骄成超声（688392）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期骄成超声（688392）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业情况

    公司是专业提供超声波技术及应用解决方案的供应商，主要从事超声波焊接、裁切及检测设备和配件的研发、设计、生产与销售，并为客户提供配套自动化解决方案。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于“C35专用设备制造业”。根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司主营业务所处行业为“高端装备制造产业”中的“智能制造装备产业”，系我国当前重点发展的战略性新兴产业之一。

    在全球行业市场上，由于美国、德国、瑞士等发达国家企业起步早，技术研发积累较国内企业更深厚，市场对国外进口设备依赖度较大。基于先发优势，新能源电池超声波焊接设备、超声波轮胎裁切设备等相关市场长期被以必能信为代表的外资品牌占有，在半导体超声波键合设备领域，美国K&S、德国Hesse等占据行业内的垄断地位，在超声波扫描显微镜设备等检测领域，美国Sonoscan、德国PVA公司等外资企业占据多数市场份额。近年来，经过持续的研发积累，我国超声波设备制造业不断突破技术瓶颈，与国际先进水平的差距不断缩小，竞争力不断增强。以公司为代表的超声波设备企业，凭借自身在超声波行业多年的技术积累，紧跟国内新能源、半导体等产业升级发展需求和技术发展趋势，逐渐打破行业内外资竞争对手的垄断局面，市场份额呈逐渐上升的趋势。

    随着国内新能源、半导体等行业的快速发展，超声波设备市场需求将持续增加，技术迭代速度将不断加快，市场竞争也将愈加激烈，预计将提速我国超声波专用设备产业发展进程。

    （二）公司主营业务情况

    公司聚焦新能源、半导体领域，依托底层超声波技术平台，持续推进技术跨界融合与多元场景落地，产品应用加速向半导体先进封装、航空航天、医疗、科研等高精尖领域延伸，产业布局持续优化，长期发展基础进一步夯实。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。

    在新能源电池领域，国内新能源汽车市场渗透率稳步提升，叠加出口市场的持续拓展，动力电池需求持续增长；以及全球能源转型加速推进，新型储能作为构建新型电力系统的关键环节，其装机规模快速扩大，储能电池需求亦持续攀升。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026年1-6月我国动力和储能电池累计产量1068.9GWh，同比增长53.3%；累计销量979.4GWh，同比增长48.6%。其中，动力电池销量661.3GWh，同比增长36.2%；储能电池销量318.1GWh，同比大幅增长83.4%，成为锂电产业重要的增量来源。宁德时代、比亚迪等龙头电池企业基于对未来中长期需求的乐观判断，已陆续启动新一轮产能扩张计划，进而驱动锂电设备新一轮发展。在新能源电池领域，公司依托自主研发的核心技术，结合市场需求、行业技术趋势以及客户反馈，通过持续迭代产品、优化核心工艺、加大新产品推广等措施，进一步扩大市场份额，巩固了公司在新能源电池领域的领先优势。本期公司新能源电池超声波设备及相关配件业务景气度较上年同期实现大幅增长。

    线束广泛应用于汽车、储能电站、充电桩、计算机和通信、机器人、服务器等方面，其中汽车线束是线束的重要应用领域。在全球汽车产业加速向电动化、智能化转型的浪潮中，作为车辆“神经系统”的汽车线束迎来了前所未有的发展机遇。根据招商证券研究所预测数据，2026年全球汽车线束市场规模约3763亿元，其中高压线束的市场价值676亿元。连接器作为电子系统设备之间电流或光信号等传输与交换的关键电子部件之一，在智能网联电动汽车、数据中心、通信网络和商业航空航天等下游应用领域发展的拉动下，连接器市场需求保持上升趋势。根据相关机构研究报告，2025年中国连接器市场规模约328亿美元，全球连接器市场规模约991亿美元。此外，AI算力集群的快速扩张也为连接器市场带来了新的增长点，数据中心内部服务器与交换机之间的高速铜缆连接需求将显著增长。线束、连接器等市场的稳步增长为上游超声波设备的发展提供了持续动力。在线束连接器领域，公司产品广泛应用于新能源汽车高低压线束、充电桩、储能等场景。在该领域，公司与莱尼、泰科电子、安波福、安费诺、住友、矢崎及比亚迪、华丰科技、立讯精密、沃尔核材等行业内众多知名客户保持良好合作。

