创维数字（000810）2026年中报财务分析：营收与利润显著增长但现金流承压

近期创维数字（000810）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现亮眼

创维数字2026年中报显示，公司营业总收入达53.71亿元，同比增长31.16%；归母净利润为1.62亿元，同比大幅上升202.45%；扣非净利润为1.36亿元，同比增长186.03%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入28.77亿元，同比增长25.28%；归母净利润为7920.13万元，同比增长64.1%；扣非净利润为5797.56万元，同比增长27.57%。

盈利能力方面，毛利率为15.14%，同比提升17.22%；净利率为2.93%，同比上升145.58%。每股收益为0.14元，同比增长202.77%；每股净资产为5.72元，同比增长2.67%。

成本与费用控制稳健

期间费用合计为3.47亿元，三费占营收比为6.46%，较上年同期微增0.41个百分点。销售费用增长24.57%，主要由于职工薪酬及销售佣金增加；财务费用增长42.23%，系银行借款利息支出增加及存款利息收入减少所致；管理费用虽未单独列示，但整体三费控制良好。

研发投入同比增长19.44%，反映公司在新业务、新产品方面的持续投入。所得税费用同比增长247.94%，主要因利润总额上升带动。

资产负债结构变化显著

货币资金为20.98亿元，同比下降30.23%；应收账款为30.3亿元，同比增长1.66%；有息负债达29.71亿元，同比激增168.53%。短期借款大幅上升147.24%，长期借款亦有所增加，主要用于支付战略备料货款。

存货明显上升，同比增幅达183.03%（注：原文提及“存货同比增幅达183.03%”，但“财务指标大幅变动原因说明”中称“存货变动幅度为119.14%”，存在表述差异）。应付账款同比增长39.97%，预付款项增长66.41%，均与原材料价格上涨及战略备料有关。

合同负债同比增长103.61%，表明预收客户货款增加；而预收款项下降41.2%，系预收房屋租金结转收入所致。

经营现金流压力突出

每股经营性现金流为-1.95元，同比减少1021.34%。经营活动产生的现金流量净额同比下降1029.79%，主因为原材料价格上涨导致采购付款大幅增加。现金及现金等价物净增加额同比下降184.49%，反映出经营性现金流出压力较大。

尽管投资活动现金流量净额增长45.2%，主要来自处置固定资产收回现金；筹资活动现金流量净额增长3010.13%，源于银行借款净流入增加，但整体现金流仍呈现“造血能力不足、依赖外部融资”的特征。

主营业务结构稳定，智能终端驱动增长

从业务构成看，智能终端实现收入44亿元，占主营收入比重81.93%，贡献毛利7.2亿元，占总毛利的88.60%，毛利率为16.37%。该板块收入同比增长52.45%，是拉动整体增长的核心动力。

专业显示业务收入为8.93亿元，占比16.62%，毛利率5.61%；运营服务收入为4861.81万元，同比下降71.84%，主要受2025年处置蜂驰电子股权影响；其他业务收入较小。

按地区划分，境内销售31.34亿元，占比58.35%；境外销售22.37亿元，占比41.65%，毛利率分别为12.72%和18.52%，境外盈利能力更强。

风险提示

• 现金流风险：货币资金/流动负债仅为47.07%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为4.13%，显示短期偿债压力较大。
• 应收账款风险：应收账款/利润高达1684.49%，回款周期长可能影响资金周转。
• 存货与减值风险：存货大幅上升叠加资产减值损失同比增加169.75%（主要为存货跌价损失），未来若需求不及预期，或将面临进一步减值压力。
• 汇率与金融工具风险：其他综合收益同比下降72.91%，源于汇率波动带来的外币报表折算差；衍生金融资产变动也与远期外汇公允价值相关，存在汇兑波动风险。

综上，创维数字2026年上半年在营收和利润端实现高速增长，尤其智能终端业务表现强劲，但经营性现金流严重恶化，叠加高企的有息负债和存货水平，对企业流动性管理提出更高要求。

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