天龙股份（603266）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天龙股份（603266）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    (一)主要业务情况

    公司长期深耕精密模具研发设计与精密注塑成型领域，以精密模具开发、高复杂度的注塑成型工艺和自动化装配技术为核心，致力于“电子集成化、精密化、轻量化”的发展方向，是精密制造领域领先的精密模具、注塑、冲压、装配一站式集成化方案提供商。报告期内，公司通过股权转让及增资控股苏州豪米波，自2026年5月起将其纳入合并报表范围，新增4D毫米波雷达、UWB传感器、相机融合技术、ADAS感知算法等智能感知业务。业务边界拓展至智能驾驶、低空飞行等领域，持续推进技术创新与产业升级，全面提升公司在汽车电子领域的核心竞争能力。

    1、精密制造业务

    公司产品主要应用于汽车零部件、电工电器两大领域。在汽车零部件领域，主要为博泽集团、日立集团、博世集团、欧摩威、法雷奥集团等国际汽车零部件一级供应商提供汽车电子控制类零部件、轻量化功能结构件、精密模具等产品，终端间接配套大众、本田、奔驰、宝马、奥迪、特斯拉、比亚迪、吉利、小米、理想、问界等主流汽车品牌；在电工电器领域，主要为施耐德、伊顿集团等大型国际电工电器厂商提供包括断路器结构件、开关面板及可编程逻辑控制器结构件、精密模具等产品，配套于中低压、适配器及配电柜等成品，广泛应用于数据中心、工业控制及民用楼宇等场景。

    公司生产的汽车电子类产品主要应用于新能源汽车电子智能网联化系统及三电系统领域，涵盖IGBT承载模块、BDU底座、电子水泵、各类传感器组件、鱼眼类连接器、电机刷架等品类。其中研发的定制化IGBT功能承载模块，可在传统塑胶基体中集成160多个金属元器件，实现全自动化规模化生产，与车规级半导体配套。

    镶嵌注塑件是先将金属嵌件预先放置在模具中，然后再注塑成型，开模后金属嵌件被固定在塑胶内部，实现了车内电器、线束相互之间的绝缘以保障汽车电气安全，同时嵌塑件通过将系统内零组件集成在一起，提高产品集成度驱动成本下降。在新能源汽车上，主要用于连接器、电池、电控领域。展望未来，公司将重点围绕新能源汽车电子三电领域积极开发高度集成化的电子部品，持续加大产品研发投入，不断开拓市场，提高市场竞争能力及市场占有率。

    公司生产的各类汽车轻量化功能结构件广泛应用于汽车车门系统、热交换系统、HMI、车灯系统等模块。重点布局车灯总成、电子冷却风扇、前端模块、热管理集成式液冷水板等中大型集成化零部件，稳步提升单车配套价值。

    2、智能感知业务

    控股子公司苏州豪米波作为国内少数具备单芯片4D成像毫米波雷达自主研发与前装量产能力的高新技术企业，为客户提供从感知硬件到算法软件的一体化解决方案。核心业务主营4D毫米波成像雷达、UWB高精度定位传感器、多传感器融合及ADAS感知算法解决方案，其中主要产品4D毫米波雷达产品可实现对目标距离、速度、水平、高度四维精准探测，有效支撑车辆AEB、ACC、盲区监测等核心智能驾驶功能，相关产品已获得多家国内主流整车厂定点；同时，公司核心感知技术可延伸应用于低空飞行、具身智能、智慧交通等多元新兴场景，业务延展性与成长空间广阔。目前正在研发下一代八发八收、十六发十六收4D成像雷达技术。

    （二）经营模式

    1、采购模式

    公司主要原材料是塑料粒子，以境内采购为主，公司与一定规模的原材料供应商建立了长期稳定的供货关系。在塑料零件行业，部分下游客户在发出订单时，会针对自身产品的需求，对原材料的类别、品质、规格、型号等作出标准限定。另外，存在部分客户指定原材料供应商的情况，公司通常按照客户的需求进行采购。随着公司业务规模的不断扩大，公司持续改进采购管理体系，建立了较为完善的采购管理制度。因公司使用的上游原料塑料粒子系石油化工行业的下游产品，其价格受上游原油价格波动影响较大，公司产品成本受原材料价格波动的影响较大，但存在部分原材料客户指定采购，材料价格与产品价格联动情形。