    在半导体领域，公司的超声波设备应用于功率半导体封装及半导体先进封装、存储多个关键工序。根据国际半导体产业协会SEMI《年中总半导体设备市场预测报告》，2026年全球半导体制造设备（OEM）总销售额将创下1659亿美元的历史新高，同比增长23.2%。增长势头预计将持续至2028年，总设备销售额有望达到创纪录的2295亿美元，实现连续五年增长，AI驱动的需求正在重塑半导体制造投资格局。随着人工智能、高性能计算等下游场景对芯片算力密度、存储带宽、能效比的要求持续提升，芯片内部结构日趋复杂，先进封装工艺已成为提升芯片性能的重要技术路径。先进封装技术的加速渗透以及人工智能、高带宽存储器（HBM）等应用对高性能封装的强劲需求，推动后端设备市场持续扩张。公司积极把握半导体设备行业发展及相关政策支持带来的机遇，持续加强对超声波键合机、超声波扫描显微镜等设备的市场推广，报告期内相关产品实现批量订单落地，业务拓展取得阶段性重要成果。随着国产替代进程加速推进及下游客户供应链本土化需求迫切，公司产品具备显著的先发优势与广阔的进口替代空间。

    （三）经营模式

    报告期内，公司经营模式未发生重大变化，具体情况如下：

    1、研发模式

    公司以自主研发为主，重点研发超声波技术并实现产业化应用。公司以潜在市场需求和客户实际需求为导向，对行业未来发展方向和技术进行预判，积极布局开发新技术、新产品和应用新领域，解决行业内技术难点和痛点。公司也通过产学研合作等模式，增强技术研发的主动性和前瞻性，加速科技成果的产业化。

    2、采购模式

    公司采用“销售订单+销售预测”的方式进行定量采购。公司采购的材料包括原料、成品配件、加工件等，其中包含标准件及非标准件。对于标准件，公司向合格供应商直接采购，对于非标准件，公司提供设计图纸或规格要求，向特定供应商定制。对于部分交货期较长、需求量较大的核心组件，为缩短产品交货期，公司会及时根据市场及订单情况预测做适量的策略性库存储备。

    3、生产模式

    公司的生产管理采取“以销定产”与“安全库存”相结合的生产模式。公司产品由机械部件、电气元器件、PCBA和软件等构成，公司主要负责生产工序中关键部件的加工、组装和测试环节，重点包括软件烧录、组装、老化、测试、检验和包装等，保证最终产品的质量。

    公司将部分非核心工序委托给外部单位进行加工、生产，主要涉及外协加工的产品有焊头、底模、结构件等。部分工序如金属材料热处理、表面处理等涉及到能耗要求以及少量污染物排放，委托给具有相应环保业务资质的外部单位进行加工。

    4、销售模式

    公司主要以直销方式进行产品销售。公司设有专门的营销团队，负责现有市场维护及新市场开拓。公司通过多种方式获取客户资源，能够根据客户实际需求，向客户提供有针对性的产品服务方案。

    公司销售的产品包括相对标准化的产品和非标准化的产品。对于相对标准化的产品，公司根据客户需求提供设备或配件，双方经协商后直接签订合同实现销售，客户确认收货后，公司开票收款；对于非标准化的产品，公司根据客户特定需求设计产品方案，客户认可公司产品解决方案或试用样机后，公司进行报价及议价，确定价格后签订正式订单，并根据方案安排生产，产品生产检测合格以及客户支付预付款后发货，客户进行验收，公司开票收款。

    二、经营情况的讨论与分析

    公司专注于超声波设备的研发、设计、生产与销售，致力于为客户提供专业的超声波应用及智能装备解决方案。报告期内，公司依托自身完善的超声波技术平台，积极把握下游锂电行业需求回暖的市场机遇，同时持续开拓在线束连接器、半导体等领域的业务，促进公司业务良好发展。在技术深耕方面，公司持续加强研发投入，重点布局半导体先进封装领域的设备开发，以核心技术突破构建长期竞争力，为公司业务的长期发展筑牢根基。

