极米科技（688696）2026年中报财务分析：营收微降但海外高增，盈利能力分化与费用压力显现

近期极米科技（688696）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，极米科技营业总收入为16.06亿元，同比下降1.22%；归母净利润为8318.65万元，同比下降6.18%；扣非净利润为8227.29万元，同比上升7.27%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为8.13亿元，同比下降0.3%；第二季度归母净利润为3291.7万元，同比上升26.49%；第二季度扣非净利润为3346.82万元，同比上升57.31%。

盈利能力指标

公司毛利率为39.16%，同比增17.65%；净利率为3.57%，同比减34.39%。每股收益为1.22元，同比减6.87%；每股净资产为41.99元，同比增1.46%；每股经营性现金流为-4.69元，同比增25.42%。

费用与资产结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为3.77亿元，三费占营收比为23.47%，同比增30.11%。货币资金为13.15亿元，同比减25.76%；有息负债为12.15亿元，同比增32.99%。

应收账款为2.75亿元，同比增0.86%；存货为策略备料增加所致；合同负债为399.06%，主要因海外业务预收客户款项增加。

主营收入构成

按产品分类，投影仪整机及配件主营收入为15.03亿元，占总收入93.61%，毛利率为37.08%；互联网运营业务收入为6266.23万元，毛利率高达96.49%。

按地区划分，境内收入为8.18亿元，占比50.94%；境外收入为7.48亿元，占比46.58%，同比增长87.63%。

资本运作与现金流

短期借款同比增59.59%；应付票据增137.75%；财务费用增136.69%，主要受汇兑损益影响。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为882.97%，因收回理财产品增加；筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-161.58%，因支付的融资保证金增加。

长期股权投资增173.03%，因对中金基金的投资增加；其他非流动金融资产增103.26%，因增加对共青城聚卓创投的投资。

风险提示

财报体检工具提示需关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债为91.59%、近3年经营性现金流均值/流动负债为9.69%；- 债务状况：有息资产负债率为20.48%；- 应收账款状况：应收账款/利润为191.8%。

此外，公司ROIC为2.7%，净利率为4.09%，资本回报率不强。上市以来中位数ROIC为8.88%，最差年份2024年ROIC为1.73%。分红融资比为0.29，表明公司借入资金多于分红支出。

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