老百姓（603883）2026年中报财务分析：营收净利双增但现金流与应收款风险需关注

近期老百姓（603883）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

老百姓（603883）2026年中报显示，公司营业总收入为109.98亿元，同比上升2.07%；归母净利润为4.47亿元，同比上升12.3%；扣非净利润为4.36亿元，同比上升14.48%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为55.16亿元，同比上升3.32%；第二季度归母净利润为1.83亿元，同比上升24.25%；第二季度扣非净利润为1.76亿元，同比上升27.76%，显示出盈利能力持续改善。

盈利能力指标

公司毛利率为32.45%，同比下降1.9%；净利率为4.76%，同比上升7.83%。每股收益为0.59元，同比上升13.46%；每股净资产为9.2元，同比上升3.86%。三费合计为28.32亿元，三费占营收比为25.75%，同比下降5.16个百分点，显示公司在降本增效方面取得成效。

资产与现金流状况

货币资金为23.18亿元，同比上升4.53%；应收账款为17.55亿元，同比下降14.21%；有息负债为28.09亿元，同比下降20.90%。每股经营性现金流为1.85元，同比下降13.52%。经营活动产生的现金流量净额同比下降13.66%，主因是本期采购用途承兑汇票到期支付。

主营业务结构

从业务类别看，中西成药收入为89.39亿元，占主营收入的81.29%，毛利率为29.71%；非药品收入为12.59亿元，毛利率为40.03%；中药收入为7.99亿元，毛利率为51.14%。从行业分布看，医药零售收入为91.01亿元，占总收入的82.75%，毛利率为36.37%；加盟、联盟及分销收入为18.33亿元，毛利率为12.90%。从区域看，华中区域收入为47.78亿元，占总收入的43.45%。

财务变动原因说明

• 应收票据上升36.26%，因银行承兑汇票结算增加。
• 在建工程上升36.75%，因工程项目继续投入。
• 开发支出上升126.37%，因处于资本化的研发项目继续投入。
• 其他非流动资产上升108.7%，因预付门店收购款增加。
• 短期借款下降43.01%，因信用证借款和票据贴现借款减少。
• 销售费用下降4.11%，因公司降本增效带来的费用节降。
• 管理费用上升3.64%，因本期社保增长及上年在建工程转固、研发项目结项导致的折旧摊销增加。
• 财务费用下降20.7%，因长短期借款减少导致利息支出减少。
• 研发费用下降35.17%，受本期研发项目影响。
• 投资活动产生的现金流量净额上升37.99%，因本期购建长期资产支付的现金减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额上升22.54%，因本期借款减少及分红金额减少。

风险提示

尽管公司多项财务指标向好，但仍存在潜在风险。财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为31.73%；同时应收账款/利润高达459.54%，表明回款能力与盈利质量之间存在一定背离，需警惕坏账风险。

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