东方证券（600958）2026年中报财务分析：营收利润双增，经营性现金流显著改善

近期东方证券（600958）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

东方证券（600958）2026年中报显示，公司营业总收入为95.6亿元，同比上升19.48%；归母净利润达45.18亿元，同比上升30.48%；扣非净利润为44.18亿元，同比上升30.96%。盈利能力持续增强，净利率达47.26%，较上年同期提升9.2个百分点。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为54.7亿元，同比上升32.88%；第二季度归母净利润为29.31亿元，同比上升44.59%；第二季度扣非净利润为29.29亿元，同比上升48.94%，增速进一步加快。

盈利能力与股东回报

公司每股收益为0.53元，同比上升32.5%；每股净资产为9.61元，同比增长2.24%。每股经营性现金流为1.1元，同比由负转正（上年同期为-0.91元），增幅达220.51%，反映主营业务现金回笼能力显著增强。

主营业务结构分析

从业务板块来看，财富及资产管理贡献主营收入43.55亿元，占总收入的45.56%，毛利率为45.36%；机构及销售交易实现收入32.25亿元，占比33.74%，毛利率高达84.88%，是利润的主要来源，贡献利润占比达49.24%；投行及另类投资收入13.55亿元，占比14.18%，毛利率为73.15%；国际及其他业务收入6.26亿元，但亏损1.44亿元，毛利率为-23.05%。

从区域分布看，境内业务收入93.84亿元，占比98.16%；境外子公司收入2.3亿元，占比2.40%。公司总部及境内子公司贡献利润49.38亿元，占总利润的88.81%。

资产与负债变动情况

货币资金达1405.51亿元，同比增长45.35%，主要因自有及客户存款增加。融出资金、买入返售金融资产分别同比增长21.45%和136.42%，反映融资类业务和债券逆回购规模扩大。

交易性金融资产同比增长14.2%，系以交易为目的的债券投资增加；债权投资同比下降34.37%，因持有至到期债券减少。其他债权投资、其他权益工具投资小幅下降，长期股权投资微增0.87%。

负债端，代理买卖证券款同比增长20.11%，因经纪业务客户交易结算资金增加；应付短期融资款、短期借款分别增长62.34%和54.04%，显示短期债务融资活跃；应付债券增长24.27%，体现长期债务规模扩张。递延所得税负债大幅增长181.27%，源于应纳税暂时性差异增加。

现金流量分析

经营活动产生的现金流量净额同比上升220.51%，主要得益于代理买卖证券收到的现金净额达296.05亿元，以及收取利息、手续费及佣金的现金93.86亿元。同时，为交易目的持有的金融资产净增加额106.07亿元，融出资金净增加83.56亿元，构成主要现金流出。

投资活动产生的现金流量净额同比下降72.6%，因其他权益工具投资净增加10.07亿元，购建固定资产等支出1.68亿元。筹资活动产生的现金流量净额同比大增2179.46%，主要来自发行债券、收益凭证及短期融资款收到现金617.33亿元，以及借款收到235.50亿元，尽管同期偿还债务支出达597.08亿元。

关键变动项目说明

• 利息净收入同比增长80.77%，因同业存款及融出资金利息收入增加。
• 公允价值变动收益增长269.73%，受益于交易性金融资产及衍生工具公允价值回升。
• 其他收益激增1001.39%，主要由于与经营相关的政府补助增加。
• 资产处置收益增长2137.98%，因固定资产处置收益增加。
• 其他资产减值损失猛增21911.35%，主要因计提长期股权投资减值准备。
• 信用减值损失增长1095.05%，因上期冲回其他应收款减值准备导致基数较低。
• 营业外收入下降99.54%，因政府补助减少；营业外支出增长235.17%，因对外捐赠支出增加。
• 其他综合收益的税后净额下降184.37%，因其他权益工具及其他债权投资公允价值变动减少。

综合评价

东方证券2026年上半年业绩实现较快增长，营收与利润均保持两位数以上增幅，尤其第二季度增速明显提速。机构及销售交易板块成为盈利核心驱动力，财富管理与投行业务稳步发展。现金流状况大幅改善，筹资活动表现强劲，支持了资产端扩张。尽管部分减值损失科目波动较大，但整体财务结构稳健，资本充足，展现出较强的综合金融服务能力和风险抵御水平。

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