航天软件2026年中报解读：扭亏路径依赖高毛利产品放量，上半年亏损扩大至0.99亿元、研发强度升至32.11%

一、战略主题演变：从"大幅减亏"转向"产品放量扭亏"

2025年年报中，管理层将当年定调为"经营业绩大幅减亏"，在"背靠航天、做强产品、做大产业"的发展思路下完成重大项目建设收官、市场拓展新布局与深化改革。2026年半年报的表述则呈现明显的前瞻性切换：管理层明确"随着高毛利产品规模持续放量，公司有望逐步实现扭亏为盈"，将扭亏路径直接绑定在自主软件产品的规模化销售上。

两期报告对战略定位的表述趋于具体化。2025年年报启动"十五五"规划并布局"天工""星筹"两条产品线，2026年半年报则将定位细化为"数字航天建设主力军、国产工业软件领跑者"，并落地"航天领域先行、军工领域拓展、民用领域辐射"的三步走产业化战略。战略重心从治理与减亏，转向产品体系的商业化兑现。

二、业务结构变化：高毛利板块扩张、低毛利集成收缩的存量结构调整

2025年年报披露的分板块数据显示，公司正处于主动的结构调整期：自主软件产品收入4.05亿元、同比增长26.31%，信息技术服务收入2.03亿元、同比增长29.29%，而信息系统集成收入6.08亿元、同比下降11.24%。收入占比最高的集成业务（毛利率9.22%）被主动压缩，毛利率47.00%的自主软件产品与毛利率26.92%的信息技术服务成为增长引擎，带动整体毛利率提升4.02个百分点至24.76%。

这一结构调整在2026年半年报中得到延续。管理层将"扩大高毛利自主软件销售规模，严控低毛利集成业务"列为后续经营方向，并披露主营业务收入27,292万元、主营业务毛利率21.68%的总体口径。相较于2025年半年报的毛利率23.08%，上半年毛利率下降1.40个百分点，与收入规模收缩、项目结算期错配有关。

收入端的外部市场拓展亦在半年报中体现为明确的执行动作：2026年上半年聚焦兵器、核工业等重点领域"打造标准化行业解决方案与配套销售体系"，落地多项代表性合作项目；集团内部市场则围绕数字航天建设推进AVPLM产品迭代与"多家院所示范应用准备"。

三、关键措施执行情况：2026年经营计划的阶段性兑现

2025年年报提出2026年"一确保、三提升、三加强"的经营计划，半年报披露的执行进展可按计划条目逐项对照：

• AVPLM数字航天工程：计划要求"完成试点单位的应用验证、发布AVPLM2026版"。上半年完成AVPLM软件产品持续迭代优化，并完成多家院所示范应用准备，推进节奏与计划一致。
• 智能软件工厂：计划要求"完成神软智能软件工厂产品研发，发布V1.0版本"。在研项目显示，软件研制协同管理平台已发布"软件工厂一站式平台V1.0内部版"，在公司内部推广使用，并选定公司内部和一个以上装备研制单位开展应用验证。
• 天工系列外部市场拓展：计划要求向船舶、航空、中核、兵器等重点客户拓展。上半年聚焦兵器、核工业重点领域落地多项代表性合作项目。
• 星筹系列：计划要求形成面向审计监管、企业运营等领域的数智化产品。半年报披露"正在打造的星筹行业数智服务体系"已搭建分层级、一体化行业数智治理架构。
• 资本运作与高端人才引进：2025年年报计划的并购重组研究、高端人才引进等内容，在2026年半年报中未出现对应进展表述。

四、核心能力建设：研发强度升至32.11%，数据库产品矩阵扩围

研发投入强度是两期报告中最突出的变化指标。2025年全年研发投入1.58亿元、同比增长6.78%，占营业收入12.96%；2026年上半年研发投入8,769.28万元、同比增长5.16%，占营业收入比例升至32.11%，较上年同期增加6.3个百分点。在收入收缩的情况下，研发投入绝对值仍保持增长，管理层将其定性为"布局国产工业软件自主可控的战略性投入"。

技术布局从2025年的"ASP+、工业软件、数据库、AI"四大方向，进一步细化为半年报的"ASP+平台、工业软件、AI数智化、数据库"四个攻坚序列。其中数据库产品线扩张最为显著：在研项目新增神通图数据库、神通时序数据库、神通向量数据库及"基于原生AI的全密态神通数据库"，合计预计投资规模3,800万元，半年投入合计约1,027.22万元。工业软件方向则聚焦云化部署多租数据隔离、异构CAD统一模型转换与可视化、指标参数分配与追溯等关键技术。AI方向完成AI智能服务平台版本迭代与内部验证，构建会话级安全网关等大模型安全防护能力，并开展基于智能服务平台的SaaS服务。

