运机集团（001288）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费激增凸显盈利压力

近期运机集团（001288）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著下滑

运机集团（001288）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显回落。报告期内，营业总收入为5.32亿元，同比下降39.61%；归母净利润为3771.6万元，同比下降48.60%；扣非净利润为-2143.73万元，由盈转亏，同比降幅达134.73%。

单季度数据显示，第二季度经营压力进一步加大。第二季度营业总收入为1.5亿元，同比下降68.26%；归母净利润为-1370.53万元，同比下降139.72%；扣非净利润为-4268.99万元，同比下降258.66%。

盈利能力承压，费用负担加重

尽管毛利率有所改善，达到31.71%，同比上升2.72个百分点，但净利率下滑至8.38%，同比下降2.63个百分点，反映出盈利能力整体走弱。期间费用大幅攀升，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.15亿元，占营业总收入比例升至21.67%，同比增幅高达103.34%。

其中，财务费用增长40.68%，主要因汇兑损失及借款利息增加；销售费用增长22.29%，源于职工薪酬和差旅支出上升；管理费用增长20.33%，亦受职工薪酬增加影响。

资产与现金流状况分化

资产端方面，货币资金为10.53亿元，较上年增长21.46%；应收账款为13.79亿元，同比下降19.13%；有息负债为18.73亿元，同比上升58.90%。每股净资产为9.75元，同比增长6.21%。

现金流表现呈现结构性变化。每股经营性现金流为-1.58元，虽仍为负值，但同比改善43.52%。经营活动产生的现金流量净额同比上升43.81%，主因为保证金收回及支付的货款减少。然而，投资活动产生的现金流量净额同比下降220.48%，系收回投资款减少所致；筹资活动产生的现金流量净额同比下降89.96%，因偿还借款增加。

主营业务结构与区域分布

从业务构成看，输送机整机为主营核心，实现收入3.58亿元，占总收入67.30%，贡献毛利1.19亿元，占总毛利70.44%，毛利率为33.19%。技术服务及备件收入1.07亿元，占比20.21%；永磁电机滚筒等产品收入5189.33万元，占比9.76%。

区域分布上，境外市场为收入主力，实现收入3.64亿元，占总收入68.54%，其中非洲地区贡献3.17亿元，占比59.57%，毛利率达40.26%。境内收入合计1.67亿元，占比31.46%，毛利率为20.86%。部分境内区域如西北、华中、华南地区出现亏损，西北地区毛利率为-182.90%，华中为-67.20%，华南为-474.50%。

风险提示与财务健康度评估

财务分析工具提示多项风险：

• 有息资产负债率为30.64%，债务负担上升；
• 近三年经营性现金流均值为负，持续造血能力存疑；
• 财务费用占近三年经营性现金流均值比例达91.65%，偿债压力突出；
• 应收账款占利润比例高达704.32%，回款风险较高；
• 货币资金与流动负债之比为98.86%，短期偿债保障不足。

此外，公司研发投入同比下降17.61%，可能影响长期技术竞争力。

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