近期南京证券（601990）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
南京证券（601990）2026年中报显示，公司实现营业总收入18.26亿元，同比上升18.89%；归母净利润为7.96亿元，同比上升28.16%；扣非净利润为7.96亿元，同比上升28.85%。盈利能力持续增强，净利率达43.79%，较上年同期增长7.95个百分点。
单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为11.03亿元，同比上升41.57%；第二季度归母净利润为5.03亿元，同比上升46.02%；第二季度扣非净利润为5.02亿元，同比上升46.25%，增速显著高于上半年整体水平，表明公司当季经营效率明显提升。
盈利能力与资产质量
公司每股收益为0.18元，同比上升5.88%；每股净资产为5.3元，同比增长6.86%。尽管每股经营性现金流为-0.1元，但相较去年同期的-0.19元，改善幅度达45.19%，显示现金流转好趋势。
货币资金达220.72亿元，较2025年同期的163.72亿元增长34.82%，反映出公司流动性充裕，财务结构稳健。
主营业务构成分析
从收入结构来看，证券投资业务为主力板块，实现主营收入10.82亿元，占总收入比重达59.26%，毛利率高达97.70%；证券及期货经纪业务收入为8.81亿元，占比48.23%，贡献了54.52%的利润，毛利率为62.75%。
投资银行业务实现收入7494.79万元，占比4.11%；资管及投资管理业务收入为5192.32万元，占比2.84%。公司总部及其他业务收入为-2.58亿元，拖累整体表现，需关注其结构性亏损原因。
按地区划分，总部及子公司贡献收入13.43亿元，占比73.58%；江苏地区和其他地区分别贡献2.43亿元和2.39亿元，占比分别为13.31%和13.11%。
经营与现金流变动原因
营业收入增长主要得益于证券投资业务和证券及期货经纪业务收入的同比增长。营业成本上升9.14%，源于业务及管理费用增加。
经营活动产生的现金流量净额同比增长34.59%，主要因交易性金融资产现金净流入以及代理买卖证券收到的现金净额增加。投资活动产生的现金流量净额大幅增长1663.31%，系投资支付的现金同比减少所致。筹资活动产生的现金流量净额增长97.83%，原因是发行债券收到的现金同比增加。
资产与负债变动情况
结算备付金同比增长99.97%，系客户备付金增加所致。应收款项增长66.38%，原因为应收手续费及佣金增加。其他债权投资下降39.91%，因投资规模减少；而其他权益工具投资增长40.56%，反映公司在权益类资产配置上的扩张。
递延所得税资产增长49.79%，源于可抵扣暂时性差异增加。其他资产增长114.94%，系权利金增加所致。
负债端方面，应付短期融资款增长178.24%，因短期融资券规模上升；卖出回购金融资产款下降58.64%，因债券回购规模减少；合同负债增长134.27%，系预收客户款增加；其他负债增长303.07%，主要由于计提分红款及业务保证金增加。
行业背景与业务发展
报告期内，资本市场深化改革，A股与债券市场表现强劲，交投活跃，推动证券行业整体业绩增长。公司证券经纪业务股票基金代理交易额达1.90万亿元，同比增长68%；融资融券规模超160亿元，平均维持担保比例为281.88%；宁证期货客户日均权益规模达39.75亿元，同比增长43.12%。
证券投资业务聚焦硬科技主线，权益类投资取得稳健正收益，衍生品与场外业务服务实体经济；固定收益类投资灵活调仓控回撤。蓝天投资作为另类投资平台，重点布局科创领域。
投资银行业务完成1单上市公司控制权收购、2单新三板定增，主承销债权融资规模近138亿元，并发行全国首单“专精特新”“高成长产业债”双贴标科创债。
资产管理业务规模达133.78亿元，新发集合计划9只；宁证期货资管规模突破5亿元。巨石创投聚焦新一代信息技术、高端装备、生物医药等领域，已有2个项目成功上市。
风险提示
财务分析指出，公司近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需关注财务费用状况及其对长期可持续经营的影响。此外，公司业绩依赖股权融资驱动，融资分红比为0.29（累计分红30.25亿元，累计融资104.18亿元），分红回报相对较低，投资者应审慎评估其资本运作模式。
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