天域生物（603717）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天域生物（603717）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司的主要业务情况

    报告期内，公司主要业务集中于三大板块：生态农牧食品业务（生猪养殖、含红曲制品在内的农副产品销售等）、生态能源业务（分布式光伏电站等）、生态环境业务（园林生态工程、苗木种植等），主营业务未发生重大变化。报告期内，公司坚持以“生态”为经营核心，以“数智化”为公司业务升级方向，稳健发展生态农牧食品业务和生态能源业务，战略收缩生态环境业务。主要业务、经营模式和业绩驱动因素如下：

    1、生态农牧食品业务

    公司以旗下子公司天乾食品为经营载体，以“猪源”为抓手整合产业资源，并切入发展基于生物科技的红曲系列产品、保健食品以及农副产品的生产与销售，将健康生态食品、农业数智化转型作为公司战略突破口，助力实现“种、养、食”循环的生态大农业战略部署。

    （1）生猪养殖业务

    公司生猪养殖业务主要采用自繁自养的经营模式和“公司+农户”的养殖回收模式进行生猪养殖和销售，主要销售产品为仔猪、育肥猪。公司聚焦所有养殖产能、资源于地处九省通衢和坐拥长江黄金水道的湖北省，深耕区域化发展，出栏规模维持稳定增长趋势。此外，公司与华中农业大学、中国农科院专家团队及中农种源（深圳）科技有限公司等机构达成深度产学研合作，合作开展育种设计、性能选育等课题的研究和实践转化，优化种群基因，并推进自有种猪繁育厂的建设。

    自繁自养模式下，在生猪供应缺口较大的区域周边布局养殖基地，通过自建、与社会资本合作、租赁等方式来落实猪场基础设施，建立适度规模的天域种猪繁育及商品猪养殖基地。在生猪养殖过程中，建立并执行科学严格的生物安全流程、严控饲料品质、运用自动化程度较高的现代化养殖设备和技术，对猪场进行封闭管理。同时，选用智能化管理软件（如：农信互联系统）强化数据管理与分析，通过精细化管理逐步建立成本优势，探索建立智能化养殖体系。

    养殖回收模式下，公司采取与养殖户合作养猪模式经营，即养殖户筹资建猪舍，在饲养过程中，以记账形式向公司领取猪苗、饲料、疫苗和药物，肉猪养成出栏时公司实行保护价回收，养殖户预交合作保证金，公司为养殖户制定种苗、饲料、药物的领取价格、回收养殖户的肉猪价格，猪上市后养户与公司结算。

    公司生猪自繁自养采用“种养食结合”方式，利用公司原有生态技术优势，解决生猪养殖过程中的环保问题。公司通过生态循环种养项目建设，实现环境友好、土壤改良，促进生猪养殖现代化升级、助力地方生猪上市量及猪肉供应稳定，实现消费者、农民、政府、产业及企业共生共赢。

    主要业绩驱动因素是养殖成本控制、防疫控制水平及商品猪市场销售情况等。

    （2）红曲系列产品、保健食品以及农副产品

    公司红曲业务以武汉佳成为经营载体，主要销售产品为功能性、色素类、发酵类红曲系列产品和保健食品。武汉佳成在继承传统生产工艺的基础上运用现代生物科技，建立“原料筛选—菌种研发—工艺开发—质量控制—中试转化”全链条技术体系，为全球客户提供功能性食品和食品添加剂的“红曲+”解决方案，并积极研发红曲作为生猪饲料添加剂用于改善生猪健康养殖。

    武汉佳成实行以销定产的生产模式，根据销售订单、市场需求预测和库存情况，制定合理的生产计划流程，涵盖产能规划、生产排配、进度管控、质量管理及交货作业等管理环节，保障工厂依计划生产、发货以满足客户需求。

    在销售环节，采取直接销售模式，与食品加工企业、酿造企业等红曲下游应用行业的客户直接洽谈销售业务，建立长期稳定的合作关系，并通过参加国际、国内展会等方式积极拓展市场。

    在采购环节，建立健全的供应商评价及选择体系，通过对大宗原辅料供应商实地考察严格筛选供应商，从源头有效控制原料的品质和安全，具备原料可追溯性，保障原料供应稳定和优质。公司采用ERP系统，通过合理的库存管理，保证生产的连续性，避免因库存积压导致的原料变质风险。

    主要业绩驱动因素是销售订单量、工艺优化及成本控制等。

    公司生态农牧食品业务占公司营收超过70%，为公司主营业务。

    2、生态能源业务

    公司生态能源业务以分布式光伏电站项目投资开发建设为主，主要包括分布式光伏电站的开发、投资、建设、自持运营和转让。经营模式为由用电方将其部分建筑物屋顶、停车场设施等出租给公司，公司通过自有资金和融资租赁结合或自有资金和银行借款结合的方式采购光伏组件，建设分布式光伏发电站，建设完成后，既可通过自持运营电站从中获得稳定的发电收入，亦可通过择机出售电站获得收益。公司采用“自发自用，余电上网”的售电模式，所发电量优先出售给屋顶资源业主，剩余电量全额上网。

