中国铁建（601186）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国铁建（601186）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    (一)报告期内公司所属行业发展情况

    中国铁建是全球最具实力、规模的特大型综合建设集团之一，业务涵盖工程承包、规划设计咨询、投资运营、房地产开发、工业制造、物资物流、绿色环保、产业金融及战略性新兴产业。

    1.工程承包

    2026年上半年，我国GDP总量为695704亿元，同比增长4.7%；建筑业增加值36043亿元，同比下降4.0%，建筑业总产值119363.49亿元，同比下降12.7%。工程承包行业延续收缩态势，传统细分领域分化加剧，公路、市政、房建等领域投资持续回落，而电力工程、矿山工程等新兴市场保持增长。2026年上半年，我国对外承包工程完成营业额6062.6亿元人民币，同比增长8%，海外市场拓展稳步推进。

    2.规划设计咨询

    2026年，国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》（国发〔2026〕7号），从顶层设计层面将高质量的建设咨询服务定位为支撑产业升级、驱动科技创新的核心生产性服务业。国家发展改革委持续推动工程咨询机构在项目投资决策、勘察设计、工程建设、运营维护等过程中提供综合性、跨阶段、一体化的全过程咨询服务。铁路、公路、城轨等领域规划设计咨询业务虽面临下行压力，但城市更新、绿色环保、新能源等新兴市场带来新的拓展机会。同时，国家加快推进工程咨询行业数字化转型发展，鼓励开发和利用BIM、人工智能、大数据、物联网等现代信息技术。规划设计咨询作为技术密集型行业，在数字化、智能化转型浪潮中，对企业的创新能力、科技实力提出了更高要求，行业集中度进一步提升。

    3.投资运营

    2026年上半年，全国固定资产投资226370亿元，同比下降5.7%，基础设施投资同比下降2.4%。电力、热力、燃气及水生产和供应业投资延续调整。在地方政府专项债、超长期特别国债发力及投融资新规落地背景下，基础设施投融资模式深刻变革，传统路径依赖加速打破。与此同时，沪深证券交易所修订发布资产支持证券大类基础资产指引，明确机构间REITs权益属性定位，上海证券交易所机构间REITs累计发行规模近1000亿元，覆盖高速公路、仓储物流、数据中心、商业物业、新能源基础设施等15个细分业态。投资运营企业正加快由“投资拉动施工”向“回归投资创效本源”转变，优化投资结构，推动健康可持续发展。

    4.房地产开发

    2026年上半年，全国房地产开发投资38074亿元，同比下降18.0%；其中住宅投资29300亿元，同比下降17.8%，新建商品房销售面积40140万平方米，销售额37945亿元。房地产市场整体仍处于筑底调整阶段。2026年，全国住房城乡建设工作会议将“有序推进‘好房子’建设”列为重点任务之一。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，部署实施房屋品质提升工程、城镇老旧小区改造工程等重点任务，2026年安排中央预算内投资城市更新专项资金规模为970亿元。在此背景下，房地产开发企业围绕核心城市深耕拓展，强化营销与去库存工作，积极融入城市更新行动大局，重点参与保障性住房建设、危旧房改造及老旧小区改造等民生工程，着力推动项目精细化管理，加大绿色建筑、智慧社区等领域的产品创新力度，持续提升发展质量。

    5.工业制造

    2026年上半年，制造强国战略部署持续落地，我国装备工业运行整体呈现“根基稳、亮点多、外需旺”的特点。装备工业增加值同比增长6.4%，占规模以上工业比重为20%，对规模以上工业增加值增长的贡献率达23.5%；装备工业出口交货值同比增长18.2%。工信部指出将持续实施新一轮机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案。传统通用工程机械行业受产能过剩影响，市场竞争加剧，行业集中度进一步提高。同时，国家大力推动智能制造发展，新质生产力加快培育壮大。高端装备制造业核心装备供给能力稳步提升，为工业制造行业转型升级提供了新方向。