    报告期内，公司通过股权转让及增资控股苏州豪米波，新增智能感知硬件业务采购体系。智能感知业务主要采购射频芯片、电源芯片、PCB及其他元器件、结构等物料，其中部分关键芯片依托合规稳定的境外渠道采购，其他物料以国内优质供应链采购为主。苏州豪米波建立了严格的供应商准入、比价、验厂及溯源管理制度，与行业头部元器件厂商形成长期战略合作，保障雷达产品高可靠性、高一致性的供货需求。相较于传统注塑原材料，射频芯片技术迭代快、电子元器件品类精度高、供应链资质要求严的特点，公司通过双业务采购体系并行管理，进一步完善整体供应链布局、提升供应链抗风险能力，为智能感知业务规模化量产奠定坚实基础。

    2、生产模式

    公司实行“以销定产”的模式，根据客户的订单或预测单组织设计与生产，以ERP系统为信息化管理平台，部分工厂已实现MES系统对生产全过程实施管控和追溯，通过使用先进的全自动化生产工艺和严格的全程自工序完结检测保证产品品质稳定、优良可靠，最后通过高效的配送机制完成产品的运输。

    3、销售模式

    公司精密塑料零部件及4D毫米波雷达产品均属于车规定制化产品，量产前需历经联合设计、开发试制、多轮验证流程，其中精密塑料零部件开发周期视零件复杂程度从1个月到1年以上不等；雷达产品定点开发周期长达1-2年，客户完成供应商准入后合作粘性高、合作周期稳定。客户聚焦全球头部一级供应商及国内主流整车厂，在进入客户合格供应商名单后，公司努力维护与客户长期稳定的合作关系，积极响应客户未来产品设计需求并进行同步开发。

    公司销售以订单式为主，销售渠道以面向客户的直接销售为主，仅少量业务通过中间商完成，在具体销售方式上，可以分为寄售、国内直接销售和国外直接销售三种模式。

    (三)行业情况

    公司主营业务归属于橡胶和塑料制品业下塑料零件制造业，根据国家统计局《国民经济行业分类》行业代码C2928,依托精密模具、注塑、冲压、自动化装配工艺，下游延伸覆盖汽车零部件、电工电器两大赛道，报告期内公司通过股权转让及增资控股苏州豪米波，新增智能感知新兴业务，所属计算机、通信和其他电子设备制造业(C39)，行业覆盖进一步拓宽。

    1、塑料零件制造业

    我国是全球塑料制品生产及消费大国，行业正由规模扩张加速转向高质量发展。伴随5G、物联网、智能制造、汽车电动智能化的产业变革，下游终端对塑料零部件提出小型化、高精密、高绝缘、轻量化、高度集成化、高可靠性的综合要求，低端普通注塑赛道同质化竞争持续加剧，能够提供一站式模具开发、多嵌件复合注塑、仿真验证、自动化总成交付的企业，构筑起显著的技术与供应链竞争壁垒。同时，新型基础设施、新能源产业、工业自动化、算力数据中心、人形机器人、高端医疗装备等下游市场持续扩容，不断拓宽精密功能塑料零部件的应用边界，行业逐步由劳动密集型加工模式向技术密集型、定制化同步配套模式转型，高端精密功能零部件市场空间广阔。结合国家“十五五”（2026-2030）制造业升级与工业绿色低碳发展总体导向，行业将着力推进高端功能零部件攻关、智能制造数字化升级、全链条绿色低碳循环发展，强化材料-模具-零部件产业链协同，补齐特种工程塑料、精密成型、可靠性验证等技术短板，提升产品碳足迹管理能力，积极应对海外绿色贸易壁垒。但行业也面临原油价格波动带来的原材料粒子成本扰动、下游主机客户持续降本压价、中小厂商低价内卷等多重共性压力。

    2026年上半年公司主要产品对应下游行业形势说明如下：

    1）汽车零部件细分行业

    2026年上半年，中国汽车行业呈现总量下滑、结构分化的市场格局：国内市场受政策透支与消费疲软影响出现销量下滑，细分市场结构持续分化；而整车出口创出新高，中国车企多元化出海成果显著。

    据中国汽车工业协会统计分析，2026年上半年度汽车产销量分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比下降4%和4.1%。其中，6月汽车产销量分别完成276万辆和281万辆，环比分别增长5.5%和6.9%。

    新能源汽车方面，据中国汽车工业协会统计分析，2026年上半年度，新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。