    主要业绩驱动因素是发电量、上网电价、融资成本优化等，且该业务受国家和地区政策影响较大。

    3、生态环境业务

    公司生态环境业务采取“战略收缩”方针，以重点项目清欠工作以及应收账款回收为主，全力推进在手订单履约及项目竣工结算，就少量新增优质项目经公司管理层谨慎决策后仍可承接。

    主要业绩驱动因素是应收账款回收效率、存量项目竣工/结算推进速度、新增优质项目承接情况等。

    （二）公司所处行业情况

    1、生态农牧食品业务

    生猪养殖行业是我国的传统行业，生猪养殖行业具有行业容量巨大、生产集中度低的特点。近年来，我国生猪养殖规模化程度在逐渐提高，并朝着一体化、标准化、集约化、规模化、智能化方向发展。中共中央、国务院发布《2026年中央一号文件》明确提升农业科技创新效能，因地制宜发展农业新质生产力，促进人工智能与农业发展相结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景，加快农业生物制造关键技术创新。同时生猪育种已成为行业未来研发主流方向，我国已将生物育种提升作为增强农业核心竞争力的战略举措，农业农村部发布《全国生猪遗传改良计划（2021—2035年）》提出，到2035年，建成完善的商业化育种体系，自主创新能力大幅提升，核心种源自给率保持在95%以上。

    我国是生猪养殖和消费大国，猪肉是我国居民最主要的副食品。根据国家统计局数据显示，2026年上半年全国猪牛羊禽肉产量5050万吨，其中，猪肉产量3119万吨，同比增加99万吨，增长3.3%，占比61.76%。2026年上半年生猪出栏、存栏小幅增加，全国生猪出栏37246万头，同比增加627万头，增长1.7%；二季度末，全国生猪存栏42491万头，同比增加45万头，增长0.1%，其中能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%。

    我国生猪养殖行业是一个周期性行业，猪价周期性波动特征较为明显，一般3—4年为一个波动周期（近年来猪周期不确定性大幅增加），周期性波动主要是受我国生猪养殖行业集中度较低的特点、生猪固有生长繁育周期共同决定，以及受新发的大规模疫病影响。2026年上半年国内生猪价格行情延续2025年跌势，整体呈“持续探底、末期企稳”态势，1-4月受春节集中出栏叠加消费疲软影响，猪价持续承压，行业陷入深度亏损，5-6月稳价调控政策落地，叠加规模场主动控量出栏托举，猪价止跌小幅修复，市场进入供需僵持的磨底阶段，价格波动幅度大幅收窄。

    饲料作为生猪养殖的主要成本支出，占比达到整个养殖阶段的60%左右，因此饲料成本变化直接影响养殖盈利空间。饲料原材料主要由玉米、豆粕、小麦等构成，易受国家粮食战略、自然气候变化等因素影响。2026年（分季度看），玉米一季度震荡上行，二季度持续回落，上半年同比小幅上涨；豆粕一季度冲高回落，二季度持续下行，上半年同比下跌。受玉米、豆粕价格走势对冲影响，2026年上半年育肥猪配合饲料整体波动幅度不大，一季度小幅抬升，二季度跟随原料走弱回落。

    2、生态能源业务

    2026年07月，国家发改委、国家能源局联合发布的《可再生能源发展“十五五”规划》指出，推动新能源基地开发，支撑光伏规模化发展，到2030年，全国可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右，其中风电和太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上、装机占比超过50%；持续深化分布式新能源多场景多元化开发，“十五五”期间将以中东南部地区为重点，推动与工商业、交通、建筑、农业等场景集成融合发展，加强空间集约复合利用，全国分布式新能源新增装机3亿千瓦以上。

    根据国家能源局官方数据显示，2026年上半年全国光伏新增并网7177万千瓦，其中集中式光伏2955万千瓦，分布式光伏4222万千瓦。截至2026年6月底，全国光伏发电装机容量达到12.72亿千瓦，同比增长15.8%，其中集中式光伏6.96亿千瓦，分布式光伏5.76亿千瓦。

    3、生态环境业务

    2021年以来，园林生态行业所处大环境日益严峻。从外部环境来看，国内外地缘政治局势复杂，国内经济下行压力趋大；从行业环境来看，政府缩减债务规模以及发展模式转型所致，部分存量政府投资项目面临收款难等问题。