    6.物资物流

    2026年上半年，全国社会物流总额181.1万亿元，同比增长5.1%，高于同期GDP增速0.4个百分点。物流运行呈现“总量稳、结构优、质效升”的基本态势。工业品物流总额同比增长5.4%，其中高技术制造业和数字产品制造业分别增长13.3%和12.3%。社会物流结构发生明显转换，高端化、国际化、绿色化转型特征日益凸显。伴随大数据、云平台、物联网等技术在相关领域的应用推广，物资集采透明度提升，物流运输运营效率提高，供应链管理取得质的突破，物资物流产业正处于技术创新和数字化转型的关键期。

    7.绿色环保

    2026年，生态环境部、国家发展改革委等多部门联合印发《国家应对气候变化“十五五”规划》，提出实施碳排放总量和强度双控制度，加快建设新型能源体系，大力发展非化石能源，推动煤炭和石油消费达峰。规划明确到2030年单位GDP二氧化碳排放较2025年降低17%。工信部正积极推进国家级零碳工厂建设培育工作。中办、国办印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，提出加强建筑节能降碳，推动超低能耗建筑规模化发展。在技术创新、市场拓展及政策支持下，绿色环保产业正逐步成为推动社会经济发展的重要增长极。

    8.产业金融

    2026年，国务院《关于推进服务业扩能提质的意见》提出增强供应链金融专业服务能力。工信部等联合印发《促进平台经济大中小企业协同发展行动方案（2026—2028年）》，引导向中小企业提供供应链金融服务。供应链金融深度嵌入产业链上下游，有效破解中小微企业融资痛点。产业金融秉持服务主业的核心理念，持续强化“以融促产、以融助产”功能，为战略性新兴产业布局和存量资产盘活提供有力支撑。

    (二)报告期内公司从事的业务情况

    1.工程承包

    工程承包是本集团核心及传统产业，业务范围覆盖铁路、公路、轨道交通、水利水电、房屋建筑、市政、桥梁、隧道、机场码头建设等多个领域。2026年上半年，本集团坚持高质量发展不动摇，实现了生产经营“质”的有效提升。传统市场“基本盘”总体稳定，电力工程着力拓展“沙戈荒”风光基地、水风光一体化基地、新型储能及特高压GIL管廊等重点领域，水利水运方面加快推进国家水网骨干工程、高等级航道及港口码头改造等重大项目的承揽与建设，矿山工程加强不同区域和矿业品类的拓展。境外业务亮点突出，新签合同额实现增长。

    2.规划设计咨询

    本集团规划设计咨询产业主要由4家拥有工程设计综合甲级资质的二级大型设计院和24家三级及以下的专业设计院（不含4家大型设计院的子分公司）组成，业务范围涵盖铁路、城市轨道交通、公路、市政、工业与民用建筑等多个领域，并持续向智能交通、现代有轨电车、城市综合管廊、城市地下空间、生态环境、绿色环保等新行业拓展。2026年，本集团规划设计咨询业务积极拥抱数字化变革，依托“1+9+N”科技创新体系，大力推进数字化、智能化转型，深耕交通基建数智化转型赛道，成立数智化勘察设计系统铁路行业工程研究中心等多个平台，致力于智能测绘、智能勘察、智能选线、智能设计等技术体系研究。

    3.投资运营

    本集团积极布局新基建、新装备、新材料、新能源、新服务等战略性新兴产业，加快提升多业态综合开发与资产运营能力，切实发挥投资对企业转型升级、结构调整、效益增长的驱动作用。2026年，本集团聚焦“五新”赛道，构建“储备一批、推进一批、落地一批”阶梯式发展格局，通过完善投资管理机制、抓实“五定”穿透式管理、强化科技创新赋能，推动战新产业与传统基建主业深度融合，培育形成新的增长引擎。

