烽火电子（000561）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款压力凸显

近期烽火电子（000561）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现疲软

截至2026年中报期末，烽火电子营业总收入为5.98亿元，同比下降2.77%；归母净利润为-1.25亿元，同比下降39.87%；扣非净利润为-1.3亿元，同比下降40.63%。盈利能力持续承压，亏损幅度进一步扩大。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为3.33亿元，同比下降10.34%；第二季度归母净利润为-7212.53万元，同比下降105.69%；第二季度扣非净利润为-7607.54万元，同比下降112.59%，环比恶化趋势明显。

盈利能力指标下滑

公司毛利率为28.98%，同比减少21.62个百分点；净利率为-25.99%，同比减少52.99个百分点。反映公司在成本控制和整体盈利转化方面面临严峻挑战。

每股收益为-0.15元，同比减少39.92%；每股净资产为3.28元，同比减少10.09%。股东权益层面亦呈现收缩态势。

费用与现金流状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为1.31亿元，三费占营收比为21.95%，同比下降12.44个百分点，显示公司在压缩期间费用方面取得一定成效。

每股经营性现金流为-0.1元，同比增长73.99%，主要原因为报告期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加。但经营活动产生的现金流量净额仍为负值，表明主营业务尚未实现正向现金回流。

资产与负债结构风险

应收账款为26.95亿元，较上年同期增长10.04%，当期应收账款占最新年报营业总收入比高达161.08%，回款压力巨大。货币资金为6.83亿元，较上年同期的11.68亿元下降41.51%。有息负债为10.96亿元，较上年同期的10.1亿元上升8.49%。

存货/营收比例已达101.49%，显示库存积压严重，营运效率偏低。货币资金/流动负债仅为42.95%，近3年经营性现金流净额均值为负，短期偿债能力承压。

主营业务构成

按产品分类，通信产品及配套收入为1.93亿元，占主营收入32.27%，毛利率为43.24%；雷达产品及配件收入为2.56亿元，占比42.80%，毛利率为19.02%；电声器件收入为1.27亿元，占比21.17%，毛利率为21.40%。

按行业分类，通信行业收入为3.2亿元，占比53.43%，毛利率为34.59%；雷达行业收入为2.56亿元，占比42.80%，毛利率为19.02%。通信业务仍是公司主要收入来源且盈利能力较强。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长73.99%，主因是销售回款增加；投资活动产生的现金流量净额增长121.81%，源于收到其他与投资活动有关的现金增加；筹资活动产生的现金流量净额下降96.98%，系上年同期收到配套募集资金所致。

现金及现金等价物净增加额变动幅度为-110.84%，主要由于部分项目质保期到期、收回款项。

长期财务画像

公司近10年中位数ROIC为4.9%，2025年ROIC为-6.72%，投资回报波动大且整体偏弱。上市以来共发布33份年报，出现亏损年份达8次。累计融资总额为31.42亿元，累计分红总额为7024.18万元，分红融资比仅为0.02，回报股东力度较弱。

公司被建议重点关注现金流状况、财务费用负担、应收账款回收风险及存货管理效率。

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