科锐国际（300662）2026年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力改善但现金流与应收账款风险需关注

近期科锐国际（300662）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩稳步增长

科锐国际（300662）2026年中报显示，公司经营业绩保持稳健增长态势。截至报告期末，营业总收入达81.19亿元，同比增长14.75%；归母净利润为1.51亿元，同比增长19.72%；扣非净利润为1.21亿元，同比增长25.81%。整体盈利水平有所提升，反映出公司在主营业务拓展和成本控制方面取得一定成效。

从单季度数据看，第二季度实现营业总收入43.29亿元，同比增长14.77%；但归母净利润为5958.97万元，同比下降13.3%；扣非净利润为7402.22万元，同比增长47.36%。可见，尽管当季收入稳定增长，但净利润出现下滑，而剔除非经常性损益后利润增速显著回升，表明核心业务盈利能力增强。

盈利能力指标优化

报告期内，公司毛利率为5.56%，同比提升0.65个百分点；净利率为2.01%，同比上升1.63个百分点，显示出单位收入下的盈利空间扩大。期间费用管控有效，销售费用、管理费用、财务费用合计2.23亿元，三费占营收比例为2.75%，同比下降13.33%。费用占比下降有助于提升整体利润率水平。

每股收益为0.77元，同比增长19.73%；每股净资产为12.2元，同比增长14.34%，反映股东权益持续积累，资本实力进一步增强。

主营业务结构集中，灵活用工为主力

从业务构成来看，灵活用工作为公司的核心业务，主营收入达77.31亿元，占总收入比重高达95.23%，贡献毛利3.18亿元，占总毛利的70.37%，毛利率为4.11%。中高端人才访寻业务收入2.42亿元，毛利率达37.70%，虽收入占比较小，但盈利能力突出。招聘流程外包承揽和技术服务等其他业务亦保持较高毛利率水平，分别为42.78%和17.58%。

地区分布上，中国大陆业务收入为67.57亿元，占比83.24%；中国香港及海外业务收入为13.61亿元，占比16.76%，毛利率分别为4.62%和10.21%，境外业务盈利能力更强。

现金流与资产负债状况

经营活动产生的现金流量净额为每股-0.55元，较上年同期的-0.98元改善44.41%，主要因灵活用工业务增长带来部分垫资回收。投资活动现金流量净额同比增长72.87%，系联营公司分红增加所致；筹资活动现金流量净额同比增长192.73%，主要由于子公司上海禾蛙少数股东增资及新增短期借款等因素综合影响。

货币资金为5.28亿元，较去年同期的3.5亿元增长50.93%；应收账款为32.73亿元，同比增长11.95%；有息负债为5.15亿元，同比增长7.57%。虽然货币资金增长明显，但应收账款规模持续攀升，已达到利润的1043.79%，提示回款周期较长或存在信用风险。

此外，货币资金/流动负债仅为29.64%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为8.03%，显示公司短期偿债能力偏弱，流动性压力值得关注。

技术投入与战略发展

公司持续推进数字化转型，研发投入为6,532.52万元，重点投向禾蛙平台、AIAgent、才到云VMS+等产品。旗下AI招聘平台MiraDay完成孵化，禾蛙平台运营岗位超4万个，累计交付岗位33,400余个，同比增长84.00%。设立全资人工智能子公司北京米拉探索科技有限公司，推动AI与人力资源服务深度融合。

全球化布局持续深化，已在12个国家和地区设立177家分支机构，海外子公司TheINGroup服务网络覆盖欧美及亚太市场。报告期内为客户推荐中高端人才5,835人，灵活用工累计派出323,126人次，在册外包及兼职人员54,000余人，其中技术研发类岗位占比达72.21%。

风险提示

尽管公司整体财务表现良好，但仍需关注以下风险点：

• 应收账款风险：应收账款/利润比率高达1043.79%，远高于合理区间，可能存在坏账隐患或利润质量不高的问题。
• 现金流压力：尽管经营性现金流同比改善，但仍为负值，且近三年平均经营性现金流对流动负债覆盖能力较低（8.03%），短期偿债保障不足。
• 分红融资比偏低：上市以来累计融资10.55亿元，累计分红2.44亿元，分红融资比为0.23，表明公司更多依赖外部融资而非利润回馈股东，分红可持续性有待观察。

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