    4.房地产开发

    本集团房地产开发业务坚持“去存量、优增量、提质量”的工作思路，进一步收敛聚焦、精准投资，围绕核心城市进行业务布局，严控增量风险；全面开展存量项目去化与盘活工作，进一步提升运营效能；坚持以销定投，合理控制建设进度和投资节奏；紧跟国家政策导向，推动业务转型升级，在“好房子”开发、城市更新及运营、代建及物业服务等领域积极拓展，着力构建房地产业务发展新模式。

    5.工业制造

    本集团是集研发、制造、销售、服务为一体的国内领先、国际先进的材料和专业设备制造服务提供商。经过多年发展，工业制造产业形成了装备制造、材料生产、混凝土PC构件生产三大业务体系。主要业务包括制造大型养路机械、地下施工设备、轨道施工设备、混凝土施工设备、起重设备、桥梁施工设备、压实设备、混凝土制品、桥梁钢结构、道岔及弹条扣件及铁路电气化接触网导线和零部件等。本集团发挥全产业链优势，积极推进经营协同、产业协同，构建多个产业一体化运作的经营模式，提升企业竞争力、扩大品牌影响力，增强企业整体盈利能力；补齐产业短板，大力发展新能源装备、高速铁路维养装备、高端智慧农机、高原空间站、新型材料等新兴业务和设备维保、租赁、再制造业务，培育“第二增长曲线”。2026年，工业制造产业加快数智化、绿色化深度转型，获评国家卓越级智能工厂、国家级绿色工厂及中国工业碳达峰“领跑者”等荣誉。

    6.物资物流

    本集团将物资物流作为助力主业、协同服务、降本增效的重要产业，拥有遍布全国各大重要城市和物流节点城市的区域性经营网点、物流场地、铁路专用线，通过完善高效的物流信息化、区域化、市场化服务体系，提供供应链集成服务。2026年，本集团深化供应链管理提升专项行动，大力推进战采、框采、商城“三大采购”，其中商城采购交易额已超过100亿元，供应链降本增效作用显著。铁建云链、铁建云租等平台交易额跃居建筑央企同类平台之首，法人集采率和线上采购率大幅提升。

    7.绿色环保

    本集团积极响应国家战略，大力发展环境治理业务，重点培育荒漠化防治、土壤修复、矿山修复、污水治理等细分领域，开展项目投资、建设、运营。经营模式上，主要通过建设绿色环保项目产生工程承包收益，并积极拓展垃圾发电、供水、污水处理等运营业务。新型储能、生物质天然气项目成功落地，引领基础设施绿色升级，绿色环保产业正逐步成为公司新的重要增长点。

    8.产业金融

    本集团产业金融秉持服务主业的核心理念，充分发挥“金融服务提供、金融产业运营、金融资源配置、金融风险防控”等核心功能，形成资金集中管理与运用平台、保险资源集中管理平台、金融租赁服务平台、供应链金融和创新金融服务平台、产业基金管理平台等五大平台。业务涵盖信贷服务、资金归集结算、商业保理、供应链金融、资产证券化、金融科技、产业基金、保险经纪、保险公估、金融租赁等多项金融产品和服务。通过“创新驱动”+“科技驱动”，持续提高服务主业能力、价值创造能力、风险防控能力。2026年，产业金融持续强化“以融促产、以融助产”功能，中国铁建财务有限公司紧扣集团“一稳六增”战略方向，集中推出“数智贷”“新材料贷”“城市经营贷”三款专项信贷产品；中铁建资本控股集团有限公司牵头发行多单持有型ABS，成功引入权益资本。

    (三)报告期内公司新签合同情况

    2026年上半年，本集团新签合同总额8781.583亿元，同比下降16.85%。其中，境内业务新签合同额7546.628亿元，占新签合同总额的85.94%，同比下降19.89%；境外业务新签合同额1234.955亿元，占新签合同总额的14.06%，同比增长8.24%。