    近年来，国家持续发布多重政策以支持解决拖欠民营企业账款问题，园林企业有望抓住时机破解应收账款回收难点。2024年10月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》，强调建立健全拖欠企业账款清偿的法律法规体系与司法机制。2025年2月，国家领导人在民营企业座谈会中提出“要着力解决拖欠民营企业账款问题”，国家发改委、工信部在会上联合发声宣布将“重拳整治拖欠民企账款”。2025年3月，国务院常务会议审议通过《加快加力清理拖欠企业账款行动方案》，强调要在前期工作基础上进一步加大力度，压实责任，健全机制，完善相关法律法规，强化源头治理和失信惩戒，确保清欠工作取得实实在在成效，坚决遏制新增拖欠。2025年5月20日，《民营经济促进法》正式施行，强调民营经济的健康发展和权益保护，其中国家机关、事业单位、国有企业应当及时向民营经济组织支付账款，县级以上地方人民政府应当加强账款支付保障工作，预防和清理拖欠民营经济组织账款。2025年6月1日，国务院办公厅印发的《保障中小企业款项支付条例》正式施行，明确规定机关、事业单位和大型企业支付中小企业款项的期限。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，面对复杂多变的市场环境和经营挑战，公司聚焦稳发展、降成本、调结构、控风险主线，持续推进生态农牧食品业务和生态能源业务的稳健运营，继续缩减生态环境业务规模。2026年上半年，公司实现营业收入35066.11万元，较去年同期减少14.95%；实现归属于上市公司股东净利润-5437.63万元。

    1、深耕养殖区域化发展，构筑降本核心能力

    公司深耕湖北省内已布局的自有产能和合作养殖产能继续稳步发展生态农牧业务，从生物安全防控、猪群健康管理、重大疫病防控、经营管理、生产管理五大方面出发，通过加强团队能力建设和管理升级等举措，提高养殖效率，保证产品质量。报告期内，面对猪价持续低迷市场环境，公司稳步推进“降本、避险”工作主旋律，有序淘汰及清退低产低效种猪，降低无效饲养成本；对武汉市江夏区猪场进行合作模式变更，降低固定成本负担；同时合理调整生猪出栏结构，加大仔猪出栏量，提高生猪销售回款效率，缓解现金流压力；重点搭建生猪期货套保体系，根据生产计划和资金情况审慎开展生猪期货品种套期保值业务，提前锁定未来生猪出栏销售价格，构筑抵御周期风险的核心能力，平滑未来年度猪周期价格波动风险，稳步实现行业逆周期的健康运营。

    2026年上半年，公司实现生猪销售32.79万头，较去年同期增长60.57%（其中仔猪销售12.06万头，较去年同期增长169.40%）；实现生猪销售收入29474.77万元，较去年同期下降5.39%。

    2、坚持生猪核心育种，驱动养殖业务高效高质可持续发展

    公司在维持一定养殖规模的基础上，始终坚持打基础、利长远，在生猪育种核心能力建设上，公司与华中农业大学、中国农科院专家团队及中农种源（深圳）科技有限公司等机构达成深度产学研合作，联合开展设计育种、性能选育等课题的研究和实践转化，优化种群基因，提升种猪遗传水平，降低生猪养殖成本。同时，公司于前期成立湖北天乾种业科技有限公司，以该种业公司为实施主体在湖北省兴山县投建生猪核心育种基地，包含育种产业技术研究院、核心育种场、公猪站以及相关配套设施等，目前尚在建设中，但受制于公司持续亏损及现金流紧张，投建进度不及预期。

    3、持续推动红曲产品业务稳健发展，产品结构深度优化显效

    公司2024年03月通过收购武汉佳成切入发展基于生物科技的红曲系列产品（含功能性、色素类、发酵类红曲等）的生产与销售，经过二年多时间资源与管理整合，业务经营业绩稳步提升。报告期内，公司坚定推进产品结构优化，持续聚焦高附加值的功能性红曲，2026年上半年实现红曲系列产品销售439.70吨，较去年同期减少26.08%（其中高附加值的功能性红曲销售276.74吨，销量占比高达62.94%，同比提高12.66个百分点）；实现红曲系列产品销售收入2234.34万元，较去年同期增长1.43%（其中高附加值的功能性红曲销售收入1838.54万元，较去年同期增长8.73%）。同时，公司坚持采用“自主研发+校企合作研发”相结合的方式，重点做好菌种改良、工艺优化、新产品工艺开发等研发攻关，持续保持在红曲行业内的技术领先地位和技术储备。

    4、巩固生态能源业务，作为公司传统生态环境业务的补充与赋能

    公司在战略缩减生态环境业务的同时，稳健推进生态能源业务发展作为生态环境工程业务的转换及补充，形成建设业务从传统基建到“新基建”的迭代升级。报告期内，生态能源业务拓展已取得了一定成效，洽谈和签订了部分“分布式光伏发电项目”合同。截至报告期末，公司累计自持分布式光伏电站实际并网容量达到70.64MW；报告期内公司实现绿色发电营业收入1294.46万元。

