大众公用（600635）2026年中报财务分析：营收小幅增长但盈利能力下滑，现金流与债务压力需关注

近期大众公用（600635）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

大众公用（600635）2026年中报显示，公司实现营业总收入36.28亿元，同比增长4.37%；归母净利润为2.5亿元，同比下降25.05%；扣非净利润为2.45亿元，同比下降7.46%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达15.19亿元，同比增长10.36%；第二季度归母净利润为1.99亿元，同比增长43.1%；第二季度扣非净利润为1.64亿元，同比增长5.08%。

盈利能力分析

公司毛利率为18.34%，同比下降4.49个百分点；净利率为10.68%，同比下降14.01个百分点。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.52亿元，三费占营收比为12.46%，同比上升10.34%。每股收益为0.08元，同比下降25.09%；每股净资产为3.02元，同比增长0.14%；每股经营性现金流为0.14元，同比下降45.85%。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为26.2亿元，较去年同期下降20.30%；应收账款为4.58亿元，同比下降1.66%；有息负债为75.47亿元，同比增长0.88%。长期借款较上年末增长42.61%，主要因子公司大众融资租赁项目投放规模增加所致。其他应付款为61.51%，主要由于报告期末存在应付股利1.50亿元（已于2026年8月支付完毕）。

现金流情况

经营活动产生的现金流量净额同比下降45.85%，主要原因是子公司上海大众燃气销售及采购天然气取得的净现金流较上年同期减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降186.76%，主要系大众融资租赁投放租赁项目的净现金流出增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长119.14%，主要得益于取得借款收到的现金与偿还债务支付的现金差额较上年同期扩大。

主营业务结构

从业务板块看，燃气能源为主导业务，主营收入为33.53亿元，占总收入的92.43%；行业口径下燃气能源收入为31.67亿元，占比88.62%，贡献毛利4.94亿元，占利润总额的75.41%，毛利率为15.61%。污水处理业收入为1.41亿元，毛利率高达62.99%；施工业收入为1.22亿元，毛利率为18.69%；运输业收入为5227.67万元，毛利率为19.76%；商业收入为4718.84万元，毛利率为27.22%；金融业收入为161.83万元，毛利率为67.35%。

从区域分布看，上海地区收入为25.21亿元，占比70.52%，贡献利润4.63亿元，占比70.57%；南通地区收入为9.74亿元，占比27.24%；徐州地区收入为4773.64万元，毛利率达59.24%。

风险提示

• 应收账款占最新年报归母净利润比例达110.26%，回款风险值得关注。
• 货币资金/流动负债为61.22%，近3年经营性现金流均值/流动负债为12.59%，短期偿债能力承压。
• 有息资产负债率为31.26%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为10.2%，债务负担相对较高。
• 财务费用同比增长36.59%，主要受汇兑损失同比增加影响。

投资与分红情况

公司上市以来累计融资总额为11.57亿元，累计分红总额为26.91亿元，分红融资比为2.33，具备一定股东回报能力。报告期内，董事会完成换届，并修订薪酬与信息披露制度，提升公司治理规范性与透明度。

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