    2026年上半年，本集团工程承包产业和绿色环保产业等基础设施建设项目新签合同额7460.333亿元，占新签合同总额的84.95%，同比下降16.72%。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年以来，中国铁建认真贯彻落实党中央、国务院及国务院国资委决策部署，坚持稳中求进工作总基调，统筹推动生产经营、改革创新等工作，取得了新的积极成效。

    （一）市场经营顶压前行。面对复杂严峻的市场形势，公司坚持高质量经营不动摇，树牢“五大营销”理念，锚定“一稳六增”经营方向，深化区域、行业市场研究，加大高端对接力度，加强重点项目经营督导和专班攻坚，全力保持市场经营平稳。上半年新签合同总额8781.583亿元，铁路、公路、城轨、房建、市政等传统业务市场份额总体保持领先，境外业务新签合同额1234.955亿元、同比增长8.24%，中标阿联酋航空机场维修机库项目等重大项目。工业制造业务新签合同额176.096亿元、同比增长8.59%，战新业务经营实现增长，订单质量持续提升。

    （二）生产运营效能提升。以深化精细化管理为主线，以重难点项目履约为抓手，全力稳产增收、降本增效。上半年，实现营业收入4284.380亿元，实现利润总额121.024亿元、净利润95.205亿元，毛利率9.26%、同比提升0.42个百分点。精细化管理全面深化年行动扎实推进，完善“两定额三标准”体系，制定《境外项目精细化管理操作指导手册》，推动精细化管理在境内外项目落实落地。分包管理、供应链管理持续优化，完善铁建云链平台功能，全面推行法人集采和线上采购，铁建商城采购额位居建筑央企前列。多措并举推动降本增收，依托云租平台盘活闲置设备，积极申报大规模设备更新补贴。贯彻“过紧日子”思想，管理费用和销售费用同比减少18.033亿元、降幅15.09%。持续开展融资“三换”行动，平均融资成本率持续下降。强化项目履约督导，加强穿透式监管，推动重难点项目按期实现关键节点目标。

    （三）科技创新赋能加力。优化科技创新顶层设计，加强平台建设与成果转化，深化创新链与产业链融合，以科技创新驱动赋能企业转型升级。系统部署数智化、绿色化转型，制定数智铁建、绿色铁建总体行动方案和“智能建造”“人工智能+”“绿色建造”专项行动方案，发布“铁骥”大模型，加快构建决策、管理、执行三级数据治理架构，稳步推进项目管理系统、司库系统等重点项目建设。加快赋能战新产业发展，“1+9+N”科技创新平台持续发力，竹基产业研究院参编的两项国家标准正式发布，三明竹基零碳科技示范产业园投入运营；高端装备研究院成功研制国产最大直径土压平衡盾构机、千米级水平定向取心钻探装备等新产品；绿色低碳研究院形成零碳园区模块化解决方案，多能耦合撬装能源系统落地应用；气凝胶涂料两款产品实现批次稳定生产；地下空间研究院形成工程地质随钻测试、智能设计平台、超深竖井掘进等8项关键技术。创新主体作用有效发挥，新增国家级科研项目4项，其中国家科技重大专项3项；重大创新成果获第51届日内瓦国际发明展特别发明大奖2项、金奖3项，再创历史最好成绩。

    （四）深化改革扎实推进。启动新一轮国资国企改革，强化战略规划引领，深化三项制度改革，激发活力动力。深入落实党中央《关于进一步深化国资国企改革的方案（2026—2029年）》，制订中国铁建进一步深化改革方案和工作台账；高效推动国务院国资委“科改行动”“双百行动”，中铁第四勘察设计院集团有限公司、中铁第五勘察设计院集团有限公司、铁建重工三家单位获评“标杆”；深化三项制度改革，强化工资总额“穿透式”监管，完善“工效联动”机制，持续清理整治薪酬乱象。加强组织机构改革，深化“四能”机制运用，布局优化和结构调整取得积极成效。高质量编制“十五五”规划，明确“123456”工作方针，构建“7+N”产业格局，提出“七个新”的总体规划目标，为企业高质量发展擘画了蓝图。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)科技创新步伐加快

