电，兼具行业标杆意义与示范价值。阿尔及利亚比斯卡拉220MW光伏项目作为该国3GW光伏项目群首个项目正式投产发电。厄瓜多尔圣多明哥供水项目顺利完工；苏里南村庄微电网光伏项目（二期）作为中苏务实合作“小而美”典范工程，总统出席站点完工揭牌及点灯仪式并给予高度赞扬。

    4.海外科技创新实现突破，持续塑造全球技术竞争优势

    公司持续布局海外科技创新体系，中巴清洁能源联合研究中心深化国际科研合作，稳步推进“一带一路”联合实验室筹建、中国-沙特绿色建筑“一带一路”联合实验室建设。上半年，公司出席国际大坝委员会（ICOLD）第94届年会并主导成立智能大坝特设委员会，充分彰显公司在国际坝工技术与标准领域的影响力，获得各国业主高度信任与认可。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，面对复杂严峻的经营环境和艰巨繁重的改革发展任务，公司上下始终坚持和加强党的全面领导，紧紧围绕增强核心功能、提升核心竞争力，统筹推进服务国家战略、深化战略转型、强化改革创新、全面提质增效、防范化解风险等重点工作，顶压前行，攻坚克难，公司各项工作取得积极成效。

    (一)经营底盘稳固，综合实力持续增强报告期内，公司经营指标稳步提升、重点项目高效履约、持续强化合规经营、高质量发展平稳有序。实现新签合同6198.93亿元，同比减少9.73%；实现营业收入2896.79亿元，同比减少1.07%；实现利润总额73.28亿元。“全球最大设计企业”地位持续巩固，在2025年度美国《工程新闻记录》（ENR）“全球工程设计公司150强”“国际工程设计公司225强”榜单中，分别位列第1位和第15位，连续6年蝉联“全球工程设计公司”榜首，连续11年位列中资企业第1位。“全球最大电力工程承包商”地位更加凸显，在2025年度美国《工程新闻记录》（ENR）“全球承包商250强”和“国际承包商250强”榜单中，分别位列第6位和第8位，连续11年保持承包电力工程领域“全球第一”。

    (二)坚持高端引领，品牌价值不断彰显高端对接方面。报告期内，国内开展公司级高层对接63场次，包括对接省部级单位、厅局级单位、中央及大型企业、高等院校，参加高端会议60次、海外高端业务洽谈3次，对攻坚百亿订单、开拓千亿市场奠定坚实基础、发挥关键作用。落地“中国电建雄安超级会客厅”，全面展示电建品牌形象。战略合作方面。通过优选合作主体、创新合作机制、拓宽合作领域、集聚创新要素、共建创新平台，聚焦创新链协同、产业链共建等核心功能，先后与四川省人民政府、甘肃省人民政府、成都市人民政府、长春市人民政府、清华大学、武汉大学、中国进出口银行，重要企业，签署战略合作协议，持续深化政企、校企、企企协同联动，切实构建起资源共享、优势互补、互惠互利、合作共赢的高质量发展“朋友圈”。

    (三)实施精准化布局，产业结构持续优化聚焦“水、能、城、数”核心业务，以高质量订单、高质量履约和高质量管理驱动转型升级，国有资本投资坚持“三个集中”，经营模式向“承包+投资运营”转型。截至2026年上半年，公司战新产业新增投资占比超70%，新签合同额占比超过50%、营业收入贡献突破43%。

    在“水”领域，筑牢国家水网全产业链优势。全力攻坚国家骨干水网、跨流域重大引调水战略工程，深耕水安全保障、大中型灌区续建配套与现代化改造赛道，同步推进骨干工程节水提效，以数字化、智能化技术赋能全流域开发运营。精细打造流域综合治理标杆项目，深度嵌入城市更新滨水空间提质工程，聚焦城乡黑臭水体长效治理；大力开拓美丽河湖、山水工程、重大项目生态配套业务，前瞻布局经济发达区域河网生态功能提升项目。持续巩固厂站管网传统业务根基，规模化拓展城乡一体化集中供水项目，培育直饮水等新兴细分业务，全面提速智慧水务落地应用。

    在“能”领域，打造核心增长极。紧抓“十五五”能源转型与新型电力系统建设战略窗口期，从三方面做强能源电力主业、夯实增长底座。一是巩固传统长板、强化规划前置引领。依托水电、抽水蓄能行业绝对领先优势，深度参与国家水电基地、水风光储一体化顶层规划编制，将技术方案转化为顶层布局，从源头锁定优质项目，持续巩固行业龙头品牌优势。二是补齐竞争短板、攻坚新兴赛道。针对火电大型EPC、特高压设计施工等薄弱环节，通过联合体合作、投资带动等方式补齐业绩短板；同步布局深远海海上风电、绿氢绿氨绿醇、算电融合等高景气赛道，培育第二增长曲线。三是创新经营模式、拓宽发展空间。大力推广投建营一体化、源网荷储综合解决方案，抢占零碳园区、绿电直连、虚拟电厂等新业态市场，加快从传统工程承包商向综合能源服务商战略转型，助力新型能源体系建设。截至2026年6月末，公司控股并网装机容量突破4200万千瓦。