    “碳中和”背景下，汽车部件使用塑料正朝着轻量化、材料统合及环境友好等方向发展，通过采取“以塑代钢”、“以轻代重”等措施，更多更轻质的塑料材料得到了广泛的应用。汽车领域内塑料材料正在逐步地、越来越多地替代金属材料。而且，随着塑性材料领域的发展与进步，塑性材料的综合性能越来越优于以往金属材料。这种新变化配合着汽车轻量化及节能环保进程的推进，汽车塑料化的程度必然将逐渐提高。目前，国外发达国家汽车整车产品的塑料使用重量平均达到320kg，约占汽车整车总质量的30%左右。我国汽车整车产品的塑料使用重量大约占汽车整车总质量的24%。一辆重1.5吨的汽车平均包含2000多个塑料组件。

    针对新能源汽车发展集成化、智能化、轻量化、电动化、高压化等发展趋势，镶嵌注塑件凭借安全绝缘、牢固集成、高效减重等优势提供了可靠的解决方案。嵌塑件正在新能源汽车端加速渗透，未来随着新能源汽车出货量稳定增长，新能源车用嵌塑件市场规模有望持续攀升。

    2）电工电器行业

    我国电工电器行业经过数十年的发展，特别是“十一五”期间的跨越式发展，已在发电设备、输变电设备、配电设备、用电设备、低压电器以及电工器材制造等主要领域形成完备产业体系，综合制造实力位居全球前列。公司在电工电器领域主要产品为断路器、继电器塑料面板与结构件及可编程逻辑控制器（PLC）外壳，核心应用于电工电器行业的低压电器细分领域。低压电器作为国民经济中的基础配套元器件，是指用于交流额定电压1000V及以下、直流额定电压1500V及以下的电路内，起通断、保护、控制或调节作用的电器元件或组件，下游应用覆盖工商业及民用住宅配电系统、新能源发电、储能、新能源汽车、通信基站、AI算力数据中心等多元领域，典型产品包含万能式断路器、塑壳式断路器、交流接触器等，是电能传输与用电安全环节不可或缺的基础部件。当前行业呈现分层竞争格局，中低端市场已实现国产化主导，高端工业、新能源配套、算力基建等场景仍主要由施耐德、ABB、西门子等国际品牌占据，国产厂商正加速向中高端赛道推进技术突破与份额替代。随着“一带一路”倡议持续深化落地，国产电力技术与装备在全球电网建设中的认可度持续提升。国内端，新型电力系统建设稳步推进，叠加AI大模型爆发驱动算力基建扩容，高功率AI数据中心成为中低压电器重要的新兴增长引擎。

    3）模具行业

    模具是效益的放大器、不衰的工业、现代工业之母。智能化制造就是实现智能技术与制造技术的融合，以智能化为工具，来解决我们制造业当中的问题，是制造企业实现转型升级的重要手段。据统计，在电子、汽车、电器、仪器、家电和通讯等制造产品中，60%～80%的零部件都要依靠模具成形，模具产品已遍布我们生活的各个角落。可以说，模具行业发展水平的高低已成为衡量一个国家制造业发展水平的重要标志。

    精密注塑产品的生产主要基于精密模具的开发和制造，模具的开发制造能力是保证注塑产品高精密度和高质量的关键因素，决定了注塑产品生产企业的市场竞争力，对注塑产品生产企业的发展至关重要。

    由于塑料在人们生活中的广泛应用，塑料模具成为模具产品中最常见的一种。据中国模具工业协会统计，约90%的汽车内外饰塑料零件是通过塑料模具生产的，约70%的家电产品零件是通过塑料模具生产的。未来期间，随着下游应用领域汽车、家电、医疗、电子通信行业的持续发展，以及随着汽车、家电等下游行业高品质外观、以塑代钢、材质轻量化的发展趋势，塑料模具的市场空间十分广阔。

    2、智能感知行业

    智能感知是高端装备智能化升级的核心底层技术，是智能系统实现环境交互、自主决策的核心数据入口，行业受益于政策引导、技术迭代与场景拓展三重驱动，进入扩容周期。下游应用已延伸至智能驾驶、低空经济、具身智能、智慧交通等多个领域，多模态融合感知、国产化替代成为行业核心发展主线。

