雅葆轩（920357）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期雅葆轩（920357）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司是一家专注于电子产品研发、生产和销售的企业，主要为客户提供专业的PCBA电子制造服务。公司具备高质量制造和快速交付能力，可提供灵活多样的电子制造服务，通过BOM优化、电子装联、检验测试及全流程技术支持服务等业务环节为客户提供优质的PCBA控制板产品。

    公司产品体系主要涵盖汽车电子、工业控制、消费电子及能源管理四大应用系列，多品类产品广泛应用于IT显示、车载仪表、工控显示、仪器仪表、低压电气、安防医疗、工业能源管控等领域。报告期内，公司依托现有精密电子制造技术与品质体系，拓展能源管理配套业务，主要为低压电气、工业能源管理领域客户提供PCBA配套产品，产品应用于工业能源监测、能耗管控、智能电气控制等场景，进一步丰富了公司工业电子配套产品矩阵。

    公司是高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业、安徽省专精特新冠军企业，在各类印制电路板电子制造产品的工艺技术和生产制造等方面积累了丰富的经验，通过持续的研发投入和技术积累，围绕印制电路板电子制造服务，获得了一系列拥有自主知识产权的核心技术专利。截至本报告期末，公司共拥有各项专利50项，其中发明专利15项，实用新型专利35项。

    公司始终坚持高质量发展战略，自成立以来陆续通过ISO9001、14001、45001管理体系认证、IATF16949汽车质量管理体系认证、ANSI/ESDS20.20：2021认证，并获得两化融合管理体系评定证书、标准化良好行为企业证书等。通过质量管理体系构建和全流程生产管控，持续提升产品服务质量，为客户提供优质的电子制造服务。凭借优秀的产品质量和稳定的供应能力，公司产品得到了客户的认可，并与多家显示、电气品牌商建立了长期良好的合作关系。

    （一）采购模式

    公司构建了完整的采购组织架构，采购部下设PCB组、主动器件组、被动器件组、辅材组等，采购的原材料主要包括IC、PCB、电阻电容、连接器及其他辅材。同时，公司建立了完善的采购管理制度并严格执行，包括供应商选择与管理、采购方式、采购实施等各个环节。

    （二）生产模式

    公司采用“以销定产”的生产模式。客户提供并经公司优化后的产品技术资料确认后，销售部门发出供货投产通知，计划部综合考量原材料库存、采购周期、客户需求节奏时间以及生产排期等因素后制定生产计划，并通知生产部门领料生产，生产完成、检验合格入库。

    （三）销售模式

    公司采取直销模式进行销售，主要通过市场开拓、向客户推介、客户主动联系、客户介绍等方式获取客户及业务资源，通过商业谈判、招投标、询价等方式获取客户订单。公司与客户达成合作意向后，公司的业务部门将客户需求产品的技术资料、预测数量规划等信息发送至公司相关部门，根据核算成本制定产品报价并与客户确认，待业务合同正式签订、产成品合格入库后，由业务部门根据客户的需求计划通知仓库发货，完成产品交付。

    （四）研发模式

    公司设置了独立的研发部门，负责技术和产品的研发。公司的研发为关键共性技术研发，关键共性技术研发系公司根据对行业发展趋势的判断、行业现有技术水平情况及公司对工艺的研发需求等进行关键技术、关键工艺的创新研发。研发需求产生后，公司的研发部门进行理论研究与论证、确定技术的研发路线、对关键技术进行测试与验证后形成研发可行性分析报告，经研发评审后进行立项，并成立研发小组进行具体的研发工作。公司与高校开展产学研合作，提高公司自主创新能力，促进产业升级和高新技术发展。

    报告期内，公司的商业模式未发生变化。

    经营情况回顾

    （一）经营计划

    报告期内，市场环境复杂多变，行业竞争日益激烈，公司通过控股子公司铜陵雅葆轩完善产业链布局，向上游产业链发展FPC项目，项目按期推进施工建设，上半年已完成整体装修，部分设备已到场进行调试。

    公司持续深耕主业，不断开拓市场，积极拓展各领域优质新客户。在显示面板行业，公司已交付维信诺样品认证，并通过稽核审厂；在低压电气方面，公司与公牛集团建立合作，顺利通过首次导入审核会议，完成小批量验证产品交付。

    报告期内，公司实现营业收入35599.06万元，同比增长42.38%；实现归属于上市公司股东的净利润2892.58万元，同比下降1.18%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为2825.28万元，同比下降1.94%。

    公司深耕液晶显示面板行业，在细分领域经过多年的浸润、技术沉淀、经验积累，具备了提供汽车电子、工业控制、消费电子及能源管理多领域产品配套能力，公司依托持续的技术创新、稳定的产品质量与可靠的交付保障，积累了优质的产业链客户资源，与客户建立了长期稳定的战略合作关系，持续夯实公司多领域电子制造配套的核心竞争优势。