    报告期内，公司实现营业总收入44622.28万元，较上年同期增长38.24%；归属于上市公司股东的净利润10294.50万元，较上年同期增长77.38%；报告期末，公司总资产268693.77万元，较年初增加13.22%；归属于上市公司股东的净资产189195.31万元，较年初增加5.01%。

    1、持续加大研发投入，巩固并提升技术领先优势

    公司持续推进新产品研发，拓展超声波技术应用范围，本期公司研发投入8594.14万元，较上年同期增长13.71%。公司通过持续的研发投入和质量管理，推出满足客户需求、有竞争力的新产品，不断扩大公司产品的应用领域，以技术创新来拓展市场空间，巩固公司在行业内的技术优势和品牌优势。报告期内，公司超声波键合机获得某半导体头部客户批量订单、晶圆级超声波扫描显微镜获得国内头部半导体存储客户小批量复购订单、新能源电池新型焊机持续获得业内知名客户订单，充分彰显了公司在高端超声设备领域的核心竞争力。

    此外，公司与上海交通大学、华中科技大学、哈尔滨工业大学、哈尔滨工程大学、上海大学、东华大学、上海海事大学等高校广泛开展产学研合作，增强技术研发的主动性和前瞻性，加速科技成果的产业化。

    2、深耕新能源行业，加大市场拓展力度

    受益于新能源电池特别是储能电池市场需求持续增长，本期公司新能源电池领域业务实现较快发展。公司深耕新能源电池行业，协助重点客户开拓超声技术应用新场景，同时围绕下游技术迭代与产线痛点，推进超声产品升级迭代。报告期内，公司在控制系统、声学结构等方面持续升级，持续拓展快充电池、大储能电池、固态电池等应用场景，为新型电池工艺设备研发夯实基础；双峰焊机、伺服高速焊机等新型焊机落地规模持续扩大，焊接质量监控系统、超声波除尘设备等持续助力客户解决产线焊接及检测痛点。

    在线束连接器领域，公司积极把握下游市场对高电压、大电流、铝代铜等技术升级带来的新需求，持续拓展线束连接器超声波设备的种类和覆盖范围，构建了覆盖超声波线线焊接、线束端子焊接的完整产品矩阵。公司持续加大线束连接器超声波焊接设备的推广，快速抢占新能源汽车高低压线束、充电桩、储能场景、服务器等应用市场，业务开拓成果显著。报告期内，公司持续加强与海内外头部线束、连接器客户的协同合作，定制化开发适配场景的解决方案，推动更多产品通过国际权威认证，巩固行业优势地位。

    3、功率半导体业务放量，先进封装系列产品逐步量产

    在半导体领域，公司提供超声波键合机、超声波端子焊接机、超声波Pin针焊接机、超声波扫描显微镜（C-SAM/SAT）等超声波应用解决方案，上述产品主要应用在功率半导体封测工序。报告期内，公司持续加强对超声波键合机、超声波扫描显微镜等设备的市场推广，并根据客户需求提升设备性能、进行工艺迭代，持续扩大市场份额。在该领域，公司与上汽英飞凌、中车时代、振华科技、宏微科技、士兰微、芯联集成、捷捷微电、华润微、奕斯伟集团、联合动力、臻驱科技等行业内知名企业保持良好合作，进一步扩大了市场份额。

    在半导体先进封装领域，公司聚焦晶圆级超声波扫描显微镜以及超声波固晶机等产品的升级迭代。报告期内，可应用于半导体晶圆、2.5D/3D封装、面板级封装等产品检测的先进超声波扫描显微镜，成功获得国内头部半导体存储厂商小批量复购订单，标志着公司该款产品的性能、可靠性等获得头部存储客户的持续肯定和认可，是公司半导体先进封装领域业务的重要商业化突破。同时，公司持续推进先进超声波扫描显微镜在MEMS、Micro-LED等领域的客户导入及产品验证，各项验证工作开展良好；新一代超声波固晶机验证亦取得顺利进展。公司先进封装相关业务正持续突破技术与市场边界，加速向规模化应用迈进。

