青岛港（601298）2026年中报财务分析：营收增长但归母净利润下滑，盈利能力分化明显

近期青岛港（601298）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

青岛港（601298）2026年中报显示，公司实现营业总收入104.56亿元，同比增长10.84%；归母净利润为27.62亿元，同比下降2.80%；扣非净利润为27.45亿元，同比增长2.07%。整体呈现“增收不增利”的态势。

第二季度单季数据显示，营业总收入达53.02亿元，同比增长14.61%；归母净利润为13.88亿元，同比下降3.58%；扣非净利润为13.76亿元，同比增长4.09%，表明核心主业盈利有所改善，但整体利润仍受非经常性因素拖累。

盈利能力分析

公司毛利率为41.28%，同比提升4.98个百分点，显示主营业务盈利能力增强。然而净利率为29.09%，同比下降12.43个百分点，反映出在收入和毛利增长的同时，期间费用或非经营性损益对公司净利润形成压力。

每股收益为0.43元，同比下降2.27%；每股净资产为7.27元，同比增长7.22%；每股经营性现金流为0.51元，同比增长19.42%，表明公司现金流状况持续改善，资产质量稳健。

成本与费用控制

三费合计为6.26亿元，占营收比重为5.99%，同比下降5.26个百分点，体现公司在销售、管理及财务费用方面的管控能力有所提升。其中财务费用同比增长115.83%，主要由于美元汇率波动导致汇兑损失增加。研发费用同比增长24.02%，反映公司在自动化、智能化项目上的投入加大。

主营业务结构与表现

从业务板块看，装卸及相关业务收入为59.02亿元，占主营收入的56.44%，贡献了71.46%的主营利润，毛利率高达52.26%。物流及港口增值服务收入为39.56亿元，占比37.83%，毛利率为26.08%。

按照行业分类，集装箱处理及配套服务实现收入22.3亿元，同比增长57.7%，毛利率达75.23%，成为增长最快且盈利能力最强的板块。液体散货处理及配套服务收入为16.61亿元，同比增长2.9%，毛利率为63.69%。干散杂货处理及配套服务收入为20.11亿元，同比下降13.4%，分部业绩同比下降47.0%，表现疲软。港口配套服务收入为5.99亿元，同比增长0.4%，但分部业绩同比下降12.9%。

资产与现金流状况

货币资金为153.53亿元，较去年同期下降3.62%；应收账款为27.09亿元，同比增长25.84%；有息负债为44.66亿元，同比增长5.46%。公司投资活动产生的现金流量净额同比下降122.99%，主因是购建固定资产、无形资产等支出增加；筹资活动产生的现金流量净额同比下降136.28%，系本期借款净流出所致。经营活动产生的现金流量净额同比增长19.42%，得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加。

投资与资本回报

公司上市以来中位数ROIC为11.79%，2025年度ROIC为10.99%，处于合理区间。过去三年净经营资产收益率维持在20.7%-22%之间，显示资本使用效率较高。公司自上市以来累计融资20.95亿元，累计分红150.60亿元，分红融资比达7.19，体现出较强的股东回报能力。

经营环境与发展动态

2026年上半年，全国沿海港口货物吞吐量同比增长2.0%，集装箱吞吐量同比增长5.9%。青岛港完成货物吞吐量3.73亿吨，同比增长3.2%；集装箱吞吐量1822万TEU，同比增长7.0%。公司新增集装箱航线15条，国际中转箱量同比增长13%。董家口、前湾等港区建设持续推进，在建工程同比增长55.74%，使用权资产同比增长108.74%，租赁负债增长122.33%，反映基础设施投入力度加大。

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