    本集团在高速铁路、高原铁路、高寒铁路、高速公路、城市轨道交通工程设计及建设领域技术水平继续保持行业领先地位。优化科技创新顶层设计，赋能驱动企业转型升级。深化科技创新与产业创新融合，加快战新产业培育发展，132项青苗技术完成入库，多项技术产品实现从研制向中试产业化迈进。积极服务国家战略，持续提升企业自主研发能力，获批牵头组建中央企业创新联合体，首次成为智能制造系统和机器人专项“大型工程机械结构件/关重件柔性制造系统解决方案”项目群群主。专利质量持续提升，新增授权专利2240件，其中发明专利1062件，占比达47.41%。有序推进统建系统、一体化平台建设、数据治理和“人工智能+”行动，开发各类场景垂域模型17个，统筹构建“2+4+7”灯塔工厂体系，进一步提升数智化赋能水平。

    (二)产业链布局日趋完善

    本集团是我国乃至全球最具规模实力的综合建设产业集团之一，拥有覆盖建筑业上下游的完整产业链，可为不同领域、不同类型、不同需求的业主，提供工程承包、规划设计咨询、投资运营、房地产开发、工业制造、物资物流、绿色环保、产业金融及新兴产业等全过程、全周期、个性化、定制化、高质量的服务。本集团经营业务遍及全国及世界150个国家和地区，形成了长期稳固的政府关系、市场资源和客户群体。拥有A+H股上市平台、充足的银行授信、建筑企业最高的国际信用评级。

    (三)精细化管理逐步深入

    本集团将精细化管理作为企业软实力的重要标志，构建覆盖全系统、全环节、全岗位、全领域的全面精细化管理体系，促进企业发展质量变革、效率变革、动力变革。以成本管理为核心，遵循“标准化、集约化、穿透式”原则，树牢“一切成本皆可控、一切成本皆可降”核心理念，实施成本领先战略。通过落实企业法人对项目的后台管控责任和项目部前台管理责任，推动由项目经理管项目向法人管项目、粗放式管理向集约化管理、前台管理向后台管理、经验管理向科学管理“四个转变”，实现工程优质、效益优良、干部优秀，增强企业核心竞争力。建立健全与全面精细化管理相匹配的目标责任体系、工作标准体系、考核评价体系，推动公司管理体系、管理能力现代化。

    (四)品牌影响力持续提升

    本集团是全球知名的建筑工程承包商、基础设施运营商、高端装备制造商、战新产业发展商。公司大力加强品牌引领，强化品牌体系构建和优势子品牌打造，积极培育壮大新兴产业和未来产业，大力推进“战新”品牌建设，品牌国际影响力持续增强。2026年在全媒体平台，集中宣介16个优秀品牌在产业焕新、科技创新、价值重塑中的最新成果，引发社会各界广泛关注。

    (五)文化凝聚力不断增强

    本集团继承和发扬铁道兵精神，加强企业故事创作与传播，培育了深沉而持久的精神力量，激励和鼓舞全员推进企业实现高质量发展。2026年以青藏铁路通车20周年为契机，开展精神宣讲、展览展示、座谈交流、新闻宣传等多项活动，向社会各界深刻阐释“挑战极限、勇创一流”的青藏铁路精神，展现了中国铁建秉持“诚信创新永恒、精品人品同在”的企业价值观、持续建设对人类和自然充满关怀的建筑杰作的良好形象。充分发挥铁道兵纪念馆文化浸润、精神洗礼的作用，为新入职员工系统了解中国铁建文化发展脉络，夯实了岗位建功的思想基础。

本文数据来源于中国铁建2026年中报，仅供参考不构成投资建议。