    在“城”领域，推动基建业务提质增效。公司主动适应“城”业务新形势新变化，摒弃单纯的投资拉动业务，充分发挥“投建营”全产业链集成、“水能城数”融合赋能优势，深耕核心城市，主攻“新基建”，扎实做好“存量提质增效”大文章，上半年“城”业务订单金额同比增长9.17%。下一步，公司将继续推进“城市合伙人”合作机制，助力区域总部、子企业深耕属地市场、筑牢政企合作基础。在“数”领域，赋能传统业务智能升级。推动子企业加快电建数绘BIM平台的研发和推广，着力提升BIM国产化水平与数字化融合度、打破业务孤岛，增强系统服务国家基础设施网络的能力，打造了智慧水利（水务）、智慧能源、智慧矿山、智慧城市等数字化产品，加快电建数绘BIM平台、电建卫星的进一步研发和推广，以及在国家重大工程中的实际应用。此外，公司正在凝聚内部优势资源，着力推动“绿电+储能+算力”相融合，积极推进“能碳智算中枢”、培育系统集成的“算电协同”项目业绩。

    (四)强化科技赋能，创新活力显著提升一是创新能力稳步提升。“4+2”原创技术策源地全面完成预定建设目标，流域梯级清洁能源开发原创技术策源地顺利通过阶段评估，3项原创成果获推策源地标志性成果。牵头中央企业BIM软件创新联合体，年度评估成绩位居软件类联合体首位。实现“百万构件级建筑模型布尔运算”等6项底层核心技术突破。发布“电建数绘”系列产品，经白鹤滩枢纽等20余项工程全面验证，正在YX水电工程、水利部“智能大坝”试点工程等重点工程推进。新参与三峡新通道、低空经济、具身智能等5家创新联合体，承揽15项重点任务，有效提升了与战新产业上下游企业的协同合作。

    二是创新成效不断显现。知识产权产出量质齐升：公司上半年新增授权发明专利1503件，战新产业专利占比达62%；35项科技成果获评国际领先水平。项目示范与标准建设双向突破：大坝运维智能化、农村供水智慧平台2个项目入选水利部2026年度水利技术示范项目；牵头申报的国务院国资委中央企业科技成果应用拓展工程万宁海风试验项目通过评审；牵头及联合申报的建筑工程服务标准、抽水蓄能标准、盾构机标准等3项国务院国资委央企标准共建共用项目通过评审；持续完善公司绿色砂石、新能源标准体系，制定发布8部企业标准。品牌赛事与重大装备研制亮点突出：作为主办单位承办国务院国资委第五届央企熠星大赛能源环保赛道评选，推荐参赛101个项目初评通过率超79%，其中，“电建一号”专用卫星、大曲率超深定向钻两项成果分别获评西安站、成都站复选路演第一名；牵头研制的我国首颗能源工程专用卫星“电建一号”成功入轨，建成基于北斗的精准时空服务云平台，推动卫星遥感技术与水利水电融合从“单点突破”走向“规模推广”，支撑重大工程安全高效建设；成功研制的国产新型耐热材料G115钢焊接工艺，为大唐郓城世界首台630℃机组投产发电提供重要支撑。三是协同创新扩围提质。YX国家水电技术创新中心正式挂牌，公司作为第一主要共建单位推进参建工作。新增共建水网建设运行与调度、水网工程安全与智能运维、智能大坝建设3个水利部技术创新中心。公司运营管理的九家国家发改委企业技术中心，均顺利通过运行评价。纵深推进储能安全技术中心等集团级平台建设、系统性开展智能建造产业创新组织建设。

    四是数智转型亮点纷呈。深入推进“人工智能+”行动，发布中国电建AI共性能力基础平台、电建AI中台、知识服务助手等20多款产品。积极布局算力基建，部署公司数据中台，实现财务等核心数据的“一屏统览”。建成全国首个央地共建具身智能工程机器人平台，发布全球首款具身智能多模态大模型的自研机器人。海上风电智能巡检机器人荣获国际赛事“全能卓越奖”。数智驱动的大型复杂地下洞室群智能建造关键技术研究与应用荣获国资央企人工智能战略性高价值场景。电力和勘察设计行业高质量数据集荣获国资央企人工智能行业高质量数据集。

    (五)深化改革，治理效能持续提高一是重点改革任务有序推进。公司在国务院国资委组织的2025年度中央企业改革深化提升行动重点任务考核中，获评A级，启动了进一步深化国资国企改革工作。持续推动《市值管理工作方案》落地实施，推动控股股东继续延长锁定公司重大资产重组股份，稳定市场预期。电建新能源公司IPO相关工作有序推进，分拆上市迈出关键一步。

    二是改革专项工程走深走实。公司在“科改行动”“双百行动”进展成效评价中再创佳绩，多家子企业凭借扎实的改革举措、突出的发展成效斩获优异评级，其中西北院、贵州工程公司、水电六局3家企业获评最高“标杆”等次，充分彰显了公司深化国企改革、激活内生动力的扎实成果。

    三是组织机构管理持续优化。总部机构强化战略引领、科技创新、战略营销、运营管控、资源统筹、资本运作、监督考核、风险管控、品牌文化功能，动态适配发展需求，精准服务国家重大战略部署。法人压减工作成效显著，法人户数连续两年负增长，新设法人持续向战新产业倾斜。上半年，共完成压减36户，同比减少10户。其中5级法人压减4户，同比减少2户。

    四是“三项制度”改革力度加大。经理层成员任期制和契约化管理实现应签尽签、刚性兑现，同一企业内班子成员间绩效薪金差距平均达1.39倍，奖优罚劣导向更加鲜明。精准、灵活、规范、高效的收入分配体系加快建立，公司获评国务院国资委考核分配先进单位。

本文数据来源于中国电建2026年中报，仅供参考不构成投资建议。