    5、践行社会责任，助力乡村振兴帮扶

    天域生物一以贯之以“敬天爱人”为经营哲学，深耕“厚德、担当、简单、卓越”的核心价值观。在企业发展过程中，始终怀感恩之心，积极投入多项社会公益事业，助力推进乡村振兴，回馈社会。

    公司深耕生猪养殖行业，以“公司+农户”合作模式联农带农助力推进乡村振兴，对口帮扶湖北省枝江市、宜都市等多地区，带动当地合作农户增收致富。2026年上半年，与合作农户结算71户，合计结算金额4279.41万元，平均单户结算金额60.27万元。同时公司积极响应消费帮扶号召，报告期内定向采购重庆市垫江县帮扶农副产品。

    此外，公司应用自身拥有的林业资源和技术，拟开展“农林牧渔”中林业项目的探索，立志于在林业项目中践行“低碳环保”和对部分商品林的可持续生态化改造，同时增加相应地区的就业岗位。若有实质性进展会进行进一步披露。

    三、报告期内核心竞争力分析

    （一）生态农牧食品业务已初具养殖业务优势

    1、智能化养殖优势

    公司生猪养殖场地具备一定的标准化、自动化、智能化水平，生产设施和防疫条件均属行业的先进水平，养殖猪场从运营起便引进母猪精准饲喂系统，体况识别及红外测温，利用硬软件的结合做到真正的精准环控、精准饲喂、精准识别，具备环保、智能化等优势。智能饲喂系统通过料线设备，实现同时下料，定位定量饲喂，降低员工劳动强度，提高喂料的效率，有效减轻猪群应激反应。同时，利用智能感应技术对进入猪舍的工作人员执行强制清洁，降低猪舍疾病风险。公司将持续推进数智化养殖体系搭建，积极探索与大数据、人工智能、智能设备的结合，科技赋能养殖升级。

    2、全周期运营与风险管控优势

    历经多年实践与发展，公司已构建“种业强基+期市护航”的现代化运营体系，形成有望穿越行业周期的韧性。一方面，深化种业强基，与华中农业大学、中国农科院李奎教授及中农种源（深圳）科技有限公司等行业专家机构达成深度产学研合作，推进设计育种与性能选育，优化种群基因，从源头提升料肉比与繁殖效率，筑牢成本护城河；另一方面，建立期货套保体系，利用生猪期货价格发现功能有效引导调整生产计划，套期保值功能精准锁定生猪销售价格，平滑猪周期波动，实现现金流稳定与经营风险可控。通过育种提质、智能降本、金融避险（含生猪价格保险与套期保值）的三维协同，增强业务发展质量与抗风险能力，构建可持续发展核心竞争力。

    3、区域优势

    公司生猪养殖业务采取区域化发展策略，目前所有养殖业务聚焦于湖北省，湖北是全国少数适合生猪养殖的省份，当地政府对农业产业化高度重视，在产业政策、养殖用地等多方面给予了公司很大的指导帮助。湖北是养猪大省和猪肉消费大省，同时有大量的生猪养殖从业人员和家庭农场，以及一批优秀的产业链供应商在本地设立办事机构和工厂，能够更好地支持公司的产业链打造。

    4、人才团队优势

    公司自进入生猪养殖行业以来，持续引入行业内专业人才及技术骨干，打造专业人才团队，团队成员具备多年丰富的现代化规模猪场养殖管理经验和优秀的专业知识技能，为公司持续发展和做大做强提供了有力的软实力支撑。同时公司十分重视人才储备，协同大专院校的农牧专业打造“域才生”计划，培养潜在人才；更是引入在国内生猪期货套保具备丰富实战经验和过往业绩的优秀团队，并成立了专项事业部。

    （二）聚焦业务类别，沉淀生态技术，不断增强产学研能力

    公司在综合环境治理、土壤改良、有机废弃物循环利用、环境监测等领域拥有先进技术，同时将生态技术优势应用到生猪养殖业务中，能够有效解决生猪养殖过程中困扰政府和百姓的环保问题。养殖场产生的粪便通过干、湿分离，雨、污分流，进入沼气池进行厌氧发酵处理后，变废为宝，产生沼气、沼渣、沼液。沼气用作养殖场的生活能源，沼渣、沼液处理加工成有机肥后施入附近林地、农田，能够增加土壤有机质，有效改良土壤板结等情况，实现养殖资源化利用。截至本报告期末，公司在水环境综合治理、土壤生态修复、生态农牧食品、光伏发电、红曲等领域共计拥有43项实用新型专利和8项发明专利。

本文数据来源于天域生物2026年中报，仅供参考不构成投资建议。