    此外，公司于2026年7月14日召开2026年第三次临时股东会，审议通过了《关于收购控股子公司少数股东股权暨关联交易的议案》，同意公司以自有资金合计人民币2076.38万元收购骄成半导体40%少数股东股权事项。本次交易完成后，公司将持有骄成半导体100%股权。本次交易符合公司长期战略发展规划，有利于公司强化半导体业务的战略管控与资源统筹整合，提升内部经营决策及运营管理效率，加快超声检测、超声键合等核心产品的客户验证与规模化落地，推动半导体业务高质量发展。

    4、坚持平台化发展，持续拓展超声应用

    在非金属领域，公司推出了15kHz~40kHz不同类型的非金属超声焊接、检测设备，广泛应用于3C、家用电器、医疗器械、汽车工业、航空航天等领域，可以满足下游客户对碳纤维复合材料、中高端塑料、无纺布等应用的需求。

    在医疗领域，公司控股子公司贝斡医疗持续加强对超声波洁牙机、超声根管治疗仪、超声喷砂牙周治疗仪等产品的推广，推动医疗领域超声业务稳步发展。

    5、有序推进募投项目建设，积极推进扩产和研发布局

    报告期内，公司积极推进首次公开发行股票募集资金投资项目“智能超声波设备制造基地建设项目”建设，该项目在无锡构建智能制造生产基地，购进先进生产设备用于生产超声波设备及配件，扩大公司业务规模和生产能力。2025年以来，随着下游新能源等领域市场需求增长以及业务持续拓展，公司新签订单规模显著提升，无锡生产基地产能利用率已处于较高水平，固定资产投资需求增加。截至2026年6月30日，该项目募集资金使用比例已达57.01%。

    面对下游半导体、新能源等产业快速发展及国产替代带来的市场机遇，为进一步提升公司核心技术研发实力与产能供给水平，构建覆盖功率超声、检测超声的全面技术平台，夯实公司中长期经营发展基础，公司于报告期内披露了2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金不超过13.44亿元（含本数）投向半导体先进超声设备研发及产业化项目、高性能功率超声设备研发升级及产业化项目、检测超声技术平台建设项目以及补充流动资金。通过本次募投项目的实施，公司将有效突破产能瓶颈，快速响应下游市场需求，进一步提升在半导体、新能源等领域的市场份额，并借助超声技术平台化优势加速切入航空航天、医疗等新领域，实现新的业务增长点。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)核心竞争力分析

    经过多年的研发和技术积累，公司在技术创新、人才资源、客户服务及客户资源和品牌等方面，积累了较强的竞争优势与核心竞争力。

    （1）技术创新优势

    公司拥有一批在超声波技术领域具备丰富的研发工作经验和创新能力的专业人才，并不断引进国内外高端人才，组建了一支极具竞争力的研发团队，经过行业深耕多年，核心人员对行业研发趋势有深刻的研究和把控。截至2026年6月30日，公司研发人员数量为349人，占公司员工总人数的32.96%。专业和经验丰富的技术团队有效保障了公司强大的技术创新能力。

    公司是国家级专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、国家高新技术企业、上海市创新型企业总部、上海市制造业单项冠军企业、上海市科技小巨人企业、上海市企业技术中心、上海市级企业设计创新中心及上海市专利工作示范企业。报告期内，公司研发投入金额达8594.14万元，同比增长13.71%。截至报告期末，公司已取得有效授权专利374项，软件著作权70项，充分体现了公司的科研实力和技术创新优势。

    经过多年的研发和技术积累，公司已形成了以超声波技术为核心的超声波技术平台，拥有能够覆盖超声波应用全流程的技术链，可以为客户提供从超声波电源设计与开发、压电换能器仿真设计与开发、声学工具设计、控制器设计与开发、智能在线检测和自动化系统设计于一体的超声波应用整体解决方案。公司通过自身的超声波技术平台，拥有以超声波技术为基础向不同行业应用拓展的能力，可根据下游不同行业的需求开发出满足应用要求的各类超声波设备。

