海利尔（603639）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费激增拖累盈利，现金流与应收账款风险显现

近期海利尔（603639）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著下滑

海利尔（603639）2026年中报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，营业总收入为21.74亿元，同比下降16.67%；归母净利润为1.24亿元，同比下降38.40%；扣非净利润为1.09亿元，同比下降43.15%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为10.12亿元，同比下降24.73%；第二季度归母净利润为4879.57万元，同比下降49.46%；第二季度扣非净利润为4147.34万元，同比下降56.6%。收入与利润均呈现加速下行趋势。

盈利能力承压，费用端大幅攀升

尽管毛利率同比提升7.8个百分点至25.72%，但净利率同比下降26.08个百分点至5.71%，反映出盈利能力受到严重挤压。主要原因在于期间费用大幅上升。

销售费用、管理费用和财务费用合计达3.25亿元，三费占营收比例升至14.97%，同比增幅高达82.91%。其中，管理费用同比增长102.06%，主要因安全生产费投入、车间改造相关人工及折旧、股份支付等增加；财务费用同比增长183.97%，主因是汇兑损益影响；销售费用同比增长5.87%，源于销售人员增加带来的薪酬及差旅费上升。

资产负债与现金流状况承压

截至报告期末，公司货币资金为8.92亿元，较去年同期的9.37亿元下降4.81%；应收账款为12.57亿元，较去年同期的13.48亿元下降6.73%；有息负债为11.1亿元，较去年同期的11.98亿元下降7.35%。

每股经营性现金流为-0.39元，同比减少15.35%；经营活动产生的现金流量净额同比下降18.66%，主要由于前期预收款订单交付以及二季度销售旺季发货尚未回款所致。投资活动现金流出增加，投资活动产生的现金流量净额同比变动52.69%，系新项目建设支出所致。

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为50.77%；同时应收账款/利润高达690.71%，回款能力存在较大压力。

主营业务结构集中，原药制剂一体化持续推进

公司主营业务仍高度集中于农药板块，实现收入21.14亿元，占主营收入比重达97.24%；肥料及其他农业服务收入合计不足3000万元，占比较小。

公司持续推进青岛恒宁二期项目建设，在建工程同比增长158.42%。该项目逐步达产有助于未来成本下降与业绩修复。此外，全资子公司青岛滕润翔具备多项国际认证资质，支持海外登记拓展，全球化布局稳步推进。

行业环境与财务展望

2026年上半年，国内农药行业处于底部修复阶段，受安全环保政策趋严、出口退税调整及原材料价格波动影响，中小产能加速出清。虽然公司制剂出口具备一定优势，但终端农户投入谨慎导致价格传导不畅，叠加海外登记与贸易壁垒，整体经营环境依然严峻。

公司过去三年净经营资产收益率持续下滑，分别为15.9%、5.7%、4.9%；2025年ROIC为3.86%，远低于近十年中位数13.56%，资本回报能力明显减弱。尽管分红融资比达1.82，累计分红13.60亿元，融资7.49亿元，股息率预估为4.18%，但当前盈利能力下滑可能对未来分红可持续性形成考验。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。