    （二）行业情况

    1、行业基本情况

    公司的主营业务为电子产品研发、生产和销售。

    电子制造服务是为客户提供包括产品设计、研究开发、原材料供应链管理、生产制造、产品测试及售后等一系列服务，是一个综合了机械、电子、光学、物理热学、化工材料、电子材料、现场管理等多方面专业知识和技术要求的现代高科技制造行业。EMS业务模式是全球电子制造业目前最盛行的业务模式，是全球电子产业链专业化分工的结果，其产生和发展得益于全球电子产品制造外包业务的推动。传统的电子制造产业链特点是品牌商直接采购电子元器件进行产品的生产，并以自己的品牌进行销售。为了降低生产成本，品牌商将产品生产和部分设计流程外包给其他企业，EMS行业应运而生并成为国际电子产业链的重要一环。

    2、电子制造行业的需求服务

    近年来，随着全球市场数字产品需求的旺盛以及科技进步持续赋能电子行业，产品更新换代节奏不断加快，电子制造服务行业呈现出蓬勃发展的良好态势，前景十分广阔。PCBA电子制造的需求主要源自下游品牌商，具体需求大致分为两部分：第一部分是小批量PCBA需求，第二部分是中大批量PCBA需求。其中，小批量PCBA需求涵盖了为下游品牌商提供制样以及小批量生产等方面的服务。从整体市场趋势来看，中大批量PCBA的市场需求正呈现出更为迅猛的增长势头。公司凭借多年来在电子制造服务领域的深厚积累，已形成了以中大批量PCBA电子制造服务为主的业务模式。相较于那些主要专注于小批量PCBA电子制造服务的企业，公司在生产规模、生产效率以及成本控制等方面具备显著优势。公司拥有先进的生产设备和成熟的生产工艺，能够快速响应客户的中大批量订单需求，并且保证产品质量的稳定性和一致性。

    随着下游应用领域的不断拓展和创新，下游客户对于“少品种、大批量”的高品质产品的需求正逐步攀升。这为公司这类可提供中大批量PCBA电子制造服务的企业带来了更为广阔的发展空间。与此同时，公司也具备成熟的小批量制造交付能力，服务聚焦于客户定制化需求，可灵活响应多样化产品设计方案，从样品试制到中小批量生产提供全流程高效服务，确保快速打样、精准制程与可靠交付，助力客户缩短产品研发周期并实现小批量多品种的柔性化生产需求。并且，随着公司持续扩大生产规模，不断优化生产工艺，进一步提升生产效率和产品质量，公司在中大批量PCBA电子制造服务领域的核心竞争力将得到进一步增强，从而更好地满足市场对于中大批量产品的需求，为公司的持续发展奠定坚实基础。

    3、电子制造行业的发展情况

    电子制造行业的发展高度依赖下游应用领域的需求拉动，公司下游应用领域已形成汽车电子、工业控制、消费电子及能源管理四大领域，各领域需求表现呈现差异化特征，直接影响电子制造行业整体发展。

    （1）汽车电子

    新能源汽车渗透率持续提升，整车智能化、网联化持续下沉，车载信息系统、智能座舱等电子模块配置率大幅提高，带动汽车电子市场规模快速扩张，而PCBA作为各类汽车电子模块的核心组成部分，需求随之爆发式增长。

    （2）工业控制

    全球工业自动化、智能制造进程持续推进，工业控制领域需求保持稳健增长，成为PCBA行业的稳定需求支撑，需求增速平稳且波动较小。伴随制造业产能升级、自动化产线更新换代，工控类显示控制板PCBA需求保持稳定释放。

    （3）消费电子

    消费电子产品迭代速度快、订单批次多、单批体量灵活。2026年上半年消费电子整体处于迭代阶段，传统终端产品市场趋于平稳，整体增长动能不足，行业低端产能供给过剩，市场价格竞争激烈，整体增量有限。终端产品更新节奏加快、定制化功能增多，制造要求更高，行业逐步从价格竞争转向技术与品质竞争。

    （4）能源管理

    在国内双碳政策持续落地、工业企业节能降碳改造、海外碳合规要求趋严的背景下，工业能源管理、智能配电、能耗监测、充换电配套等低压电气能源类设备需求稳步提升，行业由传统设备节能改造逐步向数智化、能碳一体化管控转型。能源管理、智能监测控制板等PCBA产品市场需求持续扩容，且对产品稳定性、批量一致性、长期可靠性要求较高。

本文数据来源于雅葆轩2026年中报，仅供参考不构成投资建议。