    1）智能驾驶

    智能驾驶是智能感知产业核心应用场景，感知层作为智驾系统信号输入核心，负责环境探测、目标识别、路况预判与安全冗余防护，直接影响智驾系统的稳定性、决策精度和安全边界。国内智驾相关法规不断完善，带动感知硬件升级。GB39901-2025要求2028年起新申报M1类乘用车原厂标配AEB系统，并逐步实现全车型覆盖；2026年两项新国标落地，GB47955-2026划定L2级辅助驾驶安全准入底线，强制要求全天候感知、多障碍物识别与安全冗余配置，推动多传感器融合方案普及；GB44721-2026针对L3/L4高阶自动驾驶，建立感知与安全验证强制标准，拉动高端感知硬件需求。

    需求层面，汽车智能化渗透率持续提高，L2+及以上智驾功能向10-20万元家用车下沉，城市NOA、自动泊车等功能普及，“雷达+视觉”多传感器融合成为主流路线，纯视觉方案已无法满足新规安全冗余要求。4D毫米波雷达可在雨雪雾黑夜稳定工作，输出四维点云信息，性价比优势明显，弥补摄像头短板，是高阶智驾关键硬件，行业迎来快速增长。根据《高工智能汽车研究院》数据显示，2026上半年，中国市场乘用车前装标配4D毫米波雷达661.52万颗，同比增长45.83%，高通道成像雷达增速更高，渗透持续加快。

    竞争格局方面，传统毫米波雷达市场由博世、大陆等海外Tier1主导。而在4D成像雷达新赛道，国内企业依托本土化响应、快速迭代、量产性价比优势进入车企供应链，国产替代加速，本土份额持续提升，同时国内竞争格局又十分激烈。

    2）其他新兴行业

    低空飞行、智慧交通、具身智能等新兴赛道与4D毫米波雷达底层技术高度同源，硬件架构、射频电路及点云算法可跨场景复用，企业依托成熟车载感知平台即可实现多领域延伸，行业拓展空间广阔。

    低空经济领域，国内空域管理改革持续推进，无人机、载人eVTOL适航安全标准不断完善，全天候主动避障系统已成为飞行器准入标配。低空场景复杂多变，易受云雾、强光干扰且存在线缆、飞鸟等各类低慢小障碍物，传统视觉方案稳定性不足。4D毫米波雷达可全天候输出四维点云信息，有效保障飞行安全，广泛适配巡检、物流、载人等各类低空装备。

    智慧交通领域，全国车路云一体化与路口、高速智能化改造全面推进，路侧多源融合感知设备进入规模化部署阶段。相较于摄像头易受黑夜、雨雪、逆光影响的短板，4D毫米波雷达具备全天时、全天候稳定探测能力，为车路协同预警、交通流量统计、事故主动防控提供可靠数据支撑。具身智能行业加速从技术验证迈向商业化落地，人形机器人、仓储AMR、工业无人装备、商用配送机器人量产节奏持续加快。行业普遍采用“雷达+视觉”多模态融合方案，完成三维空间重建与动态避障。伴随AI算力技术迭代，机器人产业规模快速扩张，带动配套感知硬件持续放量，行业长期增长潜力突出。

    (四)行业地位

    公司长期深耕精密模具与精密注塑零部件领域，具备模具、注塑、冲压、装配全流程一站式服务能力，拥有成熟的定制化开发与规模化量产实力。核心客户覆盖多家全球五百强及行业龙头企业，在中高端精密注塑零部件赛道具备较强市场竞争力。报告期内，公司通过股权转让及增资控股苏州豪米波切入智能感知赛道，持续推进技术创新与产业升级，致力于成为汽车电子领域优质的综合解决方案服务商。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，全球汽车产业电动化、智能化进程持续深化，新能源汽车渗透率稳步提升，智能驾驶相关产品加速产业化落地；同时行业竞争加剧、下游客户订单波动、原材料价格震荡等因素仍对产业链企业经营形成挑战。报告期内公司管理层根据全年经营计划目标，深化降本提质增效，统筹推进研发创新、海外布局及产业并购，强化内部管理，有序推进控股子公司苏州豪米波整合运营。

    报告期公司实现营业收入65118.68万元，同比增加5.96%；实现归属于上市公司股东的净利润4528.33万元，同比减少19.88%。

    （一）聚焦主业，培育增长新动力

    1）聚焦汽车电子与轻量化

    报告期内，汽车零部件业务实现销售收入50825.82万元。其中，汽车电子销售收入25912.67万元，占营业收入39.79%；汽车轻量化功能结构件销售收入24913.14万元，占营业收入38.26%。汽车电子业务占比提升。