研发人员的绝对值与薪酬同步小幅收缩：研发人员从上年同期的351人降至335人，研发人员薪酬合计4,497.23万元，低于上年同期的4,732.02万元，研发强度提升主要由研发投入保持增长叠加收入下降双重因素驱动。

五、财务表现与经营质量：收入下滑15.46%，亏损扩大，经营现金流边际改善

2026年上半年公司实现营业收入2.73亿元，同比下降15.46%；归属于上市公司股东的净利润为-9,951.32万元，亏损较上年同期的-6,180.23万元扩大；扣除非经常性损益的净利润为-1.17亿元。管理层将收入下降归因于三点：宏观经济影响下项目招标延期、交付验收延迟；存量项目大规模交付完成后新增订单释放不及前期；行业信息化建设项目落地周期较长。利润端受"毛利规模不足以覆盖刚性费用"拖累，同时"承接国家课题项目到款节点影响其他收益下降"。

费用端整体刚性：销售费用2,282.52万元、同比下降0.67%，管理费用4,902.03万元、同比增长1.11%，研发费用同比增长5.16%，三项费用合计未随收入同步收缩，构成亏损扩大的直接原因。

现金流端呈现边际改善：经营活动现金流量净额为-2.79亿元，较上年同期的-3.42亿元收窄；投资活动现金流量净额3.26亿元，同比大幅转正，管理层说明主要系赎回使用暂时闲置募集资金购买的理财产品所致。期末交易性金融资产由上年末的5.89亿元降至2.45亿元、下降58.39%。

资产质量维度，期末存货账面价值5.62亿元，占总资产比例19.40%，较2025年末的16.31%上升；应收账款账面价值4.16亿元，高于2025年末的39,743.40万元。两者均被列入风险因素提示，指向项目管理与回收压力。期末归属于上市公司股东的净资产16.26亿元、总资产28.95亿元，分别较上年末下降5.77%和4.81%。

六、风险认知的演进：控股股东依赖度升至55.26%，补助依赖深化

两期报告的风险提示框架相近，但2026年半年报的风险表述更紧密地锚定当期财务压力，且多项风险的量化程度上升：

• 客户集中度：2025年向航天科技集团及下属院所关联销售56,571.84万元，占营业收入46.51%；2026年上半年关联销售15,092.90万元，占营业收入比例升至55.26%，半年报将"业务对控股股东存在依赖的风险"从经营风险条目中单列，提示集团科研生产模式转型及公司适配不及预期可能带来客户丢失。
• 政府补助依赖：2025年利润总额387.45万元、计入当期损益的政府补助5,679.52万元；2026年上半年利润总额-1.04亿元、计入当期损益的政府补助1,703.26万元。管理层将"承接国家课题项目到款节点影响其他收益下降"列为利润总额减少的直接原因之一，政府补助的到款节奏已成为半年报业绩波动的重要变量。
• 行业景气判断：2026年上半年软件业务收入增速9.5%、利润总额增速1.0%，较2025年全年的13.2%和7.3%同步放缓。半年报对行业的表述为"运行态势良好，软件业务收入稳健增长，利润总额增势放缓"，宏观环境判断较2025年年报更为审慎，并直接以"受宏观经济形势影响，项目招标延期、交付验收延迟"解释收入下滑。
• 存货与应收账款：存货占资产比例由2025年末的16.31%升至19.40%，应收账款规模上行，半年报均给出坏账与跌价风险提示。

七、综合结论

2026年半年度报告呈现"战略进取、当期承压"的双重特征。管理层的战略叙事保持连贯：从2025年的"大幅减亏"过渡到以AVPLM、星筹产品线为核心的放量扭亏路径，工业软件、数据库、AI四条技术线的投入强度在收入收缩期不降反升，研发投入占比从上年同期的25.81%升至32.11%。结构调整方向明确——压缩低毛利集成业务、扩大高毛利自主软件销售，但对当期报表的正面贡献尚未显现：收入同比下降15.46%、亏损同比扩大，且关联销售占比升至55.26%、政府补助到款节奏扰动业绩，显示公司对外部订单释放与课题资金节点的敏感度上升。2025年年报所定经营计划的阶段性执行情况总体与计划吻合，软件工厂V1.0内部版发布、AVPLM示范应用准备、兵器核工业外部市场落地均属可验证进展；并购重组与高端人才引进等计划条目未在半年报中出现对应表述，其实质推进情况有待后续报告验证。

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