    （2）人才资源优势

    通过多年的积累和投入，公司已经拥有一支由高级管理人才和资深工程技术人员组成，在超声波行业经验丰富的技术开发、设计和管理团队。

    公司的研发技术团队拥有丰富的研发工作经验和创新能力，涵盖机械、电气、声学、软件、算法、电子电路等不同学科的人才。专业完备、高素质的人才队伍保障公司可以在激烈的市场竞争中快速发展。公司为鼓励技术人员持续研发，制定了良好的研发激励机制，鼓励研发人员持续深入参与公司技术研发及项目开发，不断提升公司的技术实力。同时，公司位于上海，优秀高校以及科研机构密集、基础设施全面、区位优势明显，公司多名核心研发人员毕业于上海交通大学，并与上海交通大学开展合作研发项目，不仅能够提升公司的科研实力和技术水平，还有利于为公司引进更多优秀的人才。

    （3）客户服务的优势

    公司自成立以来，始终秉承以客户为核心，高效服务为原则，构建了覆盖全国大部分地区的营销服务网络。在技术服务方面，公司成立了由资深技术人员组成的专业的售后技术服务团队，及时了解客户需求和客户在使用公司产品中遇到的问题，配合客户的工艺改进，为客户提供本地化和高效的服务。

    为满足客户定制化需求，公司配置了专门的非标设计团队，对各种非标设计、焊接站和自动化应用更有优势，可快速响应、及时衔接、配合客户现场特殊要求和各种研发定制。相对于外资企业普遍存在售后服务成本高、响应速度慢的服务问题，公司作为本土企业，良好和快速的研发和服务响应能力相对于国际同行具有较大优势。

    （4）客户资源和品牌优势

    公司自成立至今，凭借自身的研发技术能力、高端人才储备、完善的销售和服务网络优势，积累了良好的口碑和声誉。基于较强的研发创新能力、生产制造能力以及可靠的质量保证，公司产品获得了众多知名品牌客户的认可，在客户资源方面积累了强大的竞争优势。作为覆盖新能源电池、线束连接器、半导体和橡胶轮胎等领域的超声波技术平台型公司，公司坚持快速响应客户需求和反馈，助力客户解决应用痛点、难点。

    在新能源电池领域，公司积累了宁德时代、比亚迪、欣旺达、蜂巢能源、孚能科技等知名客户；在线束连接器领域，公司与莱尼、泰科电子、安波福、安费诺、住友及比亚迪、中航光电、华丰科技、立讯精密、沃尔核材等知名客户保持良好合作；在半导体领域，公司与上汽英飞凌、中车时代、振华科技、士兰微、宏微科技、芯联集成及华润微、捷捷微电、奕斯伟集团、联合动力、臻驱科技等知名客户保持良好合作；在轮胎领域，公司客户涵盖固特异、中策橡胶、优科豪马、正新、佳通、玲珑、赛轮等国内外知名企业。

    除上述公司外，公司的主要客户还包括中创新航、国轩高科、大族激光、联赢激光等多家上市公司。凭借稳定的产品质量与性能、完善的技术与服务，公司得到了业内众多知名客户的高度认可。公司通过与下游各领域知名客户保持紧密合作，不断提升自身知名度和竞争力，从而为公司业务持续发展奠定坚实的基础。

    (二)核心技术与研发进展

    1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况

    经过多年技术积累以及持续的高强度研发投入，公司构建起了以超声波技术为核心的技术平台，包括超声波电源技术、压电换能器仿真设计技术、声学工具设计技术、控制器设计与开发技术、智能在线检测技术和自动化系统技术六大基础研发技术。

    依靠公司全面的基础研发技术，公司自主研发的一体式楔杆焊接技术、超声波金属焊接质量监控技术和超声波高速滚焊系统技术等核心创新技术达到了国际先进水平。

    2、报告期内获得的研发成果

    报告期内，公司新增获得授权专利23项、软件著作权8项。截至2026年6月30日，公司已取得有效授权专利374项，软件著作权70项。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入44622.28万元，较上年同期增长38.24%；归属于上市公司股东的净利润10294.50万元，较上年同期增长77.38%。报告期末，公司总资产268693.77万元，总负债78486.82万元，归属于上市公司股东的净资产189195.31万元，资产负债率29.21%。

本文数据来源于骄成超声2026年中报，仅供参考不构成投资建议。