华丽家族（600503）2026年中报财务分析：营收微增但盈利能力持续承压，现金流与债务结构现改善迹象

近期华丽家族（600503）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

华丽家族（600503）2026年中报显示，公司实现营业总收入1.45亿元，同比上升4.82%；归母净利润为-1588.88万元，同比下降52.59%；扣非净利润为-1731.39万元，同比下降50.40%。公司呈现“增收不增利”的局面，盈利水平进一步下滑。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为5247.83万元，同比下降10.65%；第二季度归母净利润为-1072.58万元，同比上升8.8%；第二季度扣非净利润为-1098.38万元，同比上升11.36%。尽管亏损仍在持续，但同比降幅收窄，亏损趋势略有缓解。

盈利能力分析

公司毛利率为23.08%，同比下降52.87个百分点；净利率为-11.2%，同比下降44.87个百分点，反映出公司在收入增长的同时，成本上升压力显著，盈利能力明显削弱。营业成本同比上升57.99%，主要因房产项目随收入结转导致成本同步增加。

费用与资产结构

销售费用、管理费用、财务费用合计为4306.56万元，三费占营收比为29.78%，同比下降20.66个百分点，费用控制有所改善。其中，销售费用同比下降42.5%，主因是子公司销售佣金减少；管理费用下降11.47%，源于差旅费减少；财务费用则上升56.84%，系公司利息收入减少所致。

截至报告期末，公司货币资金为8.19亿元，较上年末下降7.75%；有息负债为2.74亿元，同比下降11.39%；资产负债结构有所优化。每股净资产为2.15元，同比下降3.64%；每股收益为-0.01元，同比下降52.31%。

现金流与营运状况

经营活动产生的现金流量净额同比上升178.88%，每股经营性现金流为0.03元，上年同期为-0.04元，改善明显，主因是子公司购买商品、接受劳务支付的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降96.9%，因上期存在收回相关投资的情况；筹资活动产生的现金流量净额同比下降200.25%，主要由于子公司归还开发贷借款增加。

应收账款为51.18万元，同比上升69.53%；预收款项同比上升53.44%，反映子公司预收租金增加；应付职工薪酬同比下降97.16%，系支付上年预提工资所致；租赁负债同比下降100.0%，表明子公司已逐步清偿租金义务。

主营业务与战略动向

公司主营业务仍以房地产开发为主，收入占比达95.16%，主要来自遵义项目交房带来的收入增长。地区分布上，其他地区贡献收入55.24%，上海以外的华东地区占39.92%。石墨烯衍生品业务收入仅为1150元，尚未形成规模销售，仍处亏损状态。南江机器人拟清算注销，公司继续聚焦房地产主业。

截至2026年6月30日，公司土地储备约为5.29万平方米，其中苏州2.32万平方米，遵义2.97万平方米。上海与保利置业合作的杨浦区平凉社区地块进展顺利，苏州项目持续推进去化，遵义项目累计签约金额约0.95亿元。

风险提示

• 公司已连续多年盈利波动较大，历史财报表现一般，近10年中位数ROIC为1.92%，2025年ROIC为-2.24%，投资回报较弱。
• 存货/营收比例高达626.62%，存货去化压力较大。
• 近三年经营性现金流净额均值为负，需持续关注现金流稳定性。
• 年报归母净利润为负，应收账款虽基数较小但增速较快，需警惕回款风险。

公司上市24年来累计融资55.12亿元，累计分红4.51亿元，分红融资比仅为0.08，股东回报水平偏低。

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