    直接配套新能源汽车零部件销售收入21448.38万元，占总营业收入比重32.94%；新能源与燃油车通用零部件销售收入11038.28万元，占营业收入16.95%。

    公司紧跟行业电动化、智能化趋势，积极拓展核心客户项目资源，上半年累计新增78个项目定点，其中新能源汽车相关定点项目69个，覆盖热管理系统、域控制单元、电池管理、智能座舱、智能感知等领域。

    2）电工电器业务稳健经营，深化头部客户长期合作

    公司持续巩固与施耐德、伊顿等全球电工电器龙头合作关系，相关产品已间接配套数据中心、工业控制场景。报告期内电工电器板块实现销售收入8980.19万元，同比略有增长，原有成熟订单稳定交付，插座总成等新项目按计划推进量产，公司持续深耕传统配电市场的同时，重点挖掘AI电源管理、算力基建等新兴市场增量机会，寻求进一步打开电工电器业务的成长空间。

    3）战略布局智能感知赛道，推进产业升级

    报告期内，公司通过股权转让及增资控股苏州豪米波，自2026年5月起将其纳入合并报表范围，新增4D毫米波雷达等智能感知业务，合并期内（2026年5月、6月）实现收入1268.76万元。

    公司持续推进苏州豪米波整合工作，形成精密制造+智能感知业务布局。依托苏州豪米波在4D毫米波雷达、UWB传感器、多传感器融合领域技术储备，实现业务从精密结构零组件向智能感知部件延伸，布局智能驾驶、低空飞行等新兴应用场景，培育中长期第二增长曲线。

    （二）持续加大研发投入，巩固工艺技术壁垒

    2026年上半年，公司研发投入3469.84万元，占营业收入比例5.33%，同比增加8.81%。公司以技术创新驱动产品升级，持续针对高端精密端子、高复杂镶嵌注塑集成工艺、自动化装配及轻量化等关键技术能力增加研发投入；同步布局智能感知硬件波导天线等相关射频技术，持续推进八发八收（预计探测距离350米）、十六发十六收（预计探测距离500米以上）4D成像雷达迭代研发。

    （三）推进泰国生产基地，拓展海内外市场

    公司泰国生产基地已批量生产。泰国生产基地的顺利落地，有助于提升公司全球化供应能力，更好满足国际客户订单需求，并对冲地缘贸易带来的供应链风险。报告期间内，泰国天龙实现营收2671.19万元，同时插座总成项目预计下半年开始量产。

    （四）深化内部管理与信息化建设，提升运营效率

    公司持续完善经营管理机制，通过月度、季度经营会议，对市场拓展、重大事项、库存管理、应收账款回款及成本控制等进行统筹分析与管控。同时，持续推进商业智能BI分析系统、ERP云系统等信息化建设，借助数字化与智能化工具优化业务流程、提高运营效率、降低管理成本，公司治理水平与精细化管理能力稳步提升。下一步将系统化推广AI智能应用，推动业务与管理全环节数智化升级，实现数字化从工具应用向价值创造的实质性转变，使数智化转型成为公司提质增效、强化核心竞争力的重要支撑。

    （五）投资者保护工作

    公司积极践行“以投资者为本”的上市公司发展理念。2026年4月，公司发布了“提质增效重回报”行动方案。方案明确公司将以聚焦主营业务，推动产业升级；强化研发创新，发展新质生产力；坚持规范运作，提升公司治理水平；重视投资者回报，共享发展成果；强化投资者沟通，传递企业价值等。

    报告期内，公司持续推进大客户战略，引入英飞凌等国际头部客户；苏州豪米波并购项目落地，战略布局智能感知赛道，推进产业升级；泰国基地实现规模化量产出货；加强研发，特别是高复杂镶嵌注塑集成工艺及高端4D毫米波成像雷达研发，提升公司在汽车电子领域的核心竞争力。2026年6月18日，公司实施了2025年年度利润分配方案，向全体股东每股派发现金股利0.12元（含税），共计派发现金红利23866410元，积极落实股东回报。保障投资者共享公司经营发展成果。公司持续优化投资者关系管理工作，通过业绩说明会、投资者热线和邮箱、上证e互动平台、现场接待、策略会等多种方式与投资者保持密切沟通，建立了全方位、多层次的交流渠道。

本文数据来源于天龙股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。