京能热力（002893）2026年中报财务分析：营收利润稳增但现金流与应收账款风险凸显

近期京能热力（002893）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概况

京能热力（002893）2026年上半年实现营业总收入7.99亿元，同比增长3.26%；归母净利润为1.25亿元，同比增长2.55%；扣非净利润为1.25亿元，同比增长5.68%。整体盈利水平保持小幅增长，盈利能力较为稳定。

单季度数据显示，2026年第二季度营业收入为6462.33万元，同比下降25.18%；归母净利润为-6553.63万元，同比上升0.6%；扣非净利润为-6507.05万元，同比上升5.74%。二季度延续季节性亏损特征，但亏损幅度同比略有收窄。

盈利能力分析

公司2026年中报毛利率为29.96%，同比下降3.33个百分点；净利率为16.21%，同比下降0.55个百分点。尽管收入规模有所扩张，但盈利能力指标出现下滑，反映成本压力或定价能力面临一定挑战。

销售费用、管理费用和财务费用合计为4329.62万元，三费占营收比重为5.42%，同比上升7.95%。其中管理费用同比增长28.97%，主要因合并期间变化所致；销售费用下降33.17%，系人员结构调整；财务费用下降52.32%，因本期利息收入增加。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.9亿元，同比增长3.40%；应收账款为5.2亿元，同比增长9.50%；有息负债为4.62亿元，同比增长10.03%。应收账款增速高于营收增速，且体量较大，存在回款周期拉长的风险。

每股经营性现金流为-0.78元，虽同比改善46.47%，但仍处于净流出状态。经营活动现金流量净额改善的主要原因为上年同期兑付ABCP款项导致基数较低。投资活动现金流量净额同比下降76.07%，主因BOT项目建设投入增加；筹资活动现金流量净额同比下降760.66%，主要由于本期偿还债务支付的现金增多。

主营业务结构

从业务构成看，传统能源供热服务为主营核心，贡献收入7.01亿元，占总收入的87.64%，毛利占比达84.74%，毛利率为28.97%。系统集成安装及工程收入为7425.85万元，占比9.29%，毛利率达43.11%，是利润率较高的板块。新能源供能服务收入1993.72万元，占比2.49%，毛利率为14.92%。节能技术服务与其他业务合计占比不足1%，对整体业绩影响较小。

地域分布上，全部收入来自华北地区，市场集中度高，尚未形成跨区域布局。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下两项风险：

• 公司货币资金/流动负债比例为78.44%，短期偿债能力偏弱，流动性压力值得关注；
• 应收账款/归母净利润比例高达834.7%，表明当期净利润对应的现金回收严重不足，存在较大的坏账风险或回款滞后问题。

此外，公司研发投入同比下降37.71%，系调整研发节奏所致，长期技术创新能力需持续跟踪。

投资与分红情况

公司上市以来累计融资6.83亿元，累计分红1.33亿元，分红融资比为0.19，分红比例偏低。去年融资金额超过分红金额，体现出对公司资金需求较高，股